Kate 化工行业：化工品涨跌互现
化工行业：化工品涨跌互现 更新时间：2010-12-21 8:04:25 投资要点 本周涨幅较大的产品：二甲醚，8.7%；天然橡胶，5.5%；二乙醇胺，2.9%；纯苯，2.9%；丙烯，1.6%。 本周跌幅较大的产品：甲乙酮，-17.1%；三聚氰胺，-13.6%；硫酸，-13.3%；硫磺，-9.3%；Henry Hub天然气，-7.6%。 2011年氮磷肥出口关税政策公布，市场反应平静。财政部于14日公布《2011年关税实施方案》，其中氮、磷肥旺季高税率时间分别延长1.5、2.5月，均达到8个月，淡旺季税率维持不变. 由于前期市场对于这一调整已有较充分的预期，因此反应较为平静，国内淡储仍在缓慢推进，观望气氛较浓，产品价格呈小幅下跌态势，尿素价格已经逼近企业成本线。而目前东北、中原地区备肥量偏低，随着小麦种植、用肥季节临近，产品销量有望逐步放大，而产品价格受成本支撑有望维持稳定。 国内MDI价格回落。本周华东地区MDI价格回落，纯MDI、聚合MDI分别下跌5.3%、0.3%至20400、17250元/吨，市场成交量较低，客户采购积极性不高，以消耗前期库存为主。我们认为在经历此轮下跌之后，MDI价格下调空间已经十分有限，建议关注主要企业明年1月的挂牌价情况。 国际棉价大幅上涨，国内化纤价格等待反弹。本周国外棉花价格再度大幅上涨，其中Nymex棉花已经逼近前期高点，国内价格也企稳回升；而化纤产品仍在延续前期跌势，粘胶短纤、涤纶短纤分别下跌4.9%、3.1%至25200、12350元/吨，根据我们的了解，目前企业以出口为主，而国内需求由于淡季而尚未放量，下游企业库存已经处于偏低水平，我们认为上述产品将有望迎来价格修正。 短期投资视点：本周国际大宗商品再度上涨，国内化工品则是涨跌互现。整体而言，国际油价攀升对于烯烃、三苯、乙二醇、PTA、二甲醚等产品价格有一定提振作用，而无机化工、化肥、聚氨酯、化纤等行业的大部分产品价格仍在延续前期跌势，主要原因仍是产品需求偏淡，以及价格的正常回归。我们认为在油价震荡上行推升成本和产能过剩压制价格的背景之下，短期大部分化工品价格将维持窄幅震荡格局。我们建议关注细分子行业的实际供需情况，并看好下游需求前景较好的农化板块；受益于高棉价的部分化纤子行业，包括竹浆纤维、涤纶短纤；以及增长前景被市场低估的行业龙头，具体公司包括：盐湖钾肥、兴发集团、扬农化工、联化科技、诺普信、吉林化纤、华西村；烟台万华、浙江龙盛、烟台氨纶、海利得.
