XiaoMing 国诚投资：指数反复震荡个股两极分化
国诚投资：指数反复震荡个股两极分化 更新时间：2011-3-4 9:49:52 【大势研判】
今日市场消息面中性偏空。宏观方面，‘季节因素致2月非制造业PMI指数回落’尽管2月份非制造业PMI指数大幅回落，但这主要是由季节因素导致，且业务活动预期指数连续4个月保持升势，显示企业预期持续向好；市场方面，‘“十二五”新股发行将向注册制过渡’ 目前只能算是一种预期，过分乐观没必要，因为这样的发行制度改革，就是对某些部门自身利益的一种切割，这也是新股发行改革几次都失败的原因所在，并不是大家看不到现在存在A股市场的问题。‘新三板扩容制度设计已初步完成’ 这些在制度层面的建设和改革，决定了A股注定会充满变数，尤其是在发行制度上的改革，举步不前引起了市场的极大不满，其次是再融资和首发超募等现象，决策者们在制度性设计中是否能够更科学地进行阳光化论证，而不是几个所谓的专家和领域研究拍板，那样我们就会减少更多的市场后遗症。‘大力推动小企业金融服务支持体系建设’刘康明从政策、监管、财税三个方面大力推动小企业金融服务支持体系建设，给发达地区城市商业银行带来良好的发展机遇；行业方面，‘2月化工品涨多跌少，70%产品价格上涨’、‘ 中国新一代运载火箭研制顺利’、‘ 中美将联手开发大型客机电源系统’以及‘中美将联手开发大型客机电源系统’等消息将刺激相关板块个股走强，带来市场人气。隔夜美股大幅走强讲直接刺激开盘价，但最终涨跌还是由市场自身运行规律决定。
周四市场正如我们所预料的那样，大盘波动不大，但个股出现普跌，银行股独木难支，沪综指最终小幅下挫，中小板和创业板更是成为调整重灾区。从盘面表现看，在前期高点附近，市场谨慎心态明显，尤其是银行股带动指数的上涨，导致市场恐慌情绪滋生，市场还在重复“昨日”的故事？昨货币公开市场质押式回购加权平均利率隔夜、7天、14天分别下行6.54BP、51.52BP、40.59BP，市场短期资金宽裕局面暂未改变；隔夜美元继续回落，我们的数据系统显示，美元走势与A股市场有一定负相关性。因而，我们认为，大盘指数短线调整空间有限，还会震荡反复，但个股非系统性风险犹存，特别是创业板与高估值股。操作上，把资金安全性放在首位，调整持仓结构，逢高继续减持或回避创业板及概念股，逢低关注有色、化工、水运及低估值二线蓝筹股。
【热点预判】
化工、航空航天以及军工板块
【宏观聚焦】
1、季节因素致2月非制造业PMI指数回落
中国物流与采购联合会发布的中国非制造业商务活动指数为44.1%，比上月回落12.3个百分点。【简评】：对于各分项指标，我们重点关注两点：一是业务活动预期指数68.7，环比上升0.6，连续四个月保持上升趋势，反映企业乐观情绪。二是生产性服务业活力减弱。2月生产性服务业商务活动指数44.1、新订单指数45.1%，均现大幅环比下滑，这其中涉及与春节季节因素紧密相关的货物运输等物流企业。
【行业资讯】
2、住建部：国开行新增1000亿元公共住房贷款
综合媒体消息：住建部周四公布，住建部与国家开发银行周三签署《开发性金融支持保障性安居工程建设合作协议》，国开行今年计划新增1000亿元贷款规模，专项用于保障性安居工程项目建设，支持各地完成今年建设1000万套的任务。另外，工行行长杨凯生表示工行已顺应整个经济发展模式转型的要求，调整内部的信贷结构，并对房地产开发贷进行控制。【简评】：有保有压的调控措施是我国房地产调控政策实施过程中的重要一步，有利于抑制房价上涨过快，对保障房相关上市企业构成利好，对商品房开发企业构成利空。
3、2月化工品涨多跌少，70%产品价格上涨
上海证券报：根据中国化工网昨天发布的《2月份石化市场涨跌榜》显示，2月份上涨的产品超过七成，萤石粉、硫酸、氢氟酸、三氯甲烷分列涨幅前四位，涨幅均超过15%。【简评】：由于此次化工品上涨主要是成本拉动型，有上游资源的产业链一体化企业将由此受益。对于本波涨价幅度最大的氟化工原料和产品，相关受益公司是巨化股份，建议投资者积极关注。
4、中国新一代运载火箭研制顺利
新华网：全国政协委员、中国航天科技集团公司中国运载火箭技术研究院党委书记梁小虹3日接受新华社记者专访时透露，中国新一代运载火箭长征五号运载火箭进展顺利，其运载效率将与美国德尔它4H火箭目前实现的运载效率相同，并列世界第一。【简评】： 中国运载火箭在被欧美技术屏蔽之下，不断通过自主研制和创新下，达到目前世界国际一流梯队，这也再次表明中国人自己有能力通过自身的努力，追赶世界一流技术，关键是这种自主创新机制，应该更多地推广到更多领域，只有这种推广才有可能进一步加速中国经济的转型和发展。积极关注受益个股： 光电股份、航天晨光、西飞国际、航天电器、航天电子、航天机电、航天动力、中国卫星等。
5、中美将联手开发大型客机电源系统
新华网：2010年民航业不论是运输周转量，还是盈利都创造了历史的最好记录，全年完成营业收入是4115亿元，营业总额达到了437亿元，比去年同期增长了3倍，航空公司来看它的利润总额就达到了350亿元，是2009年的一个5倍，就像刚才主持人提到的，整个利润占到全球的60%，我国航空业取得这么好的成绩主要在于我国内需的旺盛，带动了客货运营的快速增长，而相对谨慎的运营的供给就保证了收益的质量，我们来看内需增长这块我国保持了10.1%的增速，是明显高于主要国家和地区的经济增长。【简评】：中国作为一个新兴的发展中经济大国，其庞大的国内人口和未来随着经济进一步的发展，国民国内还是国际的航空需求将会进入一个跳跃式的爆发期，而大飞机项目就成为中国是否能够在未来世界经济和贸易的舞台上，占据重要的位置，都跟中国是否能够把大飞机项目建立起来，这对中国决策者们来说，是一个刻不容缓的课题，我们必须要从战略高度去认识这种商业性大飞机项目，这不仅对于中国经济和航空也的促进具有实质性的意义，更在未来国家战略上处于更主动的位置。积极关注受益个股： 西飞国际、紫江企业、宝钛股份、成发科技、航空动力等。
【市场信息】
6、“十二五”新股发行将向注册制过渡
中国证券报：一些两会代表委员向中国证券报记者表示，“十二五”期间，将继续深化发行体制改革，逐步由核准制向注册制过渡。据透露，目前资本市场“十二五”规划正在研究制定中，这一内容有可能写入该“十二五”规划。两会代表委员介绍，“十二五”期间，应坚持市场化方向，继续深入推进新股发行体制改革。在询价、定价、研究、发行承销等过程和环节上坚持市场化导向，放松管制，加强监管，安排好机制设计、制度规范调整和具体实施。【简评】：目前只能算是一种预期，过分乐观没必要，因为这样的发行制度改革，就是对某些部门自身利益的一种切割，这也是新股发行改革几次都失败的原因所在，并不是大家看不到现在存在A股市场的问题。
7、新三板扩容制度设计已初步完成
证券时报：全国人大代表、吉林证监局局长江连海昨日就新三板扩容、国际板建设、发行体制改革等资本市场热点问题接受了证券时报记者采访。江连海表示，新三板扩容正稳妥推进，规则制度设计已初步完成，将在报经国务院批准后正式发布实施。国际板何时出台则尚无时间表。就发行制度改革，下一步监管部门将继续研究主承销商配售权、存量配售问题，待市场条件成熟时择机推出。【简评】：这些在制度层面的建设和改革，决定了A股注定会充满变数，尤其是在发行制度上的改革，举步不前引起了市场的极大不满，其次是再融资和首发超募等现象，决策者们在制度性设计中是否能够更科学地进行阳光化论证，而不是几个所谓的专家和领域研究拍板，那样我们就会减少更多的市场后遗症。
8、资金跟踪与板块热点板块前瞻
周四沪深两市总成交金额为2963.61亿元，较前一交易日增加682.45亿元，两市全天资金净流出约165.48亿元。行业方面，录得资金净流入的前五名行业依次为银行业、证券保险、包转印刷、通信运营、内外贸易；录得资金净流出的前五名行业依次为普通有色、重型机电、煤炭及炼焦、电子元器件、其他机械。盘面看，仅有两成个股收涨；银行业、两轮车辆、通信运营、水泥板块、汽车板块等行业涨幅居前 ；农林种子、生物制药、普通有色、重型机电、中药板块等行业领跌大盘。【简评】：融资尽管是这个资本市场的一种天然属性，但我们必须要看到怎么融资，什么样的公司可以融资，融资绝对不是一种圈钱变相把戏，而现在A股市场恰恰最差劲的就是管理层没有严格意义界定再融资的界限，使得很多公司不仅可以几年不分红，不给市场投资者回报，却可以不断进行再融资。这种掠夺性的所谓资本市场支持上市公司，是一种明目张胆的圈钱，这跟我们的管理层政策制定缺陷密切相关，这也是现在最迫切需要改革的焦点。周五市场又继续进行回落整理的要去，控制好仓位和节凑 .
9、大力推动小企业金融服务支持体系建设
近日，银监会召开2010年度银行业金融机构小企业金融服务评优表彰会议，刘明康主席出席会议并作重要讲话。他表示：一方面，银监会将重点对单户金额500万元以下的小微企业贷款加大支持力度，研究制定差别化监管政策；另一方面，银监会将进一步加强与各部委的合作，以财税优惠、修订小企业划分标准、完善风险分担机制、推进和完善小企业信用体系和违约预警系统等为切入点，为小企业金融服务创造更好的社会环境。银监会就2011年小企业金融服务工作提出具体要求：一是继续推进小企业金融服务向基层延伸；二是切实保证小企业信贷的投放力度；三是进一步完善小企业信贷评审机制，实现标准化、流程化、批量化；四是从产品研发、风险管理、市场营销等方面加强创新；五是提升风险管理水平，确保小企业金融服务的可持续发展；六是全面构建小企业信贷的风险缓释体系。【简评】：目前，我国中小城市商业银行的战略定位是“服务地方经济，服务中小企业”。这是顺应经济结构调整和发展方式转变的必然选择。中小城市商业银行在争夺大项目、大企业贷款方面与大型商业银行相比存在明显的资金规模劣势，而且大企业贷款集中度高、违约风险较大，公司定价能力薄弱。因此，中小城市商业银行立足于服务中小企业，才能集中打造核心竞争力。
【环球财经】
10、周四就业数据出彩，美股劲升
因上周首次申请失业救济人数意外下降以及利比亚局势出现缓和迹象，美股周四强烈攀升。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨了191.40点，至12258.20点，涨幅为1.59%；纳斯达克综合指数上涨了50.67点，至2798.74点，涨幅为1.84%；标准普尔500指数上涨了22.53点，至1330.97点，涨幅为1.72%。【简评】：隔夜美股大幅走强讲直接刺激开盘价，但最终涨跌还是由市场自身运行规律决定。
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