spring 大成基金：地产短期仍无趋势性机会
大成基金：地产短期仍无趋势性机会 更新时间：2010-6-5 0:04:26 对于经济预期的悲观及周末效应的叠加影响下，市场愈趋谨慎。今日交投清淡，成交创下“4.13”调整以来地量，市场继续低位调整。不过，在国税总局下发《关于加强土地增值税征管工作的通知》，就各地土地增值税的预征、清算等工作提出严格要求，楼市调控加码的背景下，今日房地产板块却走出了发力护盘的走势。 大成基金对此指出，这次出台正式文件，一是对全国提出一个统一的预征率以免各地出现地方灵活掌握影响调控效果，二是再次强调政府对政策不放松的态度。从政策力度上来说，预征率上调市场之前已对此有所准备，并没有特别超预期，所以在跌幅已经较大，估值也偏低的时候，房地产股能够出现反弹。 就政策对房地产企业产生的影响而言，大成基金点评说，提高预征率，将一定程度上加大房地产开发企业现金流支出的压力，加上近期银行对开发贷款的收紧以及房产销售量的萎缩等因素，开发商的资金面将受到不利影响。而且就政府对房地产调控的决心而言，开发商的资金流可能还会在压力下持续收紧，直到房价有实质性的下降为止。从这个角度说，房地产上市公司的估值短期内仍然缺乏刺激性因素得到提升机会。 大成基金认为，虽然在不断的调整后，地产股估值已经较为合理，反映在市场上，地产股价格也出现了一定程度的上升，但是对于调控政策的消化需要一个过程，在未来政策及基本面的变化仍存在不确定性的情况下，地产股可
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