XiaoMing 中欧基金：年内加息预期进一步减弱
中欧基金：年内加息预期进一步减弱 更新时间：2010-7-16 0:07:57 讯 7月15日，国家统计局公布了上半年经济运行数据。上半年国内生产总值172840亿元，按可比价格计算，同比增长11.1％，比上年同期加快3.7个百分点。其中二季度GDP增速为10.3％；6月CPI为2.9％，涨幅比上月回落0.2个百分点，上半年CPI累计同比上涨2.6 ％；6月PPI上涨6.4％，上半年PPI累计同比上涨6.0％。 针对公布的数据，联系了中欧基金，中欧基金表示此次公布的数据符合市场预期，预计未来中国经济增速将持续放缓。未来物价压力整体已有所减缓，年内加息预期进一步减弱。 上半年GDP同比增长11.1％ 据国家统计局公布的数据显示，2010年上半年国内生产总值 172840 亿元，按可比价格计算，同比增长11.1％，比上年同期加快3.7 个百分点，较一季度回落0.8个百分点。 从经济三驾马车来看，上半年，全社会固定资产投资同比增长25.0％，其中城镇固定资产投资增长25.5％；社会消费品零售总额同比增长18.2％；进出口总额同比增长43.1％，其中出口增长35.2％、进口增长52.7％。 中欧基金表示，此次公布的数据符合市场预期，预计未来中国经济增速将持续放缓。投资方面，固定资产投资增速高位回稳，其中，房地产投资在上半年仍保持较快增长。上半年，房地产开发投资19747亿元，增长38.1％。4月以来的房地产调控政策在当前房地产销量上已有所体现，预计其传导效应将在下半年的房地产投资增速上有所体现，使得房地产投资增速出现回落，受调控政策影响，固定资产投资增速也可能明显放缓。消费整体保持高位运行，但由于汽车销售出现高位放缓迹象，预计未来消费增速将会有所回落。而出口方面，将受海外市场影响，面临一定不确定性。 6月工业增加值增速明显回落 上半年，全国规模以上工业增加值同比增长17.6％，比上年同期加快10.6个百分点。6月工业增加值同比增长13.7％，增速比上月降低2.8个百分点，工业生产增速放缓明显。同时，前期所公布的6月全社会发电量同比增速从5月份的19.9％急跌至11.4％，中欧基金认为，这些数据明确释放出工业生产活动出现了急剧降温的信号。 而其他领先指标方面，前期所公布的6月PMI数据显示，6月PMI较5月回落1.8个百分点，跌至52.1％，M1、M2也持续回落，增速分别创下连续多个月以来的新低，其倒剪刀差收窄也缩至6.1个百分点，为年内最低值，同样显示出未来经济增速逐渐放缓的趋势。 CPI、PPI6月双双冲高回落 6月CPI为2.9％，涨幅比上月回落0.2个百分点，5月、6月CPI的环比出现连续回落。此次国家统计局所公布的最新价格指数大大低于市场预期，此前市场普遍认为6月CPI将再次超过3％水平。 据国家统计局新闻发言人盛来运表示，水果和蔬菜价格的下滑导致当前物价走低。中欧基金表示，食品价格是当前影响CPI的主要因素，从目前来看，未来食品价格仍有可能出现反复，未来CPI仍存在再次走高的可能，但从整体来看，结合GDP 增速放缓，工业增加值超速下滑，消费品零售增速回落这几点来看，未来物价压力整体已有所减缓，年内加息预期进一步减弱。 相对CPI而言，PPI后期回落将比较确定。钢材、铁矿石等原材料价格走低使得6月份PPI同比增速较前期高点出现回落。当前，工业生产和投资增速的回落使得市场对工业品的需求大幅下降，预计未来PPI环比增速将继续保持在下行通道中。
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