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二季度企业盈利或放缓 更新时间：2011-4-21 10:33:26 兴业证券研发中心：当前经济和通胀仍是高增长、高通胀的组合，故紧缩政策仍将延续。通胀的复杂性需要继续给予高度重视，当前CPI、PPI同比走高，季调环比趋势折年也不低；而工业增加值、发电量、城镇固定资产投资季调环比趋势折年维持高位。考虑到人民币升值、地方融资平台等，加息空间相当有限，而量化紧缩政策很可能超预期。
最终，紧缩政策产生累计效应，必然增加经济中期变数，“硬着陆还是软着陆”短期无法证伪。但是，经济增速和企业盈利在二季度放缓可以预期。而投资者预期波动往往大于经济实际波动，这个重大的不确定性也将制约中期行情，引发行情震荡。
