公司价值评估三种方法股份公司股权分配方案_卡片知识

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公司价值评估三种方法股份公司股权分配方案

本文目录

企业价值评估中最常用的假设
企业价值用什么指标
企业内在价值评价方法有哪些
公司价值评估三种评估方法

一、企业价值评估中最常用的假设

企业价值评估假设是指企业价值评估过程中，在采用评估方法时根据评估目的、价值类型、资料收集情况等相关条件，恰当选择一种或多种资产评估方法。

企业价值评估假设是企业价值评估中最常用的假设。该假设假定被评估企业在评估基准日后仍将按照原来的经营目的、经营方式持续经营下去。它意味着企业在出售、兼并、重组、合并以后，其继续使用价值没有发生变化，提供的产品或服务仍能满足市场需求，并产生一定的效益。

采用企业价值评估假设需要考虑下列几方面的因素：

1.评估目的。即引起企业价值评估的经济活动是否要求企业持续经营，或评估结果的具体用途是否需要以企业持续经营为前提。

2.企业提供的产品或服务能满足市场需求。若企业的产品或服务不能满足市场需求，企业无预期收益，则不适用于持续经营假设。

3.企业要素的功能和状态。若企业各个要素资产破损严重，工艺落后或严重比例失调而不能满足企业持续经营的需要，也不能适用于持续经营假设。

1．交易假设：假定所有待评估资产已经处在交易过程中，评估师根据待评估资产的交易条件等模拟市场进行估价。

2．公开市场假设：公开市场假设是对资产拟进入的市场的条件以及资产在这样的市收益法，是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值，来判断资产价值的各种评估方法的总称。他服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值。

在不同的假设前提下，运用不同评估方法，企业价值的评估结果是有区别的。

采用成本法进行企业价值评估应具备的前提条件有三个：一是进行价值评估时目标企业的表外项目价值，如管理效率、自创商誉、销售网络等，对企业整体价值的影响可以忽略不计；二是资产负债表中单项资产的市场价值能够公允客观反映所评估资产的价值；三是投资者购置一项资产所愿意支付的价格不会超过具有相同用途所需的替代品所需的成本。

采用收益法进行企业价值评估，应具备以下三个前提条件：一是投资主体愿意支付的价格不应超过目标企业按未来预期收益折算所得的现值；二是目标企业的未来收益能够合理的预测，企业未来收益的风险可以客观的进行估算，也就是说目标企业的未来收益和风险能合理的予以量化；三是被评估企业应具持续的盈利能力。

采用市场法进行企业价值评估需要满足三个基本的前提条件：一是要有一个活跃的公开市场，公开市场指的是有多个交易主体自愿参与且他们之间进行平等交易的市场，这个市场上的交易价格代表了交易资产的行情，即可认为是市场的公允价格；二是在这个市场上要有与评估对象相同或者相似的参考企业或者交易案例；三是能够收集到与评估相关的信息资料，同时这些信息资料应具有代表性、合理性和有效性。

二、企业价值用什么指标

1、企业价值(Enterprisevalue，EV)是衡量公司总价值的指标，等于公司市值+总债务-现金和现金等价物。也是理论上购买整个公司需要支付的价格，通常用来评估一家公司的潜在收购价值。

2、企业价值是许多财务指标的基础，比如：企业价值倍数EV/EBITDA,企业价值与销售额之比（EV/销售额）等。

3、企业价值EV在对公司进行估值时包含了债务，而且，因为EBITDA剔除了利息，税收，折旧和摊销，很大程度排除了利率，会计准则，税收和资本结构不同的影响，因此企业价值倍数EV/EBITDA相比市盈率P/E而言，更加全面，可以用来比较不同国家之间的估值高低。

4、EV包括总债务，但也需要考虑公司管理层如何利用债务。与负债很少或没有负债的行业相比，负债高公司的企业价值EV将会出现偏差。

5、和其他估值指标一样，EV在用于比较同行业类似公司时更有价值。

6、企业价值(Enterprisevalue，EV)是衡量公司总价值的指标，相比公司总市值而言，企业价值还考虑了公司债务和现金情况，更加全面。企业价值也就是理论上购买整个公司需要支付的价格，通常用来评估一家公司的潜在收购价值。

7、企业价值EV=公司市值+总债务–现金和现金等价物

8、其中，公司市值等于当前股价乘以总的流通股数，可通过大多数金融网站直接查询可得。总债务是公司资产负债表上的所有债务，包括短期和长期债务。现金和现金等价物通过公司财报查询可得。

9、企业价值可以认为是对公司市值的一种修正，因为其包含了用于确定公司估值的债务和现金因素。毕竟，公司市值代表了由市场参与者共同博弈而体现出的公司价值，并不代表公司的账面价值。

10、许多投资者和分析师们认为，相比简单的公司市值，企业价值更能准确代表公司的价值。比如，在收购一家公司时，买方也是需要偿还公司债务的。因为企业价值的计算中包含了债务，因此能提供更准确的收购估值。

11、企业价值是许多财务指标的基础，比如：企业价值倍数就是将企业价值和公司经营收益进行比较的一种企业估值方法，具体而言就是企业价值EV除以税息折旧及摊销前利润（Earningsbeforeinterest,taxes,depreciation,andamortization，EBITDA）。

12、其中，EBITDA是衡量公司创收能力的指标，某些情况下作为收入或净利润的替代方案。然而，有时候EBITDA可能会产生误导，因为它剔除了不动产、厂房和设备等资本投资成本。EBIT（Earningsbeforeinterest,taxes）可以用作类似的财务指标，考虑到了不动产、厂房和设备相关的折旧和摊销费用。

13、EBITDA=净利润+利息+税收+折旧+摊销

14、在比较具有不同财务杠杆程度公司时，该比率可能比市盈率P/E更有用。

15、EBITDA可用于评估具有高折旧和摊销水平的资本密集型企业。

16、即使每股收益(EPS)是负的情况下，EBITDA通常也是正数。

17、如果营运资金在增长，则EBITDA将会高估运营现金流。

18、相比EBITDA，自由现金流因为反映了资本支出的数额，而与估值理论联系更紧密。在资本支出等于折旧支出的情况下，EBITDA是较适用的衡量标准。

19、确定企业相对价值的另一个常用估值倍数是企业价值与销售额之比（EV/销售额）。EV/销售额被认为是比市销率（P/S）更准确的衡量指标，因为它考虑了公司在某个时间点必须偿还的债务价值和金额。

20、一般来说，EV/销售倍数越低，公司被认为越有吸引力或被低估。当公司持有的现金超过市值和债务价值时，EV/销售额比值可能为负数。

21、市盈率P/E有时候也被称为价格倍数或收益倍数，是通过每股价格除以每股收益（EPS）来进行企业估值的一种方法。市盈率不考虑公司债务情况。投资者过于乐观的情绪也会导致市盈率被高估，股价可能会上涨。此外，公司的收益在一定程度上也可能被操纵，比如：公司的收益没有增长，但公司管理层减少了流通股，进而也就提高了公司的每股收益。

22、企业价值EV在对公司进行估值时包含了债务，而且，因为EBITDA剔除了利息，税收，折旧和摊销，很大程度排除了利率，会计准则，税收和资本结构不同的影响，因此企业价值倍数EV/EBITDA相比市盈率P/E而言，更加全面，可以用来比较不同国家之间的估值高低。不过，企业价值倍数EV/EBITDA也有其缺点，比如：它不包括资本支出，这对于某些行业来说可能很重要。

23、这两个指标都有其固有的优点和缺点。在实践中，可以将两者结合起来，并综合其他财务指标，进行多维度评估分析，以确定公司估值是否合理。

24、如前所述，EV包括总债务，但也需要考虑公司管理层如何利用债务。比如：石油和天然气等资本密集型行业通常背负有大量债务，可用于购买厂房和设备，进而促进增长。因此，与负债很少或没有负债的行业相比，负债高公司的企业价值EV将会出现偏差，更高的债务会导致更高的企业价值，因为它代表了任何潜在收购者都必须支付的额外成本。

25、另外，与其他财务指标一样，EV用于比较同行业内公司时更有意义。