John 大成基金：控制仓位 精选个股
大成基金：控制仓位 精选个股 更新时间：2011-1-1 7:58:28 深圳特区报讯 大成基金昨天发布2011年度投资策略报告。大成认为，抑制通胀及继续扶持战略性新兴产业发展将是宏观经济政策的重点。在当前宏观经济背景下，2011年Ａ股市场整体吸引力将会下降，个股分化将持续，因此，明年一季度的投资策略是：“均衡配置，精选个股”。 展望2011年，大成基金预期，各部委可能会打出“组合拳”抑制通胀。为了缩小负利率，央行可能加息2－4次，还可能会通过上调存款准备金率、让人民币加速升值及推出差别存款准备金率等措施去控制流动性。为抑制房价过快上涨，国家税务总局可能会出台房地产税。发改委则可能暂停电价、水价、成品油价格调整，并对部分食品价格实行窗口指导，以期在短期内控制通胀。由此看来，ＣＰＩ在政府调控政策下增速回落将是大概率事件。 作为管理资产规模超千亿的大型基金管理公司，大成对市场的判断举足轻重。大成基金研究部总监助理孙蓓琳在昨天的媒体见面会上表示，2011年Ａ股市场整体吸引力将会下降，个股分化将持续。首先，资源价格上涨将带来原材料成本的上升，而未来大概率事件加息，则将令企业的财务费用显著提升，这将给上市公司的利润增长带来较大压力，从而影响市场整体表现。其次，当前估值已经反映行业趋势变化，未来行业投资机会趋于均衡。 孙蓓琳认为，明年Ａ股的超额收益来自于未来利润存在上调潜力的行业，如煤炭、有色金属、高端装备制造业等；同时尽量规避未来利润存在下调压力的行业，如钢铁、水泥、化工等。目前估值较低的机械板块因为涉及高端装备制造产业、节能环保产业、海洋经济产业等多项新兴产业发展方向，传统企业拓展新兴市场，存在较大的超预期可能。 对于短期市场，大成提出降低仓位至市场平均水平，以规避政策不确定带来的风险。
