Tom 九大券商看市：政策紧缩或将趋缓 反弹压力较大
九大券商看市：政策紧缩或将趋缓 反弹压力较大 更新时间：2010-1-30 21:23:01 此信息共有2页[第1页][第2页] 政策紧缩或将趋缓 市场迎来喘息机会 下周趋势 看多 中线趋势 看平 下周区间 2950－3100点 下周热点 科技股,送配概念股 下周焦点 政策变化 □日信证券 徐海洋 从全年视角来看,货币信贷收紧仍是监管层重要任务之一,这也会成为市场运行中的持续压力之一。不过,在国外经济尚未走出困境,经济复苏基础上不稳固的情况下,过快过急的紧缩措施可能会伤害经济复苏的延续性。从这个意义上讲,去年四季度以来持续调控紧缩政策应该进入暂缓观望期,这可能成为未来市场反弹向上的重要刺激因素。 历史上,我国货币供应量M1与经济增长、CPI以及上证指数运行之间有明显的正相关关系,且是后者变化的先行指标。由于货币超发往往能够对终端消费价格带来巨大压力,96年以来每当M1增速超过20%,一定会有明显政策收紧过程,因此,去年高达30%以上的货币信贷增速难以继续,紧缩政策将在更长时期逐步体现。 市场连续大跌,也正是对紧缩力度及经济预期不明朗的直观反映。不过目前来看,我们认为市场有理由获得喘息的机会。一方面,外围经济体仍然困难重重,外贸复苏的基础并不稳固。美国失业问题尚得不到解决,消费与房屋销售数据没有惊喜,我们不存在继续加力紧缩的外部环境。另一方面,自去年11月以来的货币紧缩及针对地产、银行等特殊行业的调控,力度之大超乎预期,反映管理层对通胀预期的关注度明显上升,但在大力度收缩之后,我们认为需要一段时间观察前期政策手段的实际效果,政策紧缩可能会暂告段落。本周两次央票发行利率不再继续升高,应当是比较积极的信号。 从市场角度看,虽然部分区域概念股和医药、商业等防御品种走势较好,但整体市场弱势特征仍然明显,成交低迷,投资者信心难以短期恢复。我们建议投资者关注政策走向变化,在适当控制仓位的情况下,可以考虑逢低吸纳超跌品种或出现技术性回调的强势股,品牌消费、高科技产业应用、区域经济仍是关注方向。
中期调整格局基本确立 财通证券 陈健 下周趋势 看平 中线趋势 看空 下周区间 2800－3080点 下周热点 重组题材、消费板块 下周焦点 达沃斯论坛 □财通证券 陈健 在3000点-3300点蜗居近3个月时间后,本周股指最终选择了向下突破并开始寻求支撑。大盘在周一有效击破半年线后呈现加速下行态势。虽然后半周出现反弹,但仍受制于5日均线的反压。我们认为,由于5、10、20、30、60日均线已形成了空头排列,半年线已拐头下行,市场中期调整格局已基本确立。 虽然宏观经济表现强势,如2009年4季度GDP环比达10%、12月份CPI环比上升1%,但这也强化了市场对政策紧缩的预期。也就是说,经济面数据越好,就为政府增加调控的力度提供了空间,对市场的影响就更加负面。另外,市场对于加息的忧虑并非空穴来风。04年、06年首次加息均出现于1年期央票利率持续快速上升并超过1年期存款利率后,目前1年期央票利率为1.93%,与1年期存款利率利差收窄至32个基点。按照这一节奏,1年期央票利率仅需1个月时间即可与1年期存款利率持平,届时加息可能性增大。 从技术面来看,本周市场大幅跳水,有效击破了下档两大技术支撑位:一是牛熊分界线之一的半年线,且半年线以每日4点的速率下行;二是自1664低点以来形成的一条原始上升趋势线,即2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线。表明了目前的下跌绝非简单的调整,应为更大级别的中期调整行情。此外,40周均线作为大盘中长期的均线,能有效判断大盘是否真正出现转势,由于本周大盘已有效击破了40周均线,更加论证了中期调整的开始。 当然,在重要支撑位破位之后,大盘应有一次反抽确认的过程,但3080点附近压力较重。同时,大盘之前曾形成了以2009年11月24日3361高点与2009年12月7日3334高点连线为上沿,2008年12月31日1814低点和2009年9月29日2712低点连线为下沿的三角形,由于此次向下破位是在该三角形的末端,向下突破的力度将不会很大,反抽之后前期低点2700点一线将会寻求新平衡,从而构筑2700点-3080点的新箱体。 由于政策紧缩预期继续加强,股市弱势显现,而未来经济增长和企业盈利下调预期形成常态,将在政策担忧情绪之后成为进一步打压市场的因素,建议投资者继续降低仓位,行业选择上回避政策及宏观敏感板块,在政策预期及经济趋势明朗之前不要盲目抄底。可适当关注防御性板块,如医药、食品饮料、科技等,以及区域开发主题投资机会。基于美元已进入反弹轨道,更由于中国经济已经开始调结构,油气、有色、煤炭、矿产、原材料等具有大宗商品属性的行业股应战略性看空,以防止其价格回归的风险。
存在回补历史缺口的可能 光大证券滕印 下周趋势 看空 中线趋势 看空 下周区间 2800－3050点 下周热点 扩容节奏 下周焦点 技术反弹 □光大证券 滕印 本周A股市场出现大幅震荡调整走势,在跌破半年线后,市场下跌速度加快并逐步逼近年线,成交量的萎缩显示市场人气的衰减。 从扩容节奏看,去年12月和今年1月不到两个月的时间内,就有70家公司完成首发,目前已经过会尚未发行的公司还有近70家。中国一重首发将在2月1日进行,同日,发行审核委员会将审核招商银行配股申请。根据之前公告,招商银行本次配股总融资额不少于180亿元人民币,且不超过220亿元人民币。尽管新上市公司补充2009年年报等资料可能使得扩容节奏出现阶段性放缓,但潜在的扩容压力将成为影响市场预期的重要因素。 需要关注的是,近期破发现象的大量出现成为市场关注的焦点。统计显示,2009年以来,沪深两市共计上市新股136只,而如今已经有近30只股票陷入了破发或濒临破发的窘境。新股高溢价发行、高估值定位所形成的结构性泡沫,在宏观调控紧缩力度加强及扩容节奏加快的背景下,价值回归之路已经开启。 从市场热点看,截至28日,19家发布2009年年报的上市公司中,有10家推出了丰厚的年度分配方案。不过需要保持警觉的是,不少有高送转的公司已经在年报发布前强势上涨, 公告后出现了见光死。在大盘处于调整阶段,市场系统性风险加大,特别是股价已经上涨数倍的情况下,部分高送转概念股带来的可能不是馅饼而是陷阱。 总体看,去年12月份CPI增速已超预期,而考虑到翘尾效应、天气异常、春节等因素影响,1、2月的通胀压力仍有可能增加。对可能进一步收紧流动性的措施应保持高度警觉。从技术走势看,目前上证指数年线以每日4个点的速度上移,逐步接近2900点,而去年在2000点-3000点之间留下两个向上的跳空缺口,如果引发市场出现调整的宏观调控紧缩力度及扩容节奏不出现实质性改观,急跌后引发的技术性反弹不改变调整趋势,市场重心将震荡下移,大盘存在回补历史跳空缺口的可能。
3000点有望失而复得 西南证券张刚 下周趋势 看多 中线趋势 看多 下周区间 2950－3050点 下周热点 非周期性假日消费行业 下周焦点 信贷政策、成交额 □西南证券 张刚 周初市场继续下行,但调整至3000点附近位置做空力量明显衰减,促成周四、周五市场止跌盘整。尽管大盘连续三个交易日收至3000点以下,但周内日成交金额已缩减至2000亿元以下的偏低水平,初步具备了止跌回升的条件。 新股发行方面,2月1日拟在中小板上市的富临运业、齐星铁塔、森源电气将发行,同日拟在沪上市的中国一重将发行20亿股。2月2日拟在创业板上市的鼎龙股份、欧比特、三五互联、中青宝将发行。2月5日拟在创业板上市的蓝色光标、三维丝、万邦达、万顺股份将发行。2月8日拟在沪上市的滨化股份将发行1.1亿股。总体看,下周新股发行节奏加快,但中国西电的破发现象,或会抑制申购的积极性,需关注二级市场成交能否放大,以验证资金是否回流。 继周二1年期央票利率止步不前后,周四发行的3月期央票利率也与上周持平,此前浓厚的加息预期进一步得到缓解。另外,美联储宣布维持低利率不变,更进一步降低了中国升息的预期。市场对系统性风险的担忧,正逐步消除。 本周周K线收出长阴线,跌幅为4.45%,而前一周为下跌2.96%,呈现加速下跌走势。周K线失守各主要周均线,走势全面转淡。从日K线看,周五大盘收出实为微跌的、带长上影线的小阳线,显示止跌之后的震荡盘整走势。均线系统为空头排列,5日均线加速下行,10日均线逼近半年线。 我们认为,大盘出现严重超跌之后,技术上存在反弹需要。与此同时,信贷收紧趋于缓解,大盘有望出现阶段性反弹,再度重返3000点之上。
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