autumn 大成基金：增长通胀流动性三项利好推高股市
大成基金：增长通胀流动性三项利好推高股市 更新时间：2011-2-15 8:31:52 2月14日A股收红，为广大股民送上情人节大礼。大成基金表示，海内外经济增长超预期，通胀低于预期及流动性恢复正常水平，这样的宏观经济情景非常乐观，是推动股市上行的三个主要因素。 海关总署14日公布的今年1月份我国外贸进出口数据显示，进出口总值同比增长43.9%。其中出口同比增长37.7%，进口同比增长51%。贸易顺差64.5亿美元，同比减少53.5%。大成基金认为，进口及出口的增速均远超预期，反映内外需都非常旺盛，进而令市场相信海内外经济增长均将超预期。 对于通胀水平，大成基金维持此前CPI已于11月见顶的判断，下半年后CPI将再度回升。但是上半年产出增速会维持高位，产出与通胀的背离是正常的周期性时滞，也就是未来半年经济强劲、通胀相对下降。今年宏观政策一个很重要的变化是差额存款准备金率调整使得信贷控制更加有效，经济过热风险明显降低，经济和市场风险明显低于去年。 资金面看，周一银行间市场7天回购利率跌破3%，远低于上周五的3.95% 和春节期间的8.0%。银行间市场7天回购利率通常与上海银行间拆放利率非常接近，该利率的下降反映此前流动性紧张的状况已经显著缓解。市场流动性的增加也是近期A股上涨的部分原因。 出口依赖度在30%及以上由大到小排序分别为：通信设备、计算机及其他电子设备制造业，文教体育用品制造业仪器仪表及文化、办公用机械制造业，工艺品及其他制造业，纺织服装、鞋、帽制造业，皮革、毛皮、羽毛及其制品业，家具制造业，出口走强将利好上述行业。
