Adam 农林牧渔：把握在涨价预期下的投资机会
农林牧渔：把握在涨价预期下的投资机会 更新时间：2011-2-15 8:29:23 农业板块的V型反转。 11年农业先跌后涨，实现了V型反转。进入11年以来，农业先暴跌14.5%，然后连续反弹15.5%，基本收复前期失地。在申万23个行业中，涨跌幅居第10位。在农业细分子行业中，近期反弹幅度较大的是种子和种植业及养殖类。 是什么导致了农业的绝地反击。 我们认为近期农业的反弹驱动力来自于：1)自然灾害导致农产品涨价预期；2)政策方面的支持：包括抗旱补贴支持和再次提高稻谷最低收购价格；3)基本面不断向好，而行业出现较大调整，估值修复行情呼之欲出。 目前，处于反弹途中。 对于此轮反弹，可能更多人首先关心的是可持续性及可参与性。我们认为农业的反弹尚处在途中。趋势的形成有其持续性：目前基本面因素还是政策面因素，对农业都是有利的。市场行为的调仓行情暂告一段落，农业该抛的基本都抛了。能够结束此次反弹的因素还不具备。 我们看好什么？ 本轮反弹我们认为抓住价格上涨及上涨预期这条主线。当前，国内关注较多的是北方八省的干旱对小麦影响：减产难免，随后或有小麦价格上涨，并通过农作物之间的比价效应互相传导。 传导至市场上，最为直接的标的是大米类的交易性机会：包括种植的东方集团、加工的金健米业和土地出租以及库存的北大荒。 往上游传导就是种子：登海种业、荃银高科、大北农等公司，由于这些标的本身业绩优良，成长性不错，行业面临较大机遇，具备较好的投资价值。 粮食的上涨会推高饲料成本，饲料行业被动提价，相关公司：通威、新希望海大等公司。再就是养殖类的，主要是猪养殖和禽类养殖，传导路径是通过饲料途径传导。该行业更看好量升的公司，对于价格上涨持续性保持谨慎，所以看好未来主要依靠量增提升业绩的华英农业、圣农发展等公司。 后知后觉的水产类，水产类主要得益于行业估值提升带动本身估值提升。
