summer 全球不确定性阴云下中国局面渐明朗人民币资产成避风港
在美股经历了史上第二次熔断之后，A股10日的表现依旧相对平稳。截至今日午间收盘，两市各指数翻红，北上资金净流入17亿元，富时中国A50指数期货更是涨幅扩大4%。在当今全球金融市场联动性加强的背景下，面对海外市场避险情绪蔓延和全球股市连续多日大跌，A股能依旧维持小幅波动的格局，成为全球主要股市中表现最好的，加之人民币汇率的逆势走强，这再次反映出中国金融市场的韧性，以及在当前高度不确定性的全球环境下的相对安全性，人民币资产正成为全球市场的避风港。
全球疫情蔓延、原油暴跌等外部因素主要通过流动性波动、市场情绪转变等作用于国内金融市场，而流动性、市场情绪等变量本身就是短期影响因素，这决定了A股近期的波动是跟随式反应，并非中长期主导趋势。在影响股市的短期和中长期影响因素中，相比于国外，目前国内的局面明朗很多。一方面，从短期影响因素看，尽管本月以来北上资金有所流出，但流出规模相对较小。当前，全球性资金从美元市场撤出，造成美股踩踏，A股市场的外资小规模流出是阶段性的传导影响，并不会对整体流动性构成大扰动；同时，央行也在密切关注中市场资金面的风吹草动，保持流动性的合理充裕。
另一方面，从中长期影响因素看，我国股市持续向好的基础依然牢固。作为引发此次全球股市动荡的导火索，新冠肺炎尽管在中国爆发，但目前我国已基本控制住疫情，疫情防控形势持续转好。正如上海华山医院的张文宏医生所说，除武汉等个别地区外，我国现在其他主要地区的疫情防控重点是防范输入性传染，而我国有足够完善的卫生防控体系应对输入性疾病。
从经济基本面看，虽然疫情对宏观经济造成一定冲击，但影响主要集中在短期的一季度，随着全国复工复产的抓紧推进，3月底前绝大部分企业有望恢复生产经营，经济活动能够从二季度开始恢复活力；加之我国政策工具箱依旧充足，相比于欧美等发达国家，我国在存款准备金率、政策利率、中央政府负债率等方面的政策回旋空间大，可以通过加大宏观政策逆周期调节和深化改革开放继续释放政策红利，推动经济稳增长。
此外，对比金融危机以来全球股市的估值和上涨幅度，A股目前的估值水平仍具吸引力。上证指数较过去十年最低点涨幅未超过100%，而同一时期的美国、日本等股市都大幅上扬，当前国内股市指数调整的压力要小很多。
相对于国外目前的诸多不确定性风险，A股前景向好的确定性因素较多，作为A股走势的风向标，富时中国A50指数期货从昨晚以来所表现出的“万绿丛中一点红”，就是海外投资者对A股投出的信任票，A股在全球股市巨震中走出独立行情同样值得期待。
