小智 化工行业：供给紧张延续 纯碱价格超预期暴涨
化工行业：供给紧张延续 纯碱价格超预期暴涨 更新时间：2010-10-27 6:20:14 纯碱价格继续暴涨：自2010年10月18日我们开始推荐纯碱板块以来，纯碱价格继续狂飙，目前华东地区轻质纯碱已经上涨至1925元/吨，单周上涨24%，8月底以来已经累计上涨55%；重质纯碱已经上涨至2050元/吨，单周上涨23%，8月底以来已经累计上涨了58%。 纯碱供需矛盾短期仍存在：此轮纯碱价格暴涨，在如此之短的时间，价格上涨幅度之大在历史上非常罕见，在需求向好的背景下，诸多原因使得纯碱的供给受限，伴随着大宗商品价格的上涨，纯碱价格上涨行情成井喷之势。在短期内，我们维持前期对于纯碱价格将继续维持强势的判断，理由是需求面稳定向上，供给面紧张的局面短期内很难改变。 历史表现：2007年11月22日~2008年4月22日这一波纯碱价格上涨的过程中，重质纯碱价格由1680元/吨，上涨至2215元/吨，5个月中上涨幅度为32%，相应的海通纯碱指数同期上涨幅度为-0.57%，上证指数同期上涨幅度为-36.84%，超额收益率36%。值得注意的是，上述纯碱价格上涨期间即便A股已经步入了漫漫熊市，在产品价格大幅上涨的驱动下，纯碱板块超额收益率显著，特别是纯碱价格启动的最初2-3月内，纯碱板块走势最为凌厉。 纯碱板块超额收益仍可期待：纯碱价格的上涨趋势严重超越了我们前期的预期，上周纯碱板块10%的涨幅是基于前期纯碱价格上涨的部分反应，我们认为本周纯碱板块将对纯碱价格的最新变化进行反应，我们预计纯碱板块将继续保持强势，超越大盘是大概率事件。 投资建议：上周，股价表现最好的纯碱股是双环科技，这也是对纯碱价格上涨业绩弹性最大的公司，纯碱价格每上涨200元/吨，双环科技年化EPS将增厚约0.60元，如果价格持续下去该公司业绩改善的空间巨大。我们首选的纯碱行业投资标的还是业绩弹性巨大的双环科技，其次为山东海化，其余依次为三友化工、华昌化工、金晶科技。在弹性大的龙头企业首先上涨的情况下，可以关注滞涨的纯碱公司。 风险提示：A股系统性风险；宏观经济波动；纯碱价格波动。相关文章：化工行业：供给紧张延续纯碱价格超预期暴涨股指维持小幅震荡西藏板块涨幅第一券商：稀土延续上涨关注三公司券商：稀土延续上涨关注三公司股指维持小幅震荡西藏板块涨幅第一股指维持小幅震荡西藏板块涨幅第一能源股成资金新宠两板块“牛群”效应凸显煤炭有色出现回调大盘冲高回落能源股成资金新宠两板块“牛群”效应凸显煤炭有色出现回调大盘冲高回落
