XiaoMing 今日最具爆发力六大牛股(名单)
今日最具爆发力六大牛股 更新时间：2011-3-15 10:46:21 小商品城：期待义乌国际贸易改革试点的突破
投资要点： 今日，公司公告《浙江省义乌市国际贸易综合改革试点总体方案》获国务院批复。义乌市场未来发展已经提升至国家战略高度，这将进一步提升义乌市场的集聚、辐射和带动能力，完善贸易服务平台的功能。 《方案》将促进义乌市场在国际贸易中的平台作用。《方案》提出了建立新型贸易方式、优化出口商品结构、加强义乌市场建设、探索现代流通新方式、推动产业转型升级、开拓国际市场、加快走出去步伐、推动内外贸一体化发展、应对国际贸易摩擦和壁垒等9方面试点主要任务，进一步提出了优化国际贸易发展环境、健全金融机构体系和新型公共服务体系等6方面保障措施。 我们预计义乌国际贸易综合改革可能将主要涉及物流、金融服务和税收等方面。此次方案内容属于纲领性，相关专项方案等细项内容尚待浙江省人民市政府研究后组织实施。发展改革委将会同商务部、海关总署等部门对义乌市国际贸易综合改革试点的指导和协调推进。我们预计改革内容主要涉及物流、金融服务和税收等方面，比如为义乌小商品经营商户提供融资渠道，提供税收优惠，优化海关审批流程等等。这些举措将吸引更多的中小企业进入义乌市场经营。 预计小商品城商铺需求将更为旺盛，商位租金有望进一步提升。小商品城作为义乌市场商位经营者，将成为义乌国际贸易综合改革试验区试点的受益者之一。义乌小商品贸易繁荣，将使市场商位更为紧俏，这无疑是进一步打开公司扩张和商位租金上涨的空间，将带动公司经营业绩再上一个新台阶。 五区市场和篁园市场仍有部分商铺待市场化招租。五区和篁园剩余市场化招商商铺分别有3859个和663个，按照I型商铺面积平米计算，公司还拥有商铺面积6.5万平米，待后续市场化招商。另篁园市场7楼8楼将定位于特色区域馆，也是未来商铺租赁的新增量。我们估算，公司现有市场化商铺年租金7000-9000元/平米，预计后续招商租金很可能超过10000元/平米，将迈上新台阶。 华谊兄弟：业绩符合预期 加快完善产业链步伐
事件： 公司发布2010年报，全年实现营业收入10.72亿元，同比增长77.4%；实现净利润1.49亿元，同比增长76.46%。公司拟按每10股派发现金股利2元，每10股转增8股。 点评： 业绩基本符合预期，电影业务居功至伟。电影及衍生业务收入6.24亿元，同比大增209.39%。电影业务增长的主要原因是公司在报告期内发行的影片数量增加，并且取得较高的票房收入。电视剧营业收入增加32.3%至3.23亿元，实现销售收入的电视剧有13部；艺人经纪及相关服务收入增长67.48%至1.25亿元，年末公司签约艺人数量超过100人；另外，公司已建成投入运营的影院为3家，在建影院为2家。 营销费用上升，成本增加。营业总成本上升78%至8.9亿元，其中营业成本为5.66亿元，比上期数增长74.17%，主要原因是电影片票房分账款及电视剧销售收入增加，营业成本相应增加；销售费用2010年度发生数为2.32亿元，比上期数增长162.71%，主要原因是对电影片、电视剧投资规模扩大，致影视片发行费用、广告宣传费、素材制作费、差旅费等增加较多。 加快完善产业链步伐。2010年公司加快对外投资完善产业链的步伐，通过使用募集资金收购华谊兄弟音乐公司股权、收购掌趣科技股权、设立影院，以及收购并增资巨人信息技术公司，从而开拓音乐、手机游戏、电影院和网游业务。 今年推出H计划。此前，公司推出2011年电影H计划，将推出包括冯小刚、成龙、徐克等执导的10部新片。计划上映的电影有《老夫子之小水浒传奇》、《新少林寺》、《全球热恋》，以及《时空地道》、《雪花密扇》、《画皮2》，计划形成收入的电视剧包括《圣天门口》等16部，新开业影院8家，分别位于重庆、武汉、合肥、哈尔滨、沈阳、上海、咸宁、北京等城市。 业绩预测与估值。预计公司2011、2012年EPS分别为0.65、0.97元。 截止3月10日公司股价28.36元，对应11、12PE分别为43.63X、29.24X。给予增持评级。 华发股份：项目销售创新高 未来业绩高保障
2010年业绩概述：营业收入58.75亿元，同比增长46.64%；营业利润10.16亿元，同比增长18.10%；归属母公司净利润7.52亿元、同比增长10.60%；每股收益0.92元。 业绩增长来源于项目销售持续增长。公司是珠海地产龙头企业，在建拟建项目储备超过700万平方米，开发项目主要集中于珠海及周边地区，目前正逐步在珠海以外的二三线城市布局。报告期内公司业绩实现较大幅度增长主要来源于良好的销售情况，2010年主要收入来源于珠海华发新城、珠海华发世纪城、华发水郡、中山华发生态庄园、包头名流大厦等项目，共实现销售面积51.47万平米，销售金额73.04亿元，皆为历年新高，共实现结算面积53.75万平米，比2009年同期增长57.72%，回收楼款69.38亿元，同比增长41.91%，公司在楼市调控重压下仍能实现销售的高增长主要得益于公司在珠海的品牌优势及快周转的战略。 未来两年业绩具有高保障。截止2010年年末，公司账面现金43.01亿元，较年初增加66.24%，远超短期借款+一年内到期非流动负债的12.20亿元，资金面十分充裕。期末账面预收账款54.40亿元，较年初增长32.84%，再加上2011年公司多个项目进入结算期，未来两年业绩保障性非常高。扣除预收款项后的真实负债率为41.02%%，长期资金压力不大，未来将推进45亿非公开发行股票再融资工作。 进军商业地产，向综合运营商转型。报告期内华发・商都项目破土动工，总建筑面积10万平米，建成后将成为珠海规模最大，档次规格最高、功能最齐全的商业中心，公司表示今后还将适时增加商业性和持有性物业的比重。在住宅市场调控政策逐渐深入的背景下，进入商业地产将提高公司抵御风险的能力。 坚持走出去战略，战略布局中西部核心城市。公司在巩固珠海房地产市场龙头地位的同时，推进异地扩张，2010年以来分别在成都、大连、武汉、重庆、沈阳等多个二三线城市设立了11个子公司，未来中西部地区将是公司布局重心。 老板电器：住房交付给力 公司有望迎来高增长
报告关键要素：公司兼具外延性成长和改善销售系统，降低费用率的潜力，2012年-2014年国内将迎来新房交付的高峰，外延性扩张是公司成长的主要推动力，从长期看公司具有改善销售系统，减低销售费用率的潜力，预计未来三年公司有望保持30%-50%的高成长。 投资要点： 公司是国内厨电设备龙头企业，其产品包括吸油烟机、燃气灶、消毒柜、电烤箱、蒸箱、电压力煲、电磁炉等厨房电器、生活小家电产品。2010年公司油烟机产品国内市场占有率第一，燃气灶国内市场占有率第二，消毒柜国内市场占有率也位居前5。公司期望用2-3年时间拉开与主要竞争对手差距，巩固行业龙头地位。 厨电设备即有家电属性又有装潢材料属性，受益于家电下乡刺激和国家保障房建设计划，厨房电器设备有望在未来3年保持20%以上的复合增长率。 受益市场高增长的同时，公司大力拓展新兴渠道。专卖店、B2C电子商务平台有望在推动公司营业收入保持高增长的同时提升公司盈利能力。 由于历史原因，公司销售系统效率有较大的提升空间，但考虑到短期公司进一步提高市场占有率的需求，短期不会对现有销售系统作较大变动，但从长期看，公司存在改善销售系统效率，降低销售费用率的空间。 公司兼具外延性成长和改善销售系统，降低费用率的潜力，未来三年外延性增长将是公司最主要的增长动力，预计公司2010年、2011年和2012年的每股收益分别为0.81元、1.20元和1.74元，对应的市盈率分别为43.77倍、29.54和20.38倍，给予公司增持的投资评级。 徐工机械：体制改善 业绩大幅提升
投资要点 事件： 公司2010年实现营业总收入252.14亿元，同比增长21.81%；实现营业利润33.15亿元，同比增长65.33%；实现净利润29.18亿元，同比增长70.44%。其中，工程起重机械产品实现营业收入141.78亿元，同比增长12.06%，毛利率为25.19%，相比09年上升2.76个百分点。每股收益为2.8371元；公司发行H股股票之前每10股送10股派1.20元的利润分配方案实施完毕之后，不再进行利润分配，也不再实施资本公积金转增股本。 基本符合预期。 点评： 起重机械、压实机械和路面机械行业第一地位巩固。2010年公司起重机械市场占有率为52.5%，已连续5年超过50%；汽车起重机全年销量为18,145台，同比增长15.87%，随车起重机销量为3,110台，同比增长39.52%，履带起重机销量为434台，同比增长139.78%。受产能限制，公司起重业务总收入仅增长12.06%，但随着募投技改项目投产，公司起重机械市占率将进一步提升，产品型谱大型化趋势明显，相应产品的综合毛利率也将继续提高。公司的压实机械与路面机械也稳据市场第一，压实机械的市占率为28.1%，路面机械的市占率为21.8%，均高于09年；其中，压路机销量为7,006台，同比增长53.88%，占行业总销量的27.49%。 产品线丰富，公司均衡、快速发展。公司起重、压实和路面机械三大业务占主营业务收入的比重为71.60%，比09年下降7.23个百分点，其他业务增长迅速。履带起重机、混凝土泵车、摊铺机等全新产品销量实现了140%以上的增长。同时，大吨位起重机产业基地、环卫机械产业化扩建项目、全新的混凝土机械基地、搅拌站基地和装载机新基地等重大技改项目纷纷启动，将增强公司的盈利能力和抗风险能力。 产品毛利率稳步提升，相比同类公司仍有较大改善空间。公司的费用控制良好，三项费用占比仅为7.6%，较之09年下降2.4个百分点，低于同类公司，但毛利率仍有较大改善空间。通过建立统一的采购平台、加强内部管理之后，公司综合毛利率已经开始稳步提升，从08年的19.74%、09年的20.14%，提升到10年的21.69%；除消防机械和工程机械备件之外，所有种类的产品毛利率均有所上升；随着公司增发扩产调整产品结构以增加中高端产品占比，公司的综合毛利率有望继续提升。 管理层正从折价向溢价转变。集团及上市公司领导一改原有老国企的作风，加大内部体制改革，管理层正从折价向溢价转变，业绩提升空间清晰可见。公司形成统采统购、规范运作的制度流程，强化大客户及重点招投标的统一管理，开通400全国客服热线以塑造全公司服务统一的新形象，搭建覆盖研产供销服与财务的全价值链管控大平台，持续强化质量管理和服务管理；但公司的经营策略仍相对保守，表现为相比于同类企业应收账款周转率较高、按揭贷款余额较低等。公司积极引入战略投资，与兵器工业集团的深度合作将推动公司优化治理结构和管理层激励机制。 公司积极拓展国内外市场、优化产品结构、并通过内部体制改革降本增效，未来主要业绩驱动因素：起重机械、混凝土机械等产品的募投技改项目投产，将有助于突破公司产能瓶颈，进一步提高市场占有率；募投项目提升液压缸、液压泵的自制能力，有利于进一步提升产品毛利率；H股上市增强公司品牌价值并将提高公司海外并购的议价能力，海外拓展和出口业务有望获得实质性突破；集团承诺将在5年内择机注入资产，挖掘机注入的可能性较大，且兵工集团将与徐工集团实施战略重组，在重型装备等领域全面进行合作，对进一步丰富公司的产品线并增强盈利能力具有重要意义。 我们预计公司2011年-2013年每股收益分别为3.76元、4.81元、5.88元，对应公司动态PE分别为16倍、12倍、11.0倍，考虑到公司有集团资产注入预期，我们维持强烈推荐的投资评级。 风险提示。固定资产投资下滑的风险；原材料价格上涨的风险；行业竞争激烈且面临产能过剩的风险。 中天城投：再次兑现利好 进一步夯实可持续发展基石
公司本次所获土地储备属于其一级开发项目所整理的地块 公司在渔安片区的一级开发项目占地9.53平方公里，完成一级开发后，预计可出让的商住用地为5622亩。公司本次所获六幅地块共计769亩，正是位于该一级开发项目内，占总面积的13%，容积率约为3.23，是继2010年11月18日首次摘牌1226亩后，再次在该片区实施一、二级联动。 地块优质，具备稀缺性 根据《渔安安井片区控制性详细规划》，渔安安井片区是《贵阳市城市总体规划》确定的城市近期重点建设区域之一，是贵阳市老城区的拓展用地和重要功能组成部分，是以旅游服务为主要职能的城市功能区，未来将建设成为集休闲度假、旅游商务、生态居住于一体的温泉旅游新城。公司在该片区的一级开发项目位于南明河下游，距离贵阳市中心直线距离约6公里，位置较佳，项目范围内拥有原生态森林、天然温泉等丰富资源，未来拟建成贵阳最高端、最核心的总部基地及高尚生态居住区。由于目前云岩区基本无大幅可供出让的土地，因此本项目土地具有稀缺性。 成本低廉，盈利前景好 公告显示，公司本次拿地的成交价款9.89亿元，折合每亩为128.5万元，折合楼面地价597元/平方米。从附近区域与本项目定位类似的楼盘售价看，保利温泉新城的项目单价约为5000元/平方米，中天世纪新城的单价约为5000~6000元/平方米，我们认为本片区未来建成的楼盘，均价达到4500元/平方米应不成问题，项目盈利前景好。 万科早前已进驻云岩，有望提升本地块价值 万科分别于2010年3、4月份在云岩的渔安村及打渔寨拿了两块地，计容积率建筑面积分别为7.3万平和12.8万平，楼面地价分别为1370元/平方米和1250元/平方米，成本明显比中天城投本次所获地块高。我们认为，万科所获地块小，不会对中天城投构成竞争，而且由于先进驻，还有助于聚拢区域人气，从而间接提升中天城投本次所获地块价值。 本次拿地对公司是双重利好 公司成功摘牌这六幅地块、继续实施一、二级联动，对公司是双重利好：一方面，根据我们2009年9月29日所写报告《高增长势不可挡，估值优势明显》的分析，该地块一级开发成本约为39万元/亩，根据《贵阳市云岩区渔安、安井片区综合开发合作协议》，意味着公司旗下中天城建公司有望在2011年底获得4.34亿元的土地出让收益，税后净利润约3.25亿，并表后将增厚上市公司EPS约0.36元；另一方面，再次将优质储备收入囊中，将进一步夯实公司房地产业的可持续发展基石。 资源禀赋优异，增长确定，估值低廉 公司资源禀赋优异：拥有探矿权的小金沟锰矿正蓄势待发；潜在资源--野马川煤矿+疙瘩营煤矿前景广阔；潜在商业、旅游资产丰厚。另外，市场导向下的政企合作模式也确立了公司迥异于对手的独特竞争优势，特别是3月9日与贵州省人民政府共同签订了《中天城投参与贵州省十二五保障性安居工程建设框架协议》将有利于公司获取更多的战略资源。我们认为，公司不仅是地产股，更是厚积薄发的优质资源股。经保守测算，公司各项资源的合理总价值为27元，从目前价位上看，仍有80%空间。预计10-12年EPS分别为0.50元、1.99元、2.29元，维持推荐评级。
