小智 农银汇理基金一周观点
农银汇理基金一周观点 更新时间：2010-7-6 0:02:58 上周A股市场在内外部宏观经济不确定、流动性偏紧的背景下出现了较大幅度的调整，对于未来1个月的行情我们继续维持谨慎态度。
上周市场回顾： 上周A股市场再度加速下跌，上证指数创近16个月以来的最大周跌幅。截至上周五，上证指数收市报2382.90点，全周下跌6.66%；深证成指收市报9227.89点，全周下跌8.68%。 上周A股市场表现前三位的行业为金融服务、公用事业和建筑行业，表现后三位为文化传播、农林牧渔和其它制造业。 外围市场方面，道琼斯工业指数上周跌4.51%；英国富时100指数跌4.13%；香港恒生指数跌3.80%；国企指数跌5.21%。
一周全球股市行情一览：
沪深300指数-7.39%中证开放式基金指数-4.83%道琼斯工业指数-4.51%英国富时100指数-4.13%香港恒生指数-3.80%国企指数-5.21%
A股行业涨跌幅：
表现前三%表现后三%金融服务-3.92文化传播-13.12公用事业-5.12农林牧渔-12.00建筑行业-5.50其它制造业-11.62
旗下基金净值表现
基金简称基金代码单位净值累计净值周增长率%三个月以来投资回报率%成立以来投资回报率%农银行业成长股票6600010.91061.5106-7.95-9.8751.06农银恒久增利债券6600021.03211.0351-0.94-1.963.51农银平衡双利混合6600030.96061.0106-6.12-12.441.06农银策略价值股票6600040.87480.8748-6.01-14.72-12.52农银中小盘股票6600050.93090.9309-4.74-6.91-6.91 宏观经济分析 决策层密集调研 力解宏观经济多重“两难” 国务院总理温家宝近日在长沙主持召开湖北、湖南、广东三省经济形势座谈会指出，国际金融危机影响的严重性和经济复苏的曲折性都超过了人们的预期。宏观调控面临的“两难”问题增多，我们不仅要大力解决那些长期存在的结构性问题，同时又要有针对性地解决当前存在的突出的紧迫性问题，这些都必须在经济平稳较快发展的前提下进行。这是近十天以来，温家宝第二次到地方调研经济发展形势。 6 月24 日至25 日，国务院副总理李克强先后赴石家庄、保定等地调研，强调要加大统筹城乡发展力度，推进经济结构战略性调整。6 月25 日和26 日，温家宝赴浙江调研时指出，要坚持远近结合，加快经济发展方式转变，着力推进产业结构优化升级。随后的28 日和29 日两天，温家宝召开经济形势座谈会，强调要坚持处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系。与此同时，6 月30 日和7 月1 日，国务院副总理张德江赴央企调研时指出，要加快转变经济发展方式，大力推进国有经济结构调整。决策层密集调研的背后，是我国宏观经济面临着前所未有的复杂性。当前，欧债危机恶化使得世界经济前景扑朔迷离；在国内，通胀预期有所加强，房地产调控任务艰巨，钢铁等行业面临着巨大的结构调整压力，经济形势的复杂性大大超出了预期。 资本市场并购重组担重任 市场化安排呼之欲出 国务院总理温家宝6月30日主持召开国务院常务会议，研究部署促进企业兼并重组。会议指出，近年来，各行业、各领域通过企业合并和股权、资产收购等多种形式积极进行整合，企业兼并重组步伐加快，产业组织结构不断优化。但一些行业产业集中度低、自主创新能力不强、市场竞争力较弱等问题仍然突出。会议强调，要消除企业兼并重组的制度障碍，切实向民营资本开放法律法规未禁止进入的行业和领域。中央将设立专项资金，支持中央企业兼并重组，同时充分发挥资本市场推动企业重组的作用，落实税收优惠。 随着国资委近年来的大力推进，目前央企已经减少至125家，按照之前国资委要求今年年末要至少整合至100家的硬性规定，今年余下时间的硬性指标是25家。 从监管层的近期表态及实质动作来看，上市公司的并购重组将成为下半年资本市场最为诱人的话题之一。就在上月召开的“陆家嘴金融论坛”上，中国证监会主席尚福林明确表示，要大力推进市场化的并购重组，进一步完善并购重组市场化安排，提高并购重组的审核效率和透明度。支持部分改制上市公司通过并购重组、定向增发等方式实现整体上市，解决同业竞争，减少关联交易，推动行业整合和产业升级。 奥巴马：经济发展方向正确但增速不够快 美国总统奥巴马7月2日表示，他承认经济增长速度不够快，因有报告显示，美国经济6月就业人数下降，为2010年内首次，经济增速广泛放缓。奥巴马表示，他的政府将坚持不懈地努力，以设法刺激经济增长。他表示，美国政府将继续尽一切努力，来帮助美国经济创造就业和就业机会。奥巴马还宣布，政府将发放7.95亿美元补贴和贷款，用于扩大全国各地乡村和重灾社区的互联网接入。这笔资金预计将创造约5,000个工作机会。 农银汇理观点 上周A股市场在内外部宏观经济不确定、流动性偏紧的背景下出现了较大幅度的调整，对于未来1个月的行情我们继续维持谨慎态度。从6月经济数据仍然不会出现明显下滑来看，政策松动的可能性不存在。而行业层面：房地产、钢铁、水泥、煤炭、工程机械等领域将陆续传来不利的数据——既有去库存因素，也有传统淡季的影响。市场将继续维持缓慢缩量阴跌的格局。 未来市场会寻找见底的基本面信号：1）CPI见顶；2）房价下跌导致房屋销量明显回升；或者3）经济数据明显恶化背景下政策出现松动——表象上看，要么是信贷增速见底回升，要么是房屋销量明显回升。从资金面的角度，整个经济资金面仍然处于偏紧的状态。在这一背景下，即使市场因为某些因素的刺激有所反弹，也难以持续。如果这些信号始终未出现，那么继续保持谨慎。
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