Tom 原油暴跌全球拉响警报！中国股市能否挺住？
3月9日，北京时间周一早间，国际油价单日暴跌20%，创历史罕见跌幅。在新冠病毒和石油暴跌的双面夹击下，全球资本市场跌势加大。
全球股市为啥跌？
9日，上证指数收盘跌3%，深证成指跌4.09%，创业板指跌4.5%。石化、电子、计算机板块深度回调，口罩概念股逆市逞强。两市成交额再破万亿。北向资金全天单边净流出143.19亿元，单日净流出额创历史新高。专家分析，A股主要影响因素是国际市场。
国际市场方面，美国纳指100期货和标普500指数期货周一暴跌，并触发交易限制导致熔断。日经225指数收盘跌5.07%，富时中国A50指数、日本东证指数、港股恒生指数、韩国、德国、法国、等全球多个指数普遍深跌。截至到下午16:00，沙特基准股指开盘跌9.5%，沙特阿美开盘跌停。
中大期货首席经济学家景川接受经济日报记者采访表示：美国股指熔断是美国交易机制的安排，市场冷静之后，将重新交易。这本身没有什么，是跌幅达到了技术的位置，但是释放出强烈信号：原油暴跌引发资本市场风险偏好急剧下降。
交银国际董事总经理、研究部主管洪灏表示：石油暴跌最直接影响是做石油期货和有石油仓位的资产可能爆仓，并体现在美国垃圾债价格暴跌、美国金融系统稳定性风险上升、通缩预期上升增加货币政策难度等。
印度证券交易委员会SEBI表示：疫情的冲击、原油价格暴跌导致股票市场波动。越来越多的市场人士认为，原油暴跌对经济的影响已经比冠状病毒带来的问题更严重。无论全球央行做出怎样的决定，市场波动性增加是大概率事件。
对中国有哪些影响？
星石投资副总经理、首席研究官方磊表示，对中国而言，此次油价暴跌影响可以从三方面来看：
实体经济方面：并不算坏事，反而有助于降低实体经济的成本；由于中国本身不是产油国，国内大部分的石油消费都依赖进口，所以，对于我国实体经济发展而言，国际油价大幅下跌，并不算坏事，反而有助于降低实体企业的生产成本。
资本市场方面：短期来看A股更多反应的海外需求下降和通缩恐慌，企业成本下降带来利润增厚的反应会相对滞后。无论是油价还是资本市场，海外疫情防控都是“胜负手”，如果疫情能够得到很好的控制，那么需求下降或许只是一次短期的波动而非长期的趋势；同时A股对需求下行的反应已经相对充分，所以长期趋势不变。
国内政策方面：伴随着国际油价下跌，通胀对于国内货币政策约束下降，国内政策有可能会迎来进一步的宽松。
A股暂时成为全球资金“避风港”？
中国社会科学院金融所研究员尹中立表示，A股暂时成为全球资金“避风港”，但必须警惕疫情成为引爆全球金融市场系统性风险的导火索。外围市场主要从三方面影响A股走势。
首先，海外疫情蔓延影响构成市场不稳定因素。其次，石油价格的大幅度下跌是疫情导致的冲击波之一。3月9日石油市场已出现崩溃式下跌，而石油是工业的血脉，次生灾害进一步造成金融市场剧烈波动在所难免。再者，覆巢之下安有完卵。要观察全球一体化程度大大加深背景下的产业链影响。如果局部疫情导致流通环节受阻，那么将会对全球产业链造成长期影响，进而触发市场不稳定预期。疫情不改A股长期向好趋势，A股投资者无需过度忧虑和恐慌。
一方面，统一协调的金融监管机制运转顺畅，充分发挥了防范风险扩散、精准处置风险点等功效，这为包括股市在内的金融市场平稳运行保驾护航，缓解企业资金链压力，促进金融市场抗风险能力进一步提升。
另一方面，为对冲疫情对经济的负面影响，各国央行纷纷降息，其中美联储临时提前降息50个基点，为市场注入流动性，缓解通缩预期，缓解疫情压力，进而减少对A股市场的不利影响。
原油未来走势如何？
景川表示，原油作为经济运行的基础原料，通常都与经济运行紧密相关。同时由于产油国受到时事政治的影响而不断调整其出产量，因此，原油受到来自供需两个方面的扰动而剧烈震荡。今年以来，由于新冠状病毒打击了全球经济，消费端的疲弱较为明显，对原油的需求施加下行压力。同时，市场对于OPEC与非OPEC国的原油减仓计划寄予厚望，因此前一段油价在下跌后呈现反弹态势。但是上周五，备受市场瞩目的OPEC+会议最终意外“谈崩”，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识，沙特还表明将增产实施价格战，这意味着不但新的减产协议没有达成，减产联盟也可能瓦解，这对于当前神经紧张的油市来说，可谓是重重的一击，导致油价出现罕见暴跌。
显然，本轮油价的下跌主要是由于需求不足导致的，但由于OPEC与非OPEC国没有能够就原油的减产达成一致，因此供需失衡的格局将进一步打压油价，未来的石油价格，将取决于全球经济运行以及产油机构因成本限制而减产情况。经济上，鉴于周期性走弱以及新冠状病毒的影响，短期内恢复消费的概率减小。从产油组织看，由于美国页岩油的成本在40-45美元之间，因此，油价回落到这个区间之下，页岩油减产是难以避免的，届时原油的供需格局会发生一定的变化。国内原油期货市场限于停板，因此与原油30%的跌幅相比明显不足，后市将继续下跌，以弥补两地价差。
此外，新冠疫情在全球扩散，引发国际金融市场避险情绪蔓延。兴业研究认为，市场避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振将推动油价进一步探底，疫情在海外正处于蔓延期意味着短时间内市场避险情绪很难降温，原油需求下滑也会贯穿整个疫情的发展，预计上半年需求很难恢复到正常水平。光大期货分析称，随着库存的持续增加，石油市场的供需基本面似乎正在向空头方向发展。审视2020年的原油供需格局，需求因疫情而崩是因，供应没有如预期般提供支撑也是因，油价的崩跌是果。从目前的态势看，可能是类似于2014年的境况，供需双重打击，危机将再现。
此外，有关专家表示，从近期华尔街恐慌指数和全球新增病例之间的关系来看，下周的疫情演变也是决定华尔街股市的关键指标之一。欧洲方面的疫情动态也受到华尔街交易员的密切关注。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为：今年以来，受到疫情的冲击，世界经济陷入衰退的风险正在加大，美股在2020年见顶的概率很大。现在因为疫情的出现，加快了这个过程，美国三大股指的估值都在历史的高位，而美国经济本身增速也在放缓，这些基本面的原因是美股见顶的一个主要推动力。这次疫情全球化对于贸易造成的冲击是非常明显的。同时也加快了国内很多科技行业的进口替代，我们在芯片、软件方面存在短板，要大力发展，要掌握核心技术，从而不受制于人。而日韩疫情的暴发，也加快了我们在电子领域的进口替代。
浙商期货董事长胡军接受经济日报记者采访表示：美国经济整体来看，现在出现经济危机的可能性还不大，因为美国的消费和就业还是很强劲的，但是美国的制造业比较弱，制造业PMI已经创了10年的新低，而去年下半年美国三年期和十年期国债收益率，两次发生倒挂，也是美国经济可能陷入衰退的一个信号，但是不是百分之百的，所以现在说美国经济会陷入到经济危机，还为时尚早。但相对于美股，A股市场更有良好的确定性。
杨德龙表示：国际市场的波动，对于A股的影响，是短暂的。A股市场热点活跃，增量资金源源不断入市，推动了A股市场多个板块的重心回升，虽然市场震荡加剧，波动较大，让投资者感到心慌，但是只要持有优质股票，就可以应对市场的波动。市场大跌所产生的震荡，其实会给价值投资者提供了一个低位抄底的机会。为了应对疫情的冲击，我国政府采取了果断的措施，通过增加市场的流动性，降低MLF逆回购的利率以及在财政政策上启动了高达25万亿以上的基建计划，而传统基建和新基建双向加码，也将很快的刺激疫情之后的需求复苏，为企业盈利的回升创造良好的条件。疫情带来的超低利率环境，也为A股市场上涨创造了一定的条件。“我们既要正视短期内市场的波动可能会加剧，但是仍然不能丧失信心，在全球资本市场风声鹤唳的情况下，A股市场虽然不能独善其身，但是仍然有望走出独立行情。”
