Lisa 国诚投资：政策紧缩压力再显反弹重在个股
国诚投资：政策紧缩压力再显反弹重在个股 更新时间：2011-5-4 12:27:12 【大势研判】
昨日两市股指探底回升，2900点一线支撑力度经受住了市场的考验，两市股指延续缩量反弹格局，双双收复5日线。但连续两个交易日的反弹，成交量均处于萎缩状态，显示市场信心不足，反弹持续性仍需观察。指标方面，上证指数面临60日均线压制。5月沪深股指迎来开门红。
从盘面板块上看，电力板块引领大盘继续反弹；氟化工板块的三爱富、氯碱化工、巨化股份奏响市场的最强音，连续两个涨停；核电板块是超跌品种的代表，中核科技、沃尔核材、江苏神通、东方电气涨幅都在5%以上；水泥、建材成为新的领涨品种，受保障房建设基本面的支持，水泥、建材可能维持强势，短期、长期均可关注。黄金股、有色金属成为少有的下跌品种，预计后市有色金属、黄金等稀缺资源板块将内部分化，前期涨幅较大的有色品种可能深幅调整，化纤，化工，电力表现强劲。
操作策略：从一季报的统计结果看，剔除金融行业后，一季度上市公司毛利率下降，这是制约大盘继续上涨的核心因素。国际货币政策进入紧缩周期，国内4月PMI指数反季节下滑，制造业整体景气度下降。目前盘面的反弹带来的市场力度并不明显，更多的我们依旧把重心放在个股的选择上来，股指反弹高度有限，适当控制仓位！
【宏观聚焦】
1、央行警示价格上行压力加大准备金无绝对上限
中国央行3日晚间发布今年首季货币政策执行报告，警示中国物价上涨压力仍然较大，未来又有多因素推动全社会通胀预期增强，价格上行压力加大。央行称，准备金工具系针对由外汇流入等导致的偏多流动性，并无绝对上限.
【点评】分析称，市场仍对央行提高准备金有所担忧，资金面面临利率大幅提高的可能，A股受此影响或不会有大幅的上涨行情.
2、创业板业绩增速整体放缓高成长特征不明显
自2009年10月30日诞生以来，创业板就因高发行市盈率等因素牢牢吸引了无数市场投资者的眼球。然而，根据数据统计，截至4月30日，创业板 209家上市公司已经全部公布2010年年报及2011年一季报，业绩增速较2009年相比整体放缓，净利润出现下滑甚至亏损，饱受瞩目却又备受争议的创业板，正在经历痛苦的蜕变.
【点评】一直以来，创业板上市公司“高股价、高市盈率、高募资”的“三高”问题就饱受诟病，随着业绩下滑甚至出现亏损，部分创业板公司所依赖的“高成长”基础已经受到冲击.
3、央行保持必要调控力度双率适时运用
在过去的四个月里，央行四次上调存款准备金率、两次加息，密集的货币政策工具操作频率给市场留下了深刻的印象。央行3日晚间发布的《2011年第一季度中国货币政策执行报告》传递的信息显示，下一阶段，货币政策仍将保持必要的调控力度，以管理物价和通胀预期，存准率和利率手段将会适时运用.
【点评】在过去的四个月里，央行四次上调存款准备金率、两次加息，密集的货币政策工具操作频率给市场留下了深刻的印象。央行3日晚间发布的《2011年第一季度中国货币政策执行报告》传递的信息显示，下一阶段，货币政策仍将保持必要的调控力度，以管理物价和通胀预期，存准率和利率手段将会适时运用.
4、上市股份银行贷存比逼近监管红线
根据2010年年报，有6家上市股份制银行贷存比介于71%~75%之间，其中招商银行贷存比更是高居74.59%，已经逼近监管层设定的75%红线。而中信银行、民生银行、深发展、光大银行和兴业银行的贷存比也均在71%以上，分别是72.83%、72.74%、72.61%、71.15%和71.21%；此外，华夏银行和浦发银行截至去年末的贷存比则为67%和69.76%.
【点评】“去年国有大行贷存比指标上升明显，存款份额出现下降，预计大行会在今年采取更为激进的方式加入揽存行列，这就使中小银行的吸存压力将高于去年。”东方证券银行业高级分析师金麟则指出.
5、股票投资上限提高企业年金千亿增资待发
5月1日起正式实施的《企业年金基金管理办法》将股票投资上限由原来的20%提升至30%，这一调整意味着今年最多有上千亿企业年金可能进入股市.
【点评】专家普遍认为，这一调整短期内对股市的影响有限，长期看其正面作用更值得期待.
【环球财经】
道琼斯工业平均指数，收于12,807.51点，涨幅0.00%；
纳斯达克综合指数，收于2,841.62点，跌幅0.71%；
标准普尔500指数收于1,356.62点，跌幅0.34%.
