Aidan 化工行业：棉价上涨提振化纤行业景气度
化工行业：棉价上涨提振化纤行业景气度 更新时间：2010-11-10 7:24:28 报告摘要： 拉闸限电开启基础化工上升通道：对纯碱而言市场供应不足是本轮价格上涨的主要因素。经验表明供应量只要减少3%，价格就会出现明显的上涨，但是纯碱产量的降幅已经远远超过3%。而目前纯碱需求旺盛，9月份平板玻璃产量同比增长10.6%，日用玻璃制品同比增长22.3%，供需缺口引起纯碱产品价格显著上涨。 烧碱属于高耗能产品，在生产过程中，耗电量较大，受节能减排力度加大的影响，企业开工率普遍较低，节能减排将在四季度进入冲刺阶段，部分地区的产能将难以增加。对于PVC而言，产能过剩、成本定价是该行业的大格局，上涨的主要原因就是电石紧缺。但是下游的PVC制品企业开工率不高，并且由于成本转嫁难度较大，对目前的高价位难以承受，价格难有上行空间。本月国际硫磺价格再次大幅上涨至163美元/吨，全月涨幅高达38%。国内硫磺本月涨幅相对较小，由1300元/吨上涨至1500元/吨。随着美元贬值，国际硫磺价格今年高位持续上扬已成定局。 特种化工行业成交平淡：TDI市场整体需求一般，市场无利好因素出现，短时间大幅拉涨的可能极小。随着苯胺价格上涨，聚合MDI毛利率呈现下滑态势，缺乏需求面有力支撑。 化肥与农用化工行业需求强劲：尿素方面，节能减排致使停产限产的厂家仍未复产，川渝地区受天然气供应紧张影响开工率也出现下降。但是价格高位使得经销商大多都在观望，整体销售情况表现平淡。虽然国内二铵秋季市场基本结束，但依然继续表现出货紧价扬的局面。政府要求企业严格控制价格的上涨及出口量，保证国内市场需求为重点。工厂慑于相关部门在讨论关税事宜，出厂报价逐渐趋稳，不再大幅上调，对于出口也开始控制出口量，部分工厂甚至取消了正在洽谈的协议。对出口关税调整的疑虑抑制着整个二铵市场的走势，我们认为一旦政策并不如预期中的严厉，二铵价格的大幅上涨可预期。 棉价上涨提振化纤行业景气度：涤丝延续上升通道，在通货膨胀大背景下以及需求终端金九银十消费旺季逐渐远去，市场的重新上涨动力由以前的需求旺盛带动涤丝供应偏紧，刺激涤纶长丝价格强势上涨逐步转向为目前的成本推动和需求拉动型双引擎带动。从粘胶短纤的成本来计算，按照目前16500元/吨的棉浆粕计算，生产损耗设定为市场上比较常规的14%，制成的粘胶短纤仅原料成本就达到18810元/吨，再加上6000元/吨的加工成本。 5D粘胶短纤的成本就达到24810元/吨。整个粘胶行业目前是处于亏损的状态。而下游32S人棉纱目前利润空间在2000-3000元/吨。那么即使粘胶短纤报价提至25000元也能基本保本。因此适度提高粘胶短纤的市场报价，人棉纱企业从成本方面也是可以接受的，这在一定程度上也会支撑粘胶短纤价格继续上涨。 石油与天然气：10月份原油价格受美元走势影响较大，WTI在81美元/桶至83美元/桶之间震荡。石脑油本月价格稳步上扬，显示出下游炼油需求较为旺盛，石脑油与原油间的价差有所扩大。在国际原油价格连续突破80美元/桶的背景下，国内成品油价格上调。大庆石化93号汽油出厂价由7272元/吨上涨至7515元/吨，0号柴油出厂价由6450元/吨上涨至6670元/吨。此番调价后，全国各地汽柴油价格均创下了历史新高。 重点公司动态：三友化工：进军西北，成本为王；双龙股份：潜龙卧隆中；奥克股份：走过拐点，趋势向好；佛山照明：新能源产业链步步为营。
