XiaoMing 市盈率底15倍 A股估值逼近国际市场 李嘉诚呼吁抄底
市盈率底15倍 A股估值逼近国际市场 李嘉诚呼吁抄底 更新时间：2010-5-31 0:02:43 此信息共有2页[第1页][第2页] 牛股聚人气 放量夯基石 虽然周末略有冲高受阻，但难改本周A股市场在震荡中出现了重心上移的趋势，尤其是上证指数渐有突破震荡平台的格局，而且成交量也渐次放大，这意味着大盘的反弹行情或有望向纵深发展。那么，如何看待这一信息呢？ 牛股聚集人气 对于本周A股市场的如此走势，业内人士认为有两个舆论信息功不可没，一是欧美股市趋于平稳，因为这意味着全球经济二次探底的担忧已削弱，故有利于提振多头的做多士气。二是关于调控预期削弱的舆论导向，这其实在本周出台的房地产调控政策中可以得到佐证，因为这些政策略低于市场的预期，所以，有利于形成反弹氛围。 更为重要的是，多头找到了反弹的先锋，这主要是两类个股，一是新能源概念股，包括路翔股份、西藏矿业为代表的锂矿等资源股，也包括当升科技、多氟多等为代表的锂电池材料产业链个股，此类个股的崛起成为A股市场反弹行情的领涨先锋。而由于新能源动力汽车的补贴政策以及媒体关于深圳新能源动力汽车已成为出租车构成部分的报道也打开了此类个股想象空间，因此，他们极有可能成为近期推动A股市场反弹的强劲引擎。 二是医药股。虽然医药股板块在本周的走势相对平稳，但不少个股却在不声不响中创出了新高，比如说天士力、华东医药、东阿阿胶等。而周末的西南药业、亚宝药业等个股的反复活跃则再一次说明了防御性与进攻性兼具的医药股，明显有基金等机构资金的深度介入，从而使得此类个股成为A股市场涨升的兴奋点。 而且，这些牛股的充满朝气的K线图则向市场传递出一个积极的信息，那就是上证指数虽然在日K线图一度形成向下破位调整的走势，但医药股、新能源概念股等诸多牛股的存在，就意味着A股市场不是熊市，而只是产业结构调整导致了大盘指数的波动。也就是说，当前市场并不是熊市，而只是产业结构调整引发的结构性的非熊非牛的震荡行情。 有望拓展反弹空间 现在的问题是，经过周末的震荡之后，A股市场会否出现新的弹升行空间呢？对此，答案是相对乐观的。一是因为经过本周的震荡之后，成交量渐渐有所放大，尤其是本周末，上证指数虽然一度在早盘冲高受阻，但成交量却渐趋活跃，说明已有资金开始认同大盘短线下跌空间有限，故纷纷回补，导致市场的量能有所放大。而且，相关舆论也显示出新基金发行渐入高峰期、保险资金入市比例也持续提升，这些信息均有利于多头形成相对乐观的做多能量。 二是因为市场的股价结构出现了积极的动向。一方面是因为金融地产股的深幅回落空间并不大，尤其是在宏观调控政策略低于原先预期，外围环境渐趋平稳的大背景下，在目前价位，金融地产股缺乏新的向下调整空间，从而封闭了A股市场的调整空间。另一方面则是市场持续涌现出相对强硬的做多板块，比如说前文提及的医药股、新能源概念股等品种。而且，多头还有后续的做多先锋，比如说高铁背景下的相关个股估值的重新评估，中国南车、中国北车、中国铁建、中国中铁等个股就是如此。再比如说核电投资高峰背景下的相关个股估值的重新估值，中国一重、二重重装、湘电股份、东方电气、南风股份、中核科技等。 如此诸多品种的活跃无疑会聚集市场人气，从而在量能持续堆积下出现拓展反弹空间的可能性。因此，有观点认为大盘短期内仍有望冲击2750点甚至2800点，其领涨先锋依然是近期表现突出的医药股、新能源股、核电、高铁等品种。而且，随着行情的活跃，新股也有望加盟到做多先锋板块，所以，近期市场相对乐观，可操作性有所增强。
大盘：当时2700离我只差13.46点 高开跳水的两大主因 第一,国务院常务会议部署加强地方政府融资平台公司管理,并加强对银行业金融机构的放贷管理等。这一措施在某种程度上引发了市场关于宏观调控的忧虑,使得周期性行业纷纷回落。 第二,市场再度出现关于上海征收房产税的传闻,有媒体报道,上海将于近期进行房产税的试点。这一消息抑制了地产板块的走势。 当时那把剑离我的喉咙只有0.01厘米，但是1／4炷香之后…… 电影《大话西游》里这段无厘头式的台词，用来形容昨天大盘喊出的无奈再适合不过了。昨天，沪指开盘后最高达到2686.54点，但好景不长，由于周末效应的影响，个股表现乏力，银行、地产、钢铁引发数波小幅跳水，大盘高开低走，最终小幅收跌0.15点。面对无奈的行情要冷静分析，如果下周再有冲击2700的机会，需金融地产的启动。 周涨2.8% 静待趋势转变 A股高开低走沪指最高报2686.54点，离2700点只有13.46点，收报2655.77点，跌0.15点。全周上涨2.8%，医药生物板块表现最好，上涨2.17%。地产板块表现最差下跌1.28%。世纪星源涨5.08%，但板块内无跌幅超过5%的个股。同时金融、钢铁等权重板块低迷引发市场跳水收绿。 回顾一周行情，两市终于在周K线上收出带实体的小阳线，就这根实体阳线的技术意义有说已见底，有说下跌抵抗，我倾向于当技术性反弹对待，底部是需要时间来逐渐构造，因此仍对反弹的高度相对谨慎，对于反弹受阻的个股适时减仓，坚持快进快出原则，静待中期趋势的转变。申银万国分析师何挺表示。 农行稳定银行股 反弹望继续 决定目前A股市场最重要的因素，即农行发行在即，也是管理层力保的重点任务。国元证券分析认为，境外不利A股上涨的因素很多，A股之所以能够摆脱这些不利因素而独自涨跌，或许就是要保证农行的顺利上市。据市场预期，农行拟以1.5倍至2倍市净率发行，而目前市场中的工、建、中三大行的市净率不过为2.20、1.97和1.83倍。若拟2倍市净率发行，目前三大行只有上涨，才能保证农行顺利IPO。 按农行2倍市净率计算，建行股价应该涨至5.61元之上，中行的股价应涨至4.6元之上，其涨幅都应在10%以上。不难看出，在农行IPO之前目前2655点的点位，已经封闭了下跌空间了。再从技术上看，近期，金融地产股已调整多日，具备再次上攻的条件，而且，大盘顽强坚守住5日均线也有上行需求，反弹仍有可能继续。 市场三重底正在叠加 政策调控进入冷静观察期。民生加银基金研究部总监、民生稳健成长拟任经理陈东认为，从政策层面来看，对地产调控的密集政策暂时告一段落，政策进入了效果观察期。为了缓解投资下滑的忧虑，近期的政策和领导人讲话暗示宏观政策基调开始出现变化的迹象，股市有望因此而进入筑底过程。 陈东认为，目前沪深300指数的动态市盈率已接近2008年底金融危机时水平，已反映了最悲观的政策和经济预期。随着时间的推移，一旦政策实际走向比预期好，将支持估值中枢上移。虽无法准确预测市场短期内的走势，但从中长期角度，A股市场正在迎来估值底、政策底和产业资本底部的叠加，此时正是吸纳一些前期在大幅调整中，受波及的优质行业或优质股的机会。
反弹力度不强 A股下跌趋势不变 本周沪深A股市场、B股市场以及中小板市场均出现了短线反弹，主要是市场连续大跌后出现了短线反弹要求。但反弹的力度整体不强，而且反弹的过程充满曲折，成交量也不是很大，说明当前市场依然没有转强，反弹的空间很难出现很高的高度，未来市场依然会以震荡调整为主，投资者可以逢高减仓为主。在市场短线反弹过程中，出现走强的板块较多，如有色金属板块、医药板块、酿酒板块等。其中广晟有色、锌业股份、海药股份、仁和药业、酒鬼酒、金种子酒等部分品种依然有长线走强机会，投资者可逢低关注。同时在市场短线反弹过程中，投资者尽量以逢高减仓为主，避免资金损伤的风险出现。 从技术面看，本周沪深A股市场、B股市场以及中小板市场均出现了短线反弹，主要是由于市场出现连续下跌，在技术面有交强反弹要求所促成的。以上海市场为例，其本周在2596.32点开盘，最终收在2655.77点，较之前一周的收盘点位相比出现了72.25点，涨幅为2.8%。幅度不是很大，也是本轮下跌以来第一根真正意义上的阳线。该类阳线往往不是一轮中期调整的底部，所以未来市场还有调整低点的可能性很大，投资者以逢高减仓为主。从成交量看，本周上海市场成交5041.14亿，较之前一周4199.52亿有所放大，但依然处在较低水平，市场依然没有出现质的回暖，未来市场出现下滑的可能性很大，投资者可趁反弹的机会减仓。 本周出现走强的板块较多，有色金属板块表现最好，如广晟有色、锌业股份等出现了连续走强。该板块走强主要是由于国际金属价格在经过连续大跌之后近期出现了一轮反弹，从而带动了有色金属板块个股的走强。但是由于国际金属市场刚刚开始转入弱势，当前的短线反弹很难说明全球市场开始重新转强，而且欧美股市趋势依然向下，欧元区的债务危机也不会很快解决，所以未来金属和欧元的价格依然下跌的概率很大，该板块中线走强的概率很小。同时，有色金属板块个股的估值当前很多都有80倍，估值优势并不是十分明显，投资者尽量以观望为好，切勿追高。 医药板块在本周也出现了走强，如海药股份、仁和药业、太极集团等个股出现了走强。该板块出现走强主要是由于其独特的行业特征所决定的。在改革开放后医药业就一直保持20%左右的行业增速，是国民经济的二倍左右。其次，我国医药行业较发达国家相比依然有一定差距，未来有很大的增长潜力。再次，随着我国经济的不断进步，人民生活水平的不断提高，使得民众对健康的重视程度日益增加，为国内医药行业的发展更增加了底蕴。最后，人口老龄化的日益严重也为医药行业的发展起到了助推作用。所以医药行业中部分个股可长线关注，如一致药业、丽珠集团等。 酿酒板块本周也出现了集体走强，如酒鬼酒、金种子酒、张裕A等。该板块出现走强主要是由于我国的传统酒文化已经流传了几千年，很难在短期内改变其发展趋势。特别是一些国内的名酒均有其深厚的文化底蕴，如贵州茅台、张裕A、老白干等，有着深厚的地域文化和固定的地域消费群体，其消费量是非常稳定的。同时，随着我国经济的进一步复苏，收入再分配的进一步完善，普通劳动人民的生活水平必然提高，所以对于酒类的需求必然增加。而且国内消费能力再次提高，该类产品的价格依然会提高，未来该行业上市公司的业绩必然会稳步增长，如山西汾酒、水井坊、洋河股份等，投资者可长线关注。
短线震荡盘升 下月可能二次探底 本周股指终于摆脱了近两个月的颓势，放量上涨。沪市周指数上扬2.8%，为4月初以来的最高。虽然很多人还是纠结于反弹还是下跌中继这样的困惑中，但股指的表现给了市场一定程度的信心。现在的问题在于，周五市场高开低走，给这股信心抹上了黑点。反弹会走到哪里？下月市场如何运行？ 28日收盘后，本报特请来四位嘉宾，谈谈他们对后市的看法。 主持：责任编辑 敖刚 嘉宾：华融证券分析师伍渝、华龙证券分析师黄昌全、广发证券分析师王立才、申银万国分析师李瑜 三大原因导致高开低走 敖刚：周四市场的表现不错，抵抗住了压力大幅反弹，在这样的情况下，人们期望周五继续上涨的念头却遭到了打击。这是为什么呢？ 伍渝：原因很简单，我之前就曾经说过，阶段低点2481点出现后，将有一段震荡筑底的时间。 我们从本周五天分时K线上看，就会发现，这五天大盘走出了一段典型的震荡盘升的图形。因此，大涨后出现回抽就是周五高开低走的一大重要原因。另外，仍有很大一部分资金并不认为本轮反弹会强势持续，见高离市，等待下一个低点是他们的原则，这是第二个原因。还是一个导火索就是消息面上对地产股形成利空--上海住房保有税将在近期出台--房地产板块作为本轮最先下跌并且跌幅最大的品种，成了很多投资者的信号棋，地产股走弱，对市场人气的打击较大。 对反弹高度保持谨慎 敖刚：感谢伍渝为我们分析了当前的局面。那么，下一步盘面会怎么走？ 李瑜：我先说说。一个基本观点是反弹进入拉锯期，市场应静待均线收敛。 我们倾向于，把当前的阳线当作技术性反弹对待。底部需要时间来逐渐构造，就目前而言，两市刚经历过一轮大跌后出现的上涨在时间上尚不能构成底部完成的要件，同时无论周线上的均线系统还是日线上的中期趋势线目前仍是空头向下运行，因此我们仍对反弹的高度相对谨慎，在操作上仍建议投资者注意控制仓位，对于反弹受阻的个股进行适时减仓，短线操作坚持快进快出的原则，静待短期反弹后市场的中期趋势的转变。 敖刚：短线还可能涨，但是要保持谨慎。对吗？ 李瑜：是的！ 黄昌全：我基本赞成这个观点。总体上看，经过本周的连续反弹后，股指来到了20日均线附近，这也是我上周提到的反弹第一目标位。因此在该区域出现震荡甚至回落都是情理之中的事情，我们需要观察的是这种震荡或回落的幅度，才能判断后市的发展方向。我个人的看法是目前两市的10日均线区域非常关键，只要能守住，就能维持反弹的格局；如果失守，就要警惕反弹结束，新的下跌行情随时将展开。 二次探底不一定创新低 敖刚：本周先后两次出的跳空向上的缺口都被回补了。大家怎么看这个情况？ 伍渝：对这个看法我要偏乐观一点。周五盘面表现较好的仍是以新能源、新材料为代表的新兴产业板块和以西藏、重庆为代表的区域经济板块。这说明，目前市场虽然对后续调控政策仍有较大的担忧，但也并未过分悲观，主力资金在当前区域可能采取的是试探性建仓策略，以进一步观察后续市场变化。 从技术指标上看，我认为周一2584点向上跳空缺口以及周五的向上跳空缺口均被回补，说明投资者在经过短暂的做多冲动之后纷纷开始平静心态，再度回归到谨慎观望的状态中，上升缺口被快速回补说明后续向上的动力仍然不足，因此，短期大盘如果继续受到国内调控政策和外围市场恶化的影响，下周仍存在二次探底的可能，当然二次探底并非一定会创下新低，而且W形态的底部将更为牢固。我们继续坚持在2500~2700点区域机会大于风险的观点，近期对新能源电池、西藏、重庆等板块仍可继续挖掘。 王立才：由于周五的高开低走，刚突破周一的高点2680点，就向下持续回落。因此，我觉得这种迹象显示，大盘立即步入主升段的可能性不大了。从技术上看，大盘在突破颈线后，没有走出突破性上升行情，那下个月就应该有反抽--对颈线部分的再次确认。从而才能走出比较好的上升。面对这种曲折的反弹行情，更需要投资者耐心等待了。
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