John 化工行业：产品价格快速涨 背后驱动因素各不同
化工行业：产品价格快速涨 背后驱动因素各不同 更新时间：2010-10-29 7:33:30 化工产品价格上涨，背后驱动因素有不同。本周硝酸、纯碱、烧碱、硫酸、甲醇、软泡聚醚、三聚氰胺、环氧丙烷、硫磺等均出现较明显的上涨。我们统计了重点化工品9月产量的环比以及同比增长，并与最新化工产品价格的涨幅进行对比，我们认为驱动本轮化工产品上涨的因素有两个，一是需求增长，包括硫酸，盐酸，硝酸以及甲醇9月产量同比环比均出现正增长，同期价格均出现明显上涨，浓硝酸上周单周上涨35%，居化工产品涨幅前列。因需求增长带来的产品价格上涨，具备持续性，建议关注；二是限电导致的短期供给紧缩，包括纯碱，尿素，合成氨，PVC均为此等情况，9月产量同比环比均有下滑，我们判断限电带来的供给减少持续时间不会太长。 需求增长，三大酸类价格快速上涨！从9月份的产量增长情况来看，三大酸类的产量同比环比均出现明显的增长，而最新价格也出现快速上涨，硝酸上周上涨35%，硫酸上涨18%，盐酸上涨4%。我们认为除了整个合成氨产业链的成本推动外，需求增长的力量不容忽视。我们建议关注联合化工，按照有效产量20万吨测算，硝酸价格每上涨100元，业绩增厚7分钱。 限电冲击短期供给，高耗能产品如PVC，合成氨，尿素，纯碱价格出现短期快速上涨。如我们前期节能减排专题报告中所写，为完成国家“十一五”单位GDP能耗下降目标，全国掀起了淘汰落后产能和限电限产的“运动”，部分子行业在强制性紧急措施下，供给受到一定抑制，产品价格上涨。从9月份的数据看，PVC，合成氨，尿素，纯碱产量环比，同比均出现负增长，同期价格上涨加速。但是我们认为节能并非常态，价格上涨的持续性不强。 本周看好行业与公司：1)看好高棉价下涤纶短纤的替代作用，涤纶短纤价格最新已上涨至15100元/吨，具体公司霞客环保，华西村，S仪化，其中霞客环保弹性最大，华西村长期服务转型值得关注；2)看好印染，涤纶工业长丝行业，具体公司包括浙江龙盛，传化股份，海利得，尤夫股份。具体推荐理由参看我们相关报告。风险提示：产品价格下行，价格上涨并未带来盈利改善。相关文章：趋势性上涨行情仍然可以期待有色金属涨幅靠前金属价格中期仍将上涨化工行业：硝酸纯碱价格快速上涨有色金属涨幅靠前金属价格中期仍将上涨化工行业：硝酸纯碱价格快速上涨化工板块：行业景气步入上行周期化工板块：行业景气步入上行周期玻璃行业：纯碱价格一个月上涨74%投资机会明玻璃行业：纯碱价格一个月上涨74%投资机会明化工板块：行业景气步入上行周期
