Eric 化工行业：BDO价差涨幅居前煤化工投资机会
化工行业：BDO价差涨幅居前煤化工投资机会 更新时间：2010-4-6 16:43:44 本周价格涨跌幅TOP10产品价格涨幅居前产品依次为原盐18.2%；浆粕11.5%；BDO9.7%；石脑油6.8%；棉短绒6.6%；双酚A6.2%；WTI原油6.1%；NYMEX天然气5.6%；盐酸4.4%；苯胺3.2%。价格跌幅居前产品液氨-9.6%；环氧丙烷-6.5%；PP-5.0%；尿素)-3.8%；醋酸乙烯-3.5%；VCM-3.2%；磷酸-3.0%；磷酸-3.0%；PVC-2.9%；硫磺-2.5% 本周价差涨跌幅TOP10产品本周价差涨幅居前产品为工业氯化铵气液相合成法价差54.5%；二甲醚价差48.5%；浆粕价差价差45.5%；硝酸铵价差43.6%；双酚A价差43.1%；三聚磷酸钠20.2%；农业氯化铵价差15.5%；电石法BDO价差12.3%；MAP价差8.0%；DAP价差7.9%。本周价差跌幅居前品种PTMEG价差-249.7%；尿素煤头价差-58.1%；黄磷价差-33.9%；煤头甲醇价差-25.4%；液氨煤头价差-22.5%；粘胶短纤价差-22.0%；醋酸乙烯价差-21.9%；磷酸湿法价差-11.8%；环氧丙烷价差-11.4%；磷酸热法价差-10.2%。 BDO价格价差涨幅居前本周国内BDO市场继续呈现上涨趋势，本月山西三维BDO报价上涨9.7%，电石法BDO价差则上升12.3%。国内生产商方面装臵方面，仅新疆美克和南京蓝星两生产商装臵保持90%以上的开工率，山西三维开工正常：其中新疆美克暂不公开对外报价，华东华北方向无货源，仅供下游客户；而福建湄洲湾装臵目前依旧维持在50%左右的负荷，日产100吨左右，仅对老客户销售；陕西陕化和云南云维装臵处于“非正常”状态，市场货源总体紧缺的程度有增无减，因而市场价格也在加速向上。因为西南地区尿素生产企业集中，这些企业在生产合成氨的过程为BDO企业提供氢气原料。而在云南，因为旱情持续，全省采取限电措施，大部分化肥企业停产或大幅停产，从而影响企业对BDO生产所供应的氢气。因为原料供应不足，致使西南地区BDO生产难以启动。周初时散水BDO市场价格区间在16500-17000元/吨，市场货源供给偏少，本周后期市场价格区间上移至17000-17500元/吨 环氧丙烷价格下跌6.5%，价差下跌11.4%左右本周国内环氧丙烷价格跌幅1000元/吨附近，其原因主要是由于近期聚醚行业对环氧丙烷需求十分平淡，导致国内环氧丙烷厂家库存量陡增。在部分厂家率先调价下，国内环氧丙烷成交价格有所下滑。原料丙烯却呈现另外一番格局：目前各炼厂丙烯装臵开工率较低，部分炼厂因原料气紧缺导致装臵停车，市场丙烯现货供应紧张的原因，在产销基本处于平衡的情况下，各炼厂积极拉涨。主要上市公司山东滨化环氧丙烷厂家挂牌执行13700-13800元/吨，成交略低，厂家装臵运行正常，无库存，销售较好 重要化工产品价格评述近期原油价格一路上涨，NYMEX原油高歌猛进，截止收稿前，一度冲至86.9元高位。我们认为油价大幅上涨为国内一体化电石法PVC企业带来交易性机会，原因如下：原油大幅上涨一方面抬高乙烯法企业成本中枢，从而助推PVC产品价格；其次，原油大幅上涨，国外乙烯法企业在成本方面相对国内电石法企业的优势渐失，这将减少国内对PVC的净进口量，从而提升国内PVC行业开工率。我们建议关注英力特，中泰化学等西部一体化或者在逐步实现一体化公司在油价大幅上涨背景下的投资机会。
