Olivia 农牧渔：节后农业政策影响分析与投资策略
农牧渔：节后农业政策影响分析与投资策略 更新时间：2010-2-23 23:50:17 投资要点 本周重点推荐獐子岛、国投中鲁、圣农发展、顺鑫农业。 继续看好水珍品行业，同时推荐东方海洋、好当家。 推荐中游和果汁行业的南宁糖业、中粮屯河、海升果汁。 沿着生猪主线推荐顺鑫农业、新希望、通威股份。 提示关注种植业和种业股的北大荒、绿大地、登海种业、敦煌种业。 行业政策影响分析 政策1：发改委20日宣布，2010年继续在稻谷主产区实行最低收购价政策，今年生产的早籼稻、中晚籼稻、粳稻最低收购价分别提高到每50公斤93元、97元、105元，提高幅度分别为3.3％、5.4％、10.5％，涨幅远远小于09年的水平。 我们认为，本次提高稻谷收购价格对刺激水稻种植面积增加的影响非常有限。未来粮食收购价涨幅将继续放缓，而提高粮食最低收购价长期利好种植业和种业股。 政策2：《饲料和饲料添加剂管理条例》明确规定，将对新饲料、新饲料添加剂设立监测期；禁止境外企业、个人在中国境内直销进口饲料、饲料添加剂。条例提高了饲料企业的进入门槛，有助于有实力的大企业/上市公司扩大市场份额；同时也提高了饲料的进口门槛，有助于保护国内饲料企业的发展。短期对饲料企业的利好有限，但提示资本市场关注消息带来的相关交易性机会。 农业投资策略 海珍品：本周鲍鱼、海参价格较节前略有下跌，但由于已经停止捕捞，因此意义不大，目前在销的加工海参和鲍鱼价格仍呈稳步上涨之势，獐子岛等公司的加工海参在春节期间销售火爆以及脱销。12月星级以上饭店餐饮数据显示，12月单月的餐费收入都创下历史最高值，同比增长22%和26%。我们继续认为2010年海水养殖公司业绩增长的确定性高，业绩有弹性，是通胀预期下进攻性和防御性兼备的投资佳品，尤其看好具备领涨潜力的行业龙头獐子岛。 浓缩苹果汁：冰冻橙汁本周上涨1.6%，收于140美分/磅，维持在近两年的高位，过去一年的涨幅接近70%。由于近四年来全球橙汁减产幅度较大，导致橙汁库存消费比维持在25%附近的较低水平，我们对未来橙汁中长期价格持乐观预期。 由于橙汁快速上涨，和苹果汁的价差已经扩大到1000美元以上，这已接近历史上最大价差，必定会刺激苹果汁替代需求的回升，春节前果汁价格就已经温和上涨，目前已涨到870-900美金/吨，我们预判春节后浓缩苹果汁价格将继续上涨至1000美金附近。 制糖业：近期国内期现糖价都出现了大幅上涨，郑糖主力合约节前一周上涨6.4%，而南宁糖现货价格在节后第一天再度上涨至5510元/吨，较节前上涨150元/吨。 受持续干旱和霜冻灾害的影响，云南食糖产量有较大幅度的下降，而广西产量也低于先前预期，我们保守估计本榨季食糖产量将下滑至1114万吨，供需缺口进一步加大，我们认为二季度前国内糖价仍有强劲的支撑。 猪肉：春节期间全国猪肉价格快速上涨，零售价格上涨2%。 一月生猪存栏环比大幅下滑2.99%，生猪存栏环比下滑的主要原因是2010年初以来出现以口蹄疫等为主的严重疫情，短期来看疫情对生猪价格产生负面影响，中期来看疫情进一步改善猪肉供求关系。我们维持“我国生猪养殖业将维持供求紧平衡”的判断，2010年猪价仍将震荡上行。
