Vicky 中金：银行上涨不是小幅反弹银行业景气度开始进入向好通道
中金公司副总经理张帅帅表示，本轮银行上涨的核心逻辑在于“业绩反转，而非反弹”，并不是所谓的小幅反弹。业绩反转指的是，2Q即上市银行单季度利润增速低点，往后2-6个季度实现V型反转，利润增速进入提速通道、这里面包括了几个判断，比如，1)上市银行信用成本支出高点在2Q确认，2)上市银行净不良生成率高点在3Q左右确认，此后进入震荡下行阶段。简单总结，银行业景气度开始进入向好通道。预计未来A/H银行有60%以上的上涨空间。三季度部分银行业绩底部确认，即信用成本高点确认，确认业绩增长拐点。以上数据或者信号有望帮助投资者确认银行板块整体上涨的开始，银行股上涨确定性大幅提高。向前看2-3个季度，修复逻辑大于增长逻辑，即真实资产质量报表有望帮助低估值银行修复至1XPB以上。当修复估值工作大体结束，经济增长至潜在增长水平，投资者视野重新聚焦头部银行机构。
