Eric 农林牧渔：USDA显示国际农产品价格弱势反弹
农林牧渔：USDA显示国际农产品价格弱势反弹 更新时间：2010-5-13 23:59:09 5月11日美国农业部公布了最新的农产品月度供需报告，此次报告开始公布2010/2011年度的数据。最新预测的2010/2011年度全球大豆、豆粕、豆油、小麦、玉米和棉花的库存消费比分别为26.83%、3.59%、6.98%、29.68%、18.63%和42.1%，其中豆粕、小麦和玉米的库存消费比较2009/2010年度的数据分别上升了0.1、0.01和0.45个百分点，大豆、豆油和棉花的数据分别下降了0.29、0.43和3.42个百分点。 产量上，大豆和小麦的产量较09/10年度的数据分别下降了3.05%和1.15%，豆粕、豆油、玉米和棉花的产量较上年分别提高了4.96%、5.13%、3.27%和10.66%。需求上，所有产品的预计消费量全部上升，大豆、豆粕、豆油、小麦、玉米和棉花的消费量较上年数据分别上升了4.78%、5.08%、4.65%、2.42%、2.35%和2.75%。期末库存上，豆油和棉花的期末库存同比下降了1.42%和4.97%，大豆、豆粕、小麦和棉花分别上升了3.65%、8.06%、2.44%和4.88%。 国际农产品价格弱势反弹。本月大宗粮食价格低位反弹，除豆油和食糖价格分别下降3.92%和5.06%外，豆粕、小麦、玉米和棉花价格分别上升6.41%、3.69%、7.25%和3.35%。观察年度涨跌数据，棉花受之前的产量下滑和需求在经济复苏下逐步回暖，年上涨33.87%；食糖上升10.2%，但近期呈暴跌态势。其他主要大宗粮食品种均呈下跌态势，跌幅基本在10%之上，而且观察近几个月走势，也无大幅走强的迹象。我们维持之前观点，即国际农产品价格短期仍将维持底部震荡，但长期看好。 大豆。根据美国农业部的最新预测数据，2010/2011年度全球大豆产量、消费量和期末库存分别为2.5亿吨、2.46亿吨和6609万吨，其中产量较去年数据下降3.05%，主要是阿根廷和巴西两地的产量分别下降了400万吨和300万吨。大豆的需求量同比上升了4.78%，基本是受下游下压需求增加所致。虽然产量下降、需求上升，但由于期初库存的大幅上升，全球大豆的期末库存仍同比上升了3.65%。 美国方面，虽然种植面积仍然上升，但由于预计单产水平下降，因此估计10/11榨季美国大豆产量为9008万吨，同比下降1.47%。大豆消费量下降了3.92%，主要是下游压榨需求下降5.48%拖累。由于消费下降较大，已经期初库存增加同比37.23%，造成期末库存同比增长了92.64%。中国大豆产量同比增长4.83%，消费量在压榨需求带动下增长了9.88%，虽然需求增长较大，但由于期初库存的同比上升，因此期末库存仍然上升了2%。 豆粕和豆油。预计2009/2010年度全球豆粕产量、消费量和期末库存分别为1.7亿吨、1.68亿吨和603万吨，同比分别增长4.96%、5.08%和8.06%。预计豆油产量、消费量和期末库存分别为3996万吨、3980万吨和278万吨，其中产量和消费量同比增长5.13%和4.65%，期末库存下降1.42%。 美国豆粕和豆油的产量同比分别下降5.09%和3.85%，从而拖累了大豆需求量，而消费需求则同别分别增长1.32%和3.13%，显示经济复苏仍将不断带动需求增长。中国豆粕和豆油产量同别分别大涨11.46%和11.39%，消费量分别增长12.67%和10.17%。 小麦。预计2009/2010年度全球小麦产量、消费量和期末库存分别为6.72亿吨、6.67亿吨和1.98亿吨。其中产量预测同比下降1.15%，主要是中国、加拿大、澳大利亚和亚非等部分地区减产，并抵消了欧洲、南美和中东等地的增产。需求上，受饲用需求带动，小麦的消费量同比上升了2.42%。虽然产量下降、需求上升，但同样由于期初库存上升，导致期末库存同比增长了2.44%。 美国方面，由于预期单产水平下滑，因此预计的2010/2011榨季小麦产量同比下降了7.79%；需求上，受饲用需求带动，小麦的消费量同比上升了2.79%。中国情况与美国类似，产量下降，消费量上升。预计这将对未来小麦价格带来有力支撑。 玉米。预计2009/2010年度全球玉米产量、消费量和期末库存分别为8.35亿吨、8.28亿吨和1.54亿吨，其中预计的产量达到历史新高，并同比增长3.27%，主要是在面积和单产水平推动下，预计中国、墨西哥、印度、俄罗斯、欧洲和乌克兰等地区产量均实现增长，并抵消巴西和南非等地的减产。全球玉米的消费量也创下历史新高，并同比增长2.35%，在产量增长较大的背景下，期末库存实现增长4.88%。 美国方面，受单产提高带动，产量同比增长了1.98%，消费量在食用、种用和工业需求带动下增长了1.75%。预计中国玉米产量增长7.1%，消费量提高2.58%，期末库存上升12.94%。 棉花。预计2009/2010年度全球棉花产量、消费量和期末库存分别为1.14亿包、1.19亿包和5013万包，其中预计产量同比增长10.66%，美国、印度、巴西和巴基斯坦等国贡献了70%的产量增长。在经济复苏带动下游纺织需求增加的背景下，棉花的总需求量同比增长了2.75%。虽然产量增长较大，但由于期初库存下降较大，因此造成期末库存下降了4.97%。同时，库存消费比达到42.1%，为1994/1995年度以来的新低。 美国棉花产量同比增长37%，消费量下降2.94%；中国棉花产量同比增加1.54%，消费量上升3.16%。
