winter 五月黑马信诚盛世蓝筹：结构性反弹中抓主题投资
五月黑马信诚盛世蓝筹：结构性反弹中抓主题投资 更新时间：2010-6-21 0:05:22 虽然指数型基金表现不佳，但仍然有11只开放式基金的收益为正，信诚盛世蓝筹基金、东吴行业轮动基金和华商盛世成长基金名列前三名。信诚盛世蓝筹基金在5月以3.55%的绝对优势遥遥领先，其在4月大盘暴跌7.67%的情况下，依然能够获得超额正回报。 5月沪指暴跌9.7%，几乎接近跌停。5月也是2010年以来跌幅最大月份，那么在黑五月中，公募基金的表现是怎么样的呢？哪些基金是今年以来涌现的大黑马呢？5月基金冠军的操盘思路又是怎么样的呢？本期理财一周报将为你揭开答案。
哪些基金黑马值得关注
据Wind资讯统计，在5月大跌中，除了表现稳健的债券型基金和货币型基金外， 在418只股票型基金和混合型基金中，有10只基金的跌幅超过了大盘，大部分是指数型基金。
“金融和地产等主力板块的回落是带动指数型基金走低的主要原因之一。”一位基金研究员告诉记者。
虽然指数型基金表现不佳，但仍然有11只开放式基金的收益为正，信诚盛世蓝筹基金、东吴行业轮动基金和华商盛世成长基金名列前三名。
笔者研究了4月暴跌时的基金净值表现，再加上今年以来整体的净值表现，综合对比，发现在黑五月获得正收益的基金，在4月暴跌的时候，其净值表现十分出色，说明这些基金在市场暴跌时，凭着自己独特的操作思路给投资者带来良好的回报，成为难得的抗跌品种。
这些基金在2009年的小牛市中表现并不出色，甚至有些基金明显跑输大盘。但在暴跌市中，这批在2009年默默无闻的基金无疑成为了最大黑马。
信诚盛世蓝筹基金在5月以3.55%的绝对优势遥遥领先，其在4月大盘暴跌7.67%的情况下，依然能够获得超额正回报。在2009年， 它也获得了71%正回报的优良成绩。
“在一季度我们还是高仓位，进入4月，我们的策略变为灵活调整仓位，抓结构性机会。整个5月，我们在仓位上进行了更为灵活的操作，这样在市场不好的情况下，我们表现抗跌，而且抓住了一些结构性机会，所以表现还可以。” 信诚盛世蓝筹基金基金经理张锋对记者表示。
另外，东吴基金旗下的东吴行业轮动基金和东吴价值成长基金也排名居前，这两只基金在去年的表现实属一般， 东吴价值成长基金在2009年只获得了21%的正收益。但是在今年，这两只基金突然发力，在近两个月的暴跌中表现出色，其重仓的古井贡酒更是成为今年的抗跌大牛股。
东吴基金今年来的出色表现与其投资总监王炯的投资思路密不可分，王炯曾公开表示，东吴基金将保持灵活仓位配置，寻找能够持续增长的上市公司和转型期行业龙头进行配置。尤其从新能源、新技术及运用、新消费三个角度把握新兴产业战略性投资机会。
除了以上3只基金，华商盛世成长基金和嘉实主题精选基金在今年以来的回报率分别达5.76%和 4.86%，目前排在今年以来整体收益的第一和第二名。这两只基金也值得关注。
冠军基金经理操作思路曝光
上周大盘再次跌破2600点大关，面对前期低点，我们又该如何应对？为此，理财一周报记者独家采访了信诚盛世蓝筹基金基金经理张锋。
张锋告诉记者，“我对接下来的二、三季度市场持谨慎的观点。从目前的一些信息来看，经济在一季度达到顶点后，向下调整的趋势开始确认，虽然经济增长在接下来几个月还会保持惯性的增长，但后面还看不到大的积极性因素来扭转经济显露出来的向下趋势。”
“中国经济的主要问题还是增长模式问题，以房地产为代表的固定资产投资行业比重太大，已经到了不可持续的地步。高昂的房价使得房地产业成为滚雪球的“吸金”行业，严重抑制了居民其他消费的增长。要实现经济的持续增长，必须降低房地产行业在国民经济中的比重，找到新的经济增长点。” 张锋说，“在行业配置上，我们看好医药、军工、高铁和智能电网等板块的机会。”
根据一季度持仓数据显示，信诚盛世蓝筹基金配置了不少医药股，而其第一大重仓股康美药业今年来表现出色，可见，医药股的出色表现为信诚盛世蓝筹基金的净值做了不少贡献。
但也有基金经理认为，医药股相对沪深300的估值已经很高，风险很大，早晚要补跌。对此，张锋对记者说，“我们长期看好医药行业，虽然目前不少医药股估值不低，但是其未来成长潜力也很大。随着中国老龄化社会的到来，与养老相关的医疗保健等行业将迎来反转机遇。”
“这里有一个数据更能说明问题，” 张锋跟记者解释，“中国社会正以超3%的速度步入老龄化。以目前1.5亿老年人基数计算，每年将有超过400万人步入老龄化，这将对医疗、保健等行业产生巨大需求，相对于TMT和3G等行业的爆发性机会不同的是，医疗行业具有可见的、明确的长期投资机会。所以从这个意义上说，如果基于目前高估值，医药股一旦发生调整，则是买入加仓的机会。”
结构性反弹中抓主题投资
进入6月，市场多空分歧还是比较大的，各大基金的研究部是怎么看的呢？
中海基金认为，在市场难有大幅度上涨的同时，6月市场中，主题投资仍会较为活跃，以财政结构性刺激为线索的结构性反弹为主要特征。自5月下旬以来，中央投资加快、保障性住房的责任书签写等，都体现了政府“有保有压，防止政策重叠效应”的精神。由此也带动了一部分市场参与者对宏观经济预期的变化。财政政策积极的方向也定会带动相关受益区域和受益板块的表现。
从仓位策略上看，中海基金研究部表示，6月可以以一部分仓位集中注意力在市场的结构性反弹中。结构性反弹主要是受益财政政策支持的经济结构调整的相关行业。行业配置策略将关注三点，第一，关注区域经济规划预期，重点关注西部大开发呼包银地区、海西经济区、海南旅游岛、深圳关外拓展等。第二，新兴产业包括新能源、金属新材料、电子通信服务、生物育种等；传统产业升级的专用设备等。第三，受益国家收入分配制度改革的行业。
而建信基金却认为，由于外围场前期涨幅较大，近期受欧洲债务危机的影响回调，短期难以有较好的表现。未来地产政策仍然有进一步收紧的可能性，尤其表现在各地方政府可能陆续出台具体细则，通胀预期升温也将导致货币政策逐步收紧。在能够预期到政策拐点出现之前，市场趋势难以上行。
