XiaoMing 农行明日“入指” 股市影响几何(热评)
农行明日“入指” 股市影响几何 更新时间：2010-7-29 0:10:11 此信息共有3页 [第1页] [第2页] [第3页] 导读： 农行将入指 巨额指数基金待配置 农行明日计入指数 大银行小市值特点更易拉升 农行A股明日计入指数 分析师称股价不会大涨 外资行大幅增持农行H股 总额已逾400亿港元 农行AH股比价创上市以来新低 东吴证券：农行明日计入指数 短期对多方有利 农行计入指数大盘走势如何 农行或领衔新一轮增持潮 银行板块全线上扬 靓丽中报业绩提供支撑 银行类上市公司指标龙虎榜
农行将入指 巨额指数基金待配置 有机构认为，指数调整效应将进一步显现 中国农业银行近期将被计入多个指数，有研究机构分析指出，指数调整效应有望为农行股价继续上扬形成支撑作用。 通常情况下，当一只股票调入成分股时，其股价往往会有明显上升，而调出成分股时，该股价则会有所下降，市场上将这种现象称为指数调整效应。出现这种现象的主要原因是指数基金经理买入调入股票而卖出调出股票。 据悉，国际投资者所看重的重要指数MSCI已经宣布，7月29日起将农行计入该指数。据测算，农行在该指数所占权重超过1%，而世界上追踪该指数的ETF和指数基金总额近25亿美元。 另一标志性指数--新华富时中国25指数也将于近期季度审核时将农行纳入其指数计算，农行在其中所占权重将近4.3%。跟踪这一指数的ETF指数基金规模近90亿美元，假设这些基金对农行按比例配置，其买盘需求接近4亿美元。另外，H股指数也将在下次季度调整中将农行纳入该指数，预计权重将超过2.5%，来自ETF和指数基金的买盘需求近1亿美元。 从7月29日开始，农行A股将被计入上证综指、沪深300等一系列指数。根据指数编制原则进行估算，农行A股占上证指数权重预计约4.48%，上证50指数约0.41%，上证180指数约0.37%，沪深300指数约0.62%，中证100指数约0.33%。 据统计，投资于上述指数的A股指数基金多达44只，资产净值总额达473.9亿元，按照权重计算，农行A股进入指数以后，指数型基金将会对其产生近15亿元的配置需求。 有市场人士指出，近期农行盘面呈放量上涨态势，说明市场上已经开始有资金关注农行并积极建仓。目前，农行的换手率已超过100%，参照工、建、中三大行的经验，在换手率超过100%之后，抛盘逐渐出尽，每日换手率基本会稳定在2%到3%之间。考虑到指数基金一般在股票进入指数后10日内完成建仓，短期而言，农行股价上升动力将较为充足。
农行明日计入指数 大银行小市值特点更易拉升 明日，农行将计入沪深300等指数，按照估算，农行每涨跌1%，将撬动大盘1.48点。与此同时，农行还提前纳入融资融券标的股名单。有分析师认为，农行因估值合理，兼有资金护盘，可望稳住金融板块，计入指数后对大盘影响不大。不过也有分析师指出，因农行计入指数有多达14亿的基金配置需求，加上农行有大银行小市值的特点，计入指数后可望成为大盘拉升的催化剂。另外，由于沪深300成分股的调整，农行计入指数后，可能引发成分股调整效应，利用指数成分股调整的机会，可以实现超额收益，近期，期指空头大户已经有翻多的迹象。 农行占沪指权重4.48% 农行将于29日计入沪深300现货指数，同时进入上证180、上证50、上证超大盘、中证100等成分指数。根据指数编制原则进行估算，农行A股占上证指数权重预计约4．48%，上证50指数约0．41%，上证180指数约0.37%，沪深300指数约0.62%，中证100指数约0.33%。此外，在新华富时A50指数中，农行A股也占了约1.78%的权重。业内人士估算，农行每涨跌1%，将影响大盘1.48点，虽然近期大盘上涨较快，但热点轮动也较快，农行调入后或使得二八现象更加严重，众多投资者可能陷入只赚指数不赚钱的怪圈之中。 本次调整后，农行将替代广船国际进入沪深300指数，相对而言会提高金融板块的权重。预计农行调入后，金融板块在沪深300中的权重，将由此前的38.49%增至40%以上。农行计入指数后，沪深300现货指数总市值占沪深市场比例从72.21%提高到77.52%，进一步提高了沪深300指数在A股市场的代表意义。 此前，A股市值最大的中石油计入指数时，权重在大盘中的占比达到20.638%。也就是说，如果按照中石油上市当日上证综指收盘点位5316点计算，中石油占上证综指权重值约为1097点，即中石油每波动1%，将影响上证综指大约10.97点。 大银行小市值特点更易拉升 农行上市尽管股本规模大，但流通市值却在15只银行股中排名却倒数第二。以昨日收盘计算，农行的流通市值仅286亿，略高于南京银行的269亿。与工行的上万亿、中行的6300多亿相比更是微不足道。有私募人士指出，由于农行的大银行小市值的特点，拉升更为容易，基金的配置也带来资金增量，不排除与不久前的中信银行一样出现涨停的情况。 上海证券分析师屠骏称，在被计入指数后，因指数型基金的巨大配置需求，农行可望保持强势。据估算，农行流通市值在银行板块占比为0.95%，农行流通市值在沪深300指数占比为0.31%，权重占比0.57%，29日开始，农行获得的指数型基金累计配置需求为13.80亿元以上。 国信证券研究员黄学军指出，除了上述基金指数型基金产生的14亿配置需求外，如果考虑银行同质性的需求，以及套利者的需求，估计会超过这个需求。在香港市场，农业银行也将计入A50指数和MSCI指数，也出现了配置性需求。不过，目前，沪深300指数的PE是18倍，而农行的PE是13.8倍，PB优势并不明显。买入农行是计入指数的预期效应，但相对其他四大行，并不具备估值优势。 近期有望跑赢大盘 长城伟业估值期货分析师尹波认为，由于农行定价合理，且承销商保证农行一个月内不破发，因此农行计入指数对大盘影响不大。但有分析师指出，农行计入指数或给期指操作带来积极影响。 金鹏经济研究所分析师陈锦青称，根据以往经验，指数基金一般在指数成分股调整前，提前买入调入指数的股票组合，卖出调出指数的股票组合，并在指数成分股正式调整时做进一步的微调，因此市场便产生了成分股调整效应。如果能够利用指数成分股调整的机会，是完全可以实现超额收益的。比如在2010年7月1日沪深300指数在半年一次的成分股调整期间，共有18只股票进行调整，数据显示，6月18日至7月2日期间，沪深300指数收益为-7.61%，17只被调出个股平均收益为-11.28%，17只被调入个股平均收益为-5.23%。 海通期货股指期货分析师王娟指出，有统计表明，无论是入选前7个交易日还是入选后6个交易日，入选股票的表现要好于沪深300指数。从8月合约持仓量来看，前十位多头主力减仓1025手，前十位空头主力减仓440手，主力国泰君安和长城伟业纷纷成为净多头。建议前期入场的多单继续持有，继续关注基差和持仓量的变化。可以选择在2834点选择止盈部分仓位。 计入指数后或可稳定大势 此前，机构对农行上市后表现的预测可谓战战兢兢，虽然有机构力保农行不破发，但仍有机构看至破发价以下。不过，农行上市后走出了先抑后扬的态势，不但在上市5日内保住了发行价，而且在上市第六、第七天突然拉涨，农行AH股联手走强，农行A股创下了2.84元的新高，让机构大跌了眼镜。 从农行A股上市后的表现看，颇有几分当年中国国航的影子，有分析指出，农行上市也可能成为A股市场的分水岭。2006年8月18日，国航A股上市时，正值A股市场牛市的中场休息阶段。上市首日，国航直接以破发价2.78元开盘，最低跌至2.74元。不过，国航在最终收盘顶住了抛盘的压力，以2.80元的发行价报收。在经历了9个交易日的保发大战后，第10天，国航迎来转机。9月4日，国航放量上涨2.53%，股价一举站上发行价，以2.84元报收。此后，国航借人民币升值的东风一发不可收拾，股价于2007年涨到30元，涨幅超10倍。 本次农行上市也恰逢大盘调整之时，虽然农行上市首日并未出现破发的情形，但在上市后有几天都数度触及发行价。不过，农行在上市第六天后开始出现转机。期间，农行被相继传出H股被几大机构吸筹超过百亿港元的消息。 不过长城证券分析师认为，虽然历史上多只大盘股上市前后都对市场形成重大影响，甚至成为阶段性行情转折点。但如今农行上市角色如何定位仍存在分歧，该分析师认为，农行的市场定位仍以稳定信心的角色为主，期待农行走出类似国航一波超级大行情难度较大。
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