Lisa 国诚投资：指数维稳是方向个股分化将加大
国诚投资：指数维稳是方向个股分化将加大 更新时间：2011-3-3 10:46:23 【大势研判】
今天消息面相对中性，宏观方面，‘四大行新增贷款同比回落，三年期央票重启告吹’如果公开市场的调节功能失效，调高准备金是最有效的控制新增信贷的手段。我们预计准备金再次上调的时间窗口已经临近。市场方面，‘财政部明确创投国有股豁免转持细则’利好创投板块，有望继续带动最近的新三板扩容行情。‘41家公司今年抛800亿增发案’再融资如果泛滥成灾，将会影响到A股市场反弹。‘政府工作报告将“绘资本市场政策蓝图” 十大看点’中国资本市场有过很多蓝图，但最终是否能够转变为“红图”需要我们决策者如何加快执行，尤其是在目前资本市场不断扩容下，进一步确保上市公司的质量，确保一个合理发行价的制度，而不能一直以摸着石头过河来搪塞市场。行业方面，‘《成渝经济区区域规划》获批’、‘个税起征点指向3000，九级税率或变六级’、‘ 李毅中：新能源汽车等规划出台时间表已定’以及‘环保产业有望成为市场“新宠”’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气。昨日美股止跌企稳将有利于A股反弹，但最终涨跌要看自身运行规律。
周三大盘如所预料盘中震荡加大，个股分化，金融、地产挺身护盘才避免大盘出现大幅下挫。但成交量的减少和个股的盘中表现，表明在前期高点附近，市场信心不足；创业板指数的破位运行，表明市场结构性调整并未因大盘指数稳定而改变。市场普遍期待重启的3年期央票最终落空，今3个月期央票发行又再度维持在10亿地量水平，对比本周1450亿的公开市场到期资金，公开市场再度净投放已成定局。昨14天回购利率下行近120BP，凸显当前市场流动性充裕的局面，这有利于股市短线稳定。然而，我们认为，在防通胀为首要任务之际，央行不可能放任市场出现流动性泛滥局面，这反而加大了央行“两会”后收紧流动性预期，市场中期走势变数较大。短线而言，指数调整空间有限，在反复震荡中有望挑战前期高点，但从中小板和创业板指数的近期表现看，估值修复导致的个股非系统性风险依旧存在。操作上，以不追高为原则，逢高继续回避创业板和高估值股，逢低关注低估值股和低价股。
【热点预判】
成渝特区、大小非概念、新能源以及环保行业
【宏观聚焦】
1、四大行新增贷款同比回落，三年期央票重启告吹
同业交换数据显示，四大行2月新增人民贷款约2180亿元，较去年同期有较大程度回落。2010年2月四大行新增贷款达2940亿元。同时，广受市场预期的三年期央票重启本周宣布告吹。【简评】：这是央行行政手段结合差别准备金率威慑手段的成果使然。在把通胀调控当作全年重点的时候，可以预见今年全年对新增货币的监管应该是很紧的，全年信贷投放前高后低的状况应该能够被很好地平滑。我们一直认为对商业银行直接实行信贷窗口指导是难以长时间内奏效的，银行可能通过多种方法，比如银信合作，贷款打包出售等等表外业务避开监管。从这个角度说，如果公开市场的调节功能失效，调高准备金是最有效的控制新增信贷的手段。我们预计准备金再次上调的时间窗口已经临近。
2、1月外汇占款激增
央行：央行2日晚间公布的数据显示，截至2011年1月末，中国外汇占款余额达23.08万亿元，比上月增加5016.48亿元，环比增加24.39%。【简评】：外汇占款激增的主要原因在于去年四季度经济明显好于预期恢，同时本币存在升值预期。此外，外汇占款有较明显的季节性因素，我们判断2月外汇占款将有所下降。考虑到去年6次提高存款准备金率的时点，若今年1季度外汇占款冲高，央行将很有可能再次提高存款准备金率。值得一提的是，国家外管局在2010年底发布《货物贸易出口收入存放境外管理暂行办法》，规定自2011年起，外贸企业可将出口收入存放境外，新政将改变央行的货币发行制度，增强央行的独立性，也为人民币国际化进一步创造了条件。
【行业资讯】
3、《成渝经济区区域规划》获批
上海证券报：国务院总理温家宝1日主持召开国务院常务会议，讨论并原则通过和《成渝经济区区域规划》。力争到2015年，使成渝经济区经济实力显著增强，建成西部地区重要的经济中心和全国重要的现代产业基地；基本公共服务水平显著提升，人民群众生活水平明显提高。【简评】：利好四川、重庆板块，有望带来交易性机会，但也需警惕冲高回落。
4、个税起征点指向3000，九级税率或变六级
中国证券报：1日召开的国务院常务会议认为，为加强税收对收入分配的调节作用，减轻中低收入者的税负，有必要对个人所得税法进行修改，提高工资薪金所得减除费用标准，调整工资薪金所得税率级次级距，并相应调整个体工商户生产经营所得和承包承租经营所得税率级距。一些政协委员和专家认为，个税起征点有可能调高到3000元，个税级次或被调整至六级。【简评】：上调个税起征点将会进一步刺激消费，利好食品、商业等消费类板块。
5、李毅中：新能源汽车等规划出台时间表已定
上海证券报：全国政协经济委员会副主任、原工信部部长李毅中2日在接受上海证券报记者采访时透露，目前，有关部门正在制定详细的新能源汽车规划和新一代信息技术规划，出台时间表已经排了出来，待到这次两会审查批准了“十二五”规划纲要之后，将在年内陆续出台。【简评】：利好新能源汽车及锂电池板块，关注其中的交易性机会。
6、环保产业有望成为市场“新宠”
上海证券报：《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十二个五年规划的建议》中提出，加大环保力度。增加主要污染物总量控制种类，加快城镇污水、垃圾处理设施建设，加大重点流域水污染防治力度。严格污染物排放标准和环境影响评价。完善环保科技和经济政策，建立健全污染者付费制度，建立多元环保投融资机制，大力发展环保产业。【简评】：跟随国家的产业政策去进行投资，并把握好一定的节凑，就是我们取得成功投资的要诀，而国家十二五发展规划中提出来的，加大环保尤其是排污控制，这不仅是改善我们自身的生存环境，更是我们未来保持可持续发展的必要基础，因此从我们的自己身边去关注，就是一种最好的方向，目前困扰很多城市的污水处理、生活垃圾等，都是我们可以去从中去挖掘的方向。 关注受益个股： 首创股份 、武汉控股、创业环保、南京高科、菲达环保、九龙电力、凯迪电力、哈投股份、宁波富达。
【市场信息】
7、财政部明确创投国有股豁免转持细则
上海证券报：记者2日获悉，财政部日前下发通知，明确了符合国有创投机构和引导基金豁免国有股转持的操作细则，创投机构应于10月31日前向财政部提出回拨或解冻的申请，逾期将不予受理。【简评】：利好创投板块，有望继续带动最近的新三板扩容行情。
8、41家公司今年抛800亿增发案
中国证券报：3月1日，沪深两市共有6家公司公告了增发预案。据统计，截至3月2日，2011年以来沪深两市共计有41家公司的董事会公布了增发预案，增发数量合计71.36亿股，预计募资总额达到802.74亿元，掀起A股再融资热潮。【简评】：再融资如果泛滥成灾，将会影响到A股市场反弹。
9、政府工作报告将“绘资本市场政策蓝图” 十大看点
今年是“十二五”开局之年，新三板扩容、大力发展公司债市场、推出转融通业务、筹备国际板等有望成为今年两会证券界代表委员热议的话题。而今年资本市场又有哪些创新呢？投资者充满期待。或许，“新三板”扩容、公司债券市场规模扩大、转融通业务落地、国际板规则陆续亮相将是2011年资本市场创新发展的主旋律。“新三板”扩容在即，或将实行注册制。目前，我国股份公司超过了13万家，而上市公司只有2000多家，大量不符合交易所市场上市标准的公司有着较强的股权转让和交易需求，国内建立场外交易市场的呼声日渐提高。【简评】：中国资本市场有过很多蓝图，但最终是否能够转变为“红图”需要我们决策者如何加快执行，尤其是在目前资本市场不断扩容下，进一步确保上市公司的质量，确保一个合理发行价的制度，而不能一直以摸着石头过河来搪塞市场，另外如何从具有国家利益的角度去思考和科学论证国际版的设立，也许这是一种需要经过公开论证的课题，而不是某些几个人的合计结果，因为我们有过港股直通车的教训，所以一定要避免再犯同样的错误。
10、资金跟踪与板块热点板块前瞻
周三沪深两市总成交金额为2816.17亿元，较前一交易日减少205.30亿元，两市全天资金净流出约59.46亿元。行业方面，录得资金净流入的前五名行业依次为银行业、化肥农药、西药板块、电力能源、化学原料；录得资金净流出的前五名行业依次为电子元器件、普通有色、土木工程、其他机械、电力设备。盘面看，上涨个股家数不到四成；银行业、综合业、西药板块、园区开发、零售连锁等行业涨幅居前 ；水泥板块、证券保险、重型机电、普通有色、土木工程等行业领跌大盘。【简评】：周三300指数尽管早盘展开了较为宽幅的震荡，但在市场做多力量的配合下，尤其是金融地产板块的两天持续强势表现，使得指数最终依然会强回升，尽管仍然收于昨日收盘下方，但随着金融地产板块的不断走强，我们已经看到在指数运行中权重均线全天强于非权重线，表明市场的资金继续在向权重板块流入，而这种趋势只要继续保持，就表明未来市场的空间较为客观，当然我们需要预防在股指再次拉升之前的杀跌清洗。
【环球财经】
11、道指涨8点，纳指涨10点
美股周三小幅上扬，ADP就业市场报告好于预期，市场认为美国经济能够应对油价上涨风险。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了8.78点，收报12066.80点，涨幅为0.07%。 纳斯达克综合指数上涨了10.66点，收报2748.07点，涨幅为0.39%；标准普尔500指数上涨了2.11点，收报1308.44点，涨幅为0.16%。10大行业板块中能源股领涨，金融股板块最差。【简评】：美股止跌企稳将有利于A股反弹，但最终涨跌要看自身运行规律。
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