John 农林牧渔：“政策热”渐退可关注基本面
农林牧渔：“政策热”渐退可关注基本面 更新时间：2010-3-25 23:39:07 种子长期受益。在产品结构向良种转移及制种成本上升下，2010年种子价格均提高。但相对于国际种子市场来说，中国种子价格普遍偏低，国内种子价格仍将上升。2010年为种子市场执法年，且国家将良种培育纳入战略规划，将有助于种业的长期发展。 食糖价格仍在高位运行，但向上空间需看国际糖价走势。本榨季食糖供不应求，且本年度甘蔗收购价成本大幅增加，预计糖价将保持高位运行。但我国可能将加大进口满足国内需求，国内食糖价格与国际食糖价格的相关性增强，而全球食糖供需矛盾减缓，因此，本榨季食糖价格向上空间需看国际糖价走势。 猪肉价格将随政策的启动回升。受生猪出栏量及养殖成本上升，猪粮比已连续5周低于盈亏平衡点。根据《调控预案》，国家将适时采取收储措施，带来猪价的回升。但因生猪存栏量仍较高，上升幅度有限。 预计二季度海产品价格将维持高位。09年的冰冻灾害对海产品养殖的影响较大，而扇贝、海参、鲍鱼有2～4年的养殖周期，今年市场的供应量将会下降，而二季度处于海产品的相对消费淡季，在全年供给量下降下，价格将维持在高位。 干旱是否造成粮价上涨主要看对秋粮种植的影响。目前干旱主要是对夏粮中的小麦产生影响。五省区市小麦产量约占全国粮食总量的1.5%，比重较低，再加上上年度较高的期末库存，即使五省区市全部绝收，本年度小麦期末库存消费比依然维持在较高水平，对全国粮食总产量影响较小。目前旱情对全国整体粮价产生的波动较小，不会引起粮价的整体上行，不过可能受灾区域的粮价略有上升。若旱情持续，对秋粮种植产生影响，将引起粮价的上升。 维持行业“中性”评级。行业的静态市盈率、市净率均高于合理水平，且惠农政策的密集出台期已过，但国家对农业的惠农政策仍将持续，故给予“中性”评级。建议关注正邦科技、亚盛集团。
