Tom 国诚投资：揭秘杀跌动能缘何仍在
国诚投资：揭秘杀跌动能缘何仍在 更新时间：2010-2-3 0:08:38 【摘要】 周二两市冲高回落，反弹再度失利;1月PMI高位回落经济运行将重返自主调节;招商银行配股方案获通过拟融资不超过220亿;1月迷离收官停贷银行2月重开闸;N二重上市首日破发中国建筑离破发仅差1分钱;我们拨开其面纱仔细看内质，不难发现当前有几大理由使股指应维持当前的弱势...... 【盘面综述】 周二沪深两市受隔夜美股的影响而小幅高开，之后在权重股的带领下个股齐涨，盘面甚为好看，股指出现较大幅度反弹，但好景不长，由于市场信心尚未完全恢复，十点半左右两油率先变脸掉头向下，导致以金融、地产等板块为代表的主流板块出现回落，拖累股指走低，各版块也开始“被走弱”，上海本地、世博、环保等板块跌幅居前，仅受大宗商品走俏的资源股表现较为强劲，但冲高回落态势亦十分明显，但仍不乏强势个股及板块，区域性板块表现仍较为强势，海西、福建以及海南等板块依旧抢眼，3G通信亦有不错的表现，但这些板块的走强难以抵消蓝筹板块的颓势，大蓝筹几乎全线下挫，拖累股指明显，截止收盘，沪指收于2934.71点，下跌6.65点，跌幅0.23%，成交976.86亿元;深成指收于11912.93点，下跌76.18点，跌幅0.64%，成交额628.16亿元，两市成交量再现萎缩。 【消息面透视】 一、1月PMI高位回落经济运行将重返自主调节 中国物流与采购联合会1日公布的数据显示，1月份我国制造业采购经理指数为55.8%，比上月回落0.8个百分点，PMI在连续数月上升之后开始回落，显示经济增长态势开始趋于稳定。同时，PMI的回落让经济过热的担忧稍显平静。作为经济走势的领先指标，我国制造业采购经理人指数PMI已经连续12个月位于50%的临界点以上，且持续数月处在上升通道中，而从我国经济增长速度来看，2009年四个季度呈现逐季上升，较好地印证了PMI的先导性。虽然1月份PMI有所回落，但仍在50%的临界点之上，表明我国经济上升态势还在持续。 简评：就官方公布的数据来看，该指数的良好且持续的运行态势表明中国经济仍在稳步向上的趋势当中，当然，对之前的中国经济过热的声音也有所缓和，诚然，中国经济在世界的经济格局当中确实是最热的，但就其本身的各系统看，除了房地产外还未发现有过热的领域。 二、招商银行配股方案获通过拟融资不超过220亿 招商银行A股配股申请今日下午正式获得证监会发审委审核通过，根据此前招行公布的方案，拟按每10股配售不超过2.5股的比例向全体股东配售，共计可配股份数量不超过47.8亿股，融资金额为不少于180亿元人民币，且不超过220亿元人民币。据测算，按照目前招行A、H股的股本比例，A股市场需要承担的融资规模大致在147.6亿元-180.4亿元之间，剩下小的部分在香港市场进行。此前，招商银行董事长秦晓明确表示，招行大股东招商局集团届时将足额认购所配股份。 简评：对招行本身以及银行业来讲这是个利好，但对A股市场来讲却是个潜在的大利空，今天招行的再融资得到了批准，或会意味着其他的一些诸如兴业、工行、中行等等都会来伸手向管理层要钱，因为招行给他们树立了一个很好的榜样，钱不够就伸手向管理层要，但真正来买单的确实投资者。 三、1月迷离收官停贷银行2月重开闸 苦熬了10天的“停贷期”后，部分银行终于在新的一个月里等来了久违的贷款额度。2月1日从深圳、成都的部分商业银行获悉，各行总行近日已批出额度，允许从2月1日起开始对外发放贷款。1月信贷终于“收官”，但“乱象”仍在：有报道称，截至上周五，金融机构新增人民币贷款已接近1.6万亿元;但另有消息称，截至1月28日新增信贷不足1.1万亿元。 简评：收紧信贷的趋势已经不容讨论，只是收紧的同时能收到多紧还值得期待，去年未完工的工程还需一定的配套资金来完成，而新开工的工程在明年仍需要配套资金来完成，而完成后像武广高铁一样，那么如此情况下，信贷是收不紧的，除非到了银行没钱的时候。所以看，今年的7.5这个数字或许也只是暂时的。 四、N二重上市首日破发中国建筑离破发仅差1分钱 二重重装上市首日破发，该股开盘报8.5元，正好与发行价持平，一直到收盘，二重重装跌逾4%，股价报8.15元。在近年的A股市场中颇为新鲜，另外，中国西电、中国化学、中国重工等均已破发，中国建筑收盘报4.19元，离破发仅差1分钱。 简评：目前的大盘股频频上市，且频频破发，一方面不难看出管理层预借发行大盘股稀释已上市权重股的比重，另一方面也可看出当下的市场处于弱势当中，前期的不破不立的说法早已被中石油08年的表现所摈弃，所以当下或也只是弱的开端而已。 【个人视点】 今天的股指回落表面上也只能理解为反弹再度失利，其实我们拨开其面纱仔细看内质，不难发现当前有几大理由使股指应维持当前的弱势，首先，流动性收紧所影响，况且管理层再度强调，银行需追回违规入股市、房市的贷款，意图明显不言而喻;其次，为期指铺路，笔者多次提及不再多论;再者，基金满仓以及中小板估值过高，以前也有过论述，最后，中国的经济尤其是进出口贸易或面临大考，在继哥城会议后，中国在会上的声音引起多国热议，在经济危机中，中国确实是扮演着复苏的引擎，但无非是因为中国还有很多的路、桥要修建而已，而车、家电也只是为上游的产能过剩的向下疏导而已，况且这里面还有很大一部分是房地产、以及外资企业的贡献，所以说中国对世界的贡献并不大，但中国的态度却令其他国家不满，所以贸易战便随之而来，铁矿石、钢产品等，例子在这里就不过多列举，况且这也加剧了人民币升值的压力，再加之世界各大主流经济体和媒体确有夸大中国之意，如此一来就与80年代的日本颇为相像了，但结局会怎样，我们依然要祝福祖国，毕竟我们仍是中国人。
