XiaoMing 两大因素引发五月走势悬疑
两大因素引发五月走势悬疑 更新时间：2010-5-5 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页] 两大因素引发五月走势悬疑
五一小长假刚过，在央行上调存款准备金率的影响之下，沪深两市以跳空低开后低位运行的姿态结束五月第一个交易日。金融地产板块受到政策出台的影响，整个交易日保持低位运行。以跳空低开演绎首个交易日，无形当中增加了五月行情的不确定性。带着悬念开局的五月行情究竟会以什么方式来演绎，且看三大因素如何发挥作用。
一。金融地产如何发挥作用？
说到金融和地产，即目前盘面中两个最大的不确定因素，不确定性来自于政策面。政策对这两大板块的影响一方面来自于已经出台的措施和整个市场对于政策将来走向的预期。
在具体的措施方面，假日期间央行公布了上调存款准备金率的决定，这点对于整个盘面的影响可以从两方面解读。一是短期方面由于房贷能力减弱，市场预期此次上调准备金率极有可能对银行的盈利能力形成一定影响；二是虽然上调存款准备金率对市场流动性形成一定影响，但与加息相比其影响程度相对较弱，因此上调存款准备金率在防止通胀的同时又降低了短期内加息的预期。
在关注到政策和市场预期对于金融和地产板块的影响之时，也需要充分注意到矛盾的另一方，即估值问题。在经历了前一轮次的下跌之后，金融股和地产股的估值普遍大幅度下跌，在政策面趋于稳定之后，估值的下跌对于价值投资的一方来说无疑具备一定的吸引力。
二。且看通胀形势如何演化。
对于五月份的股指走势而言，能发挥影响的另一大因素便是通胀形势。从已经公布的三月份CPI来看，数值虽然较二月份有所回落，但事件带来的通胀形势变化应当引起足够的重视。
目前对于国内经济来说，输入性通胀的风险有增大的趋势。造成输入性通胀的压力主要来自于美国经济和国际大宗商品价格的变化。近期从事件的影响来分析，美国墨西哥湾的原油泄露已经造成原油产量的减少，在这一预期之下，国际原油价格有进一步上升的可能，这无形当中就增大了我国输入性通胀的压力。这一事件同时还造成周边的一些相关产业，例如度假和捕捞等受到一定影响，由此带来的经济影响有进一步蔓延的趋势。从这点来看，墨西哥湾原油泄露事件能否在短期之内得到妥善解决，美国经济将会因此发生怎样的变化，都会是五月股指走势较大的影响因素。不妨关注即将公布的四月份经济数据.
总体来看，五月份的走势由于政策面和通胀形势还有不确定性，因此股指仍然有进一步修复的要求。但股指的低位震荡也为一些板块带来结构性操作机会，建议积极关注具备抗通胀概念的消费、农产品等板块的低位布局良机。
五月第一记“杀威棒”
五一假期一过，便是一场“灰飞烟灭”。5月4日一开盘，上证指数便低开49点，一分钟内便迅速下跌60点。随后努力反弹，但无力回天，收盘上证指数下跌35点、跌幅1.23%，收于2835点。说到底，当天把大盘拖下水的还是这一对难兄难弟--地产指数下跌5.53%，金融指数下跌3.56%。盘点一下，5月4日当天究竟有几大利空？
利空1:北京出台史上最强“限购令” 史上最强“限购令”，这一招令地产股、尤其是京城地产股率先崩溃。周二当天，地产股里9股跌停，北京地产股里，华远地产、北京城建、首开股份齐齐跌停。对指数影响最大的招保万金则同样难逃此跌，招商地产、保利地产下跌7.5%以上。原因在于这一招--《京限购令严打炒房 一户只能新购一套》。同一购房家庭只能在北京市新购买一套商品住房，日前北京一些区域新开盘楼价已经明显下调，特别是二手房价格有些已经下跌25%，房价开始“真摔”。
利空2:令银行下跌的快刀五一假期里，这一招便已杀到--存款准备金率第三次上调。中国人民银行5月2日宣布，从5月10日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次上调后，大型金融机构法定存款准备金率将达17%。预计此次上调存款准备金率冻结银行资金超过3000亿元。业内人士指出，虽然存准率上调从根本意义上说利空股市，但是两者并无直接关联，不过通过对历史多次调整准备金率进行梳理，可发现此动作往往成为股市当前趋势的“加速器”。
利空3:被股神批评了当天，地产股遭遇如此暴跌，还有另一个原因，因为被股神批评了--《巴菲特：中国房地产市场就是在赌博 而且赌得很大》。美国当地时间5月2日下午，伯克希尔・哈撒韦公司股东大会的第二天，该公司董事会主席巴菲特和董事会副主席查理・芒格举办新闻发布会回答来自全球记者的问题。《第一财经日报》成为现场唯一向两人提问的中国媒体。巴菲特说，在过去四五十年中，只有很少的几次他可以很有信心地说什么东西真正的价值低估或者价值过高。“绝大多数情况下，我只知道会发生什么事情，但是不可能知道什么时候发生。我可以肯定地告诉你，中国也会面对泡沫和泡沫破裂，不管经济发展有多么迅速。”巴菲特补充道：“没错，中国的房地产市场就是在赌博，而且赌得很大。有一群人在大面积地豪赌。财富的增长应该是逐步积累的。”
利空4:澳洲央行宣布加息周二午后，大盘跳水加速，上证指数午间收盘仅下跌24点，但收盘时却跌幅加深至下跌35点，是什么令大盘午后再度惊恐？是因为周二午间传来的这一则突发消息--《澳洲央行宣布加息25个基点至4.50%》。澳洲央行4日宣布加息25个基点，至4.50%，此举符合此前市场预期。这也是澳洲联储近7次议息会议中的第6次宣布加息。澳洲央行表示，亚洲经济增势依然强劲，而欧洲形势依然疲弱，北美经济增长态势更为确定。澳洲将继续按需求设定政策来实现通胀目标，贸易环境可能重返2008年的巅峰状态，今年经济增幅可能超过去年，央行将在必要时制定政策确保实现通胀目标，未来1年通胀可能会处在目标区间的上沿。
由于连续大跌，A股在4月份沦为全球表现最差的股市，沪深股指创下自2009年10月份以来的新低。伴随指数的下跌，资金出逃十分明显，4月份净流出金额超过了两千亿元。却没料到，我们才告别了黑色的四月份，却迎来了更为黑暗的五月份--北京市出台的这一则史上最强悍的楼市打压措施，它不仅打趴下了楼市，也打趴下了地产股，甚至我们的A股这一轮暴跌，也是因之而来。楼价还在下跌中，股市怎么可能止跌呢？唇亡齿寒。
准备金率猛药祭出 市场影响几何
5.1假日期间，央行出人意料的再次上调存款准备金率，这已经是今年以来第三次上调，50个基点的幅度使得银行类金融机构的存款准备金率达到了17%，仅次于08年的17.5%的水平。这一突发性的举措反映出央行回收流动性的急迫性，与此前央行重启 3 年期央票形成相互呼应。
首当其冲受到影响的莫过于银行股，银行品种也成为今日拖累指数的一股重大力量，招商银行下跌超过3%，另外就是地产股，4月份针对房地产的调控主要着力点就是信贷管控，此次银行业的流动性进一步紧缩，势必对地产短期形成新的冲击，万科下跌近5%，保利和招商地产更是大跌超过7%，两大权重板块的联袂做空，对市场形成较强的负面拖累。
笔者分析认为，央行此次举措表明了管理层对于未来信贷管制和通胀控制仍保持高度警惕，但目前准备金率已经逼近历史高位水平，且商业银行超额准备金率经过连续上调后处于历史低位水平，银行正常放贷业务也开始受到影响，因此未来继续运用这一政策的空间已经收小，是否启动更加猛烈的加息政策暂时则难以预判，这要视信贷控制效果和全球加息步伐而定。对于加息这一热点议题，笔者认为，准备金率的上调带来了两种可能，一种是短期的，央行连续动用央票发行和提高准备金率回收流动性，而迟迟不敢动用加息，表明管理层态度依然慎重，之前市场预期强烈的加息时间点可能会再次延迟；第二是长远看，如果调控效果不理想，不显著，在公开市场回收流动性和准备金率空间继续上调空间不足的情况下，未来央行手中可打的牌更加少，动用加息的可能性也将快速增强。
从对市场影响来看，A股市场近期可谓阴雨绵绵，经受住多重利空后，准备金率这一剂猛药颇有一些阶段性利空出尽的含义，可能会令指数加速见到短期底部，从技术上分析也可以看出，虽然连日来股指重心依然连连下移，但抵抗性也开始增强，不过政策预期的不确定性依然是悬在市场上方的最大阴云，可能会对反弹形成抑制。
此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]
