Adam 医药说了好多次，是这两年热门的大类主题，也是一条孕育大牛股的黄金赛道，应该说是仅次于消费的资金集中地。
尤其后疫情时代，加上老龄化的发展，对医药相关的需求只会多不会少。
过去两年，如果你持有了医药相关主题的基金，整体来说还是比较香的。
不过，医药并不是人人都研究得透、看得明白，这个行业的专业性太强，有创新药、生物医药、中药、仿制药等，每个细分领域都会消耗大量精力。
如果谁在医药界的投资回报比较牛，绝对大出风头。
今天我想介绍一位精耕医药行业11年的基金经理：南方基金王峥娇。
王峥娇在医药一级市场摸爬滚打11年，历任研究员、基金经理助理，高级研究员，最终带着丰富的研究经验在2015年加入南方基金，负责医药行业研究。
在2018年开始大展拳脚进入二级市场，专注医药行业投资。
我一直觉得，在权益投资上女性的忍耐力、专注度比男性更有优势，而医药行业中一众医药女神，更是巾帼不让须眉。
目前
王峥娇在管基金3个：南方医药保健灵活配置混合（000452）、南方医药创新股票A（010592）、南方医药创新股票C（010593）。
王峥娇管理基金，数据截至8月6日
三只基金规模合计72亿，其最具代表性基金是：南方医药保健。
南方医保最新十大权重股
该基金王峥娇在2018年7月底接手，最新规模36亿，管理最大回报265%，年化收益40%，大幅超越基准平均年化收益。
今年在市场震荡行情一般的情况下，也取得了27%的收益。
上表统计的南方医药保健前十大重仓持股高度集中，占比65%，样本平均分布在目前成长性比较好的医药细分赛道：生物医药、创新药、医疗服务等。
欧普康视：眼科医疗器械龙头
智飞生物：疫苗界带头大哥
迈瑞医疗：医疗器械龙头
药明康德：全产业链布局CRO龙头
泰格医药：临床CRO龙头
爱尔眼科：眼科医疗服务龙头
这些都是实打实有业绩支撑，具有高成长性的各医药细分板块的龙头企业。
另外，在极端情况下，南方医药保健的回撤控制非常厉害，比如2018年整个市场都处于单边下跌状态，叠加医药集采，整个行业雷动。
按理说，亏损幅度应该比较大，但南方医药保健2018年仅下跌-9.19%，靠着硬核的业绩，低调的王峥娇成为一众医药基金经理中的黑马。
成立以来各阶段大幅跑赢业绩基准及大盘业绩，稳定性强、战斗力爆棚。
总结王峥娇的持仓，有很明显的特征：
1、典型的成长股龙头风格
南方医药保健的前十大重仓股，都是各个细分领域的龙头，且成长性非常明显。
按照王峥娇的说法：未来医药行业最大的变化是创新和消费升级。
所以在她的投资体系中，优先考虑的是产业的长期竞争格局，重点配置格局清晰稳定、需求景气度也比较高的龙头资产。
2、少择时，长期布局
在投资中，王峥娇不看重市场短期波动，擅长将更多精力用于深挖全产业链机会，以3-5年的视角进行长期布局。
从整个医药行业来看，这10年的市值翻了20倍，在A股的比例从3%上升到10%。
受益于人口老龄化和消费升级，医药的长期成长性非常明确，业绩确定性也会更高，加上行业数量多，有偏消费属性的企业、也有偏生物科技属性的公司，可以说投资机会丰富。
所以在王峥娇的投资体系中，少择时，更多把精力放到研究上。
3、高集中度，胜率要大于赔率
无论是行业还是精选个股，每一个基金经理都有自己的投资逻辑，有的喜欢行业分散，以降低市场波动对基金净值的影响，但也可能会牺牲业绩。
而王峥娇选择了高持仓集中度，这就非常考验基金经理对行业研究以及选股能力上。
关于投资，没有太多炫技的技巧，无论你的策略多先进、资产多优质，，只有胜率大于赔率，才可能出成绩。
总体而言，王峥娇的投资先看产业发展格局，再重点配置格局清晰的行业龙头资产，擅长成长股，淡于择时。
南方医药保健（000452）这只基金的业绩就说明了一切，有兴趣可以关注下。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见。市场有风险，投资需谨慎。
