John 中国的GDP增6.1% 让世界小松了口气
中国的GDP增6.1% 让世界小松了口气 MBAChina 中国经济的运行状况现在可说举世瞩目。16日国家统计局公布的一季度宏观经济数据可能会让全世界松口气，不过这只是一小口气，因为中国经济的复苏仍然面临持续性的考验。
16日公布的多数数据基本上反映和验证了市场对于中国经济已经触底反弹的预期。其中一季度的国内生产总值同比增长6.1%，虽然比去年同期增长率大幅回落4.5个百分点，也低于去年第四季度6.8%的增长率，但环比呈现显著回升态势。据中金公司在研究报告中测算，一季度经调整后的环比增长率为1.5%，远高于去年第四季度的0.3%。
一季度数据还显示了一些结构性方面的积极变化。在投资方面，农村固定资产投资同比增长了29.4%，高于全社会固定资产投资增幅28.8%，并比去年同期加快了11.1个百分点。社会消费品零售实际增长率为15.9%,同比加快了3.6个百分点，其中农村消费增幅高于城市增幅。同时，城镇人均可支配收入和农村人均现金收入都继续增长。这些都显示了农村在中国实现经济复苏中的潜力。
不过在对这些数据和此前已经公布的一些积极信号变得过于乐观之前，应该看到中国经济的复苏面临着是否能够持续的问题。
首先，第一季度很多积极的数据都得益于三月份的大幅增长。如工业增加值一季度增长5.1%，这主要是由于三月份增长了8.3%，从1-2月份3.8%的水平上大幅飙升。货币供应结构的改善也主要在3月份。仅仅一个月的积极变化尚不足以用趋势来看待。
第二，工业利润下降，城镇新增就业减少。1-2月份，全国规模以上工业实现利润同比下降37.3%，39个工业大类行业中23个行业利润下降，4个出现亏损。同期全国城镇新增就业人员162万人，同比减少了21万人。工业利润的下降和物价指数的继续回落，可能影响企业投资的积极性;而就业状况改善缓慢会妨碍消费增长。
第三，结构性问题没有得到根本改善，为后续财政和货币政策增添了难度。一季度GDP增长继续依赖于固定资产投资的持续增长，消费增长幅度小，不足以抵消外需疲弱的影响。虽然进出口在三月份降幅收窄，但外需环境没有根本改善。前段时间美国经济显示出了一些回暖迹象，但近日的数据显示与消费相关的零售额、消费信贷和消费者信心指数在3月份都出现下降，这对于主要依靠消费拉动的美国经济来说，无疑是在复苏前景上重新蒙上了浓重的阴影。
在财政方面，如何推动消费的快速增长，防止目前的一些一次性的消费刺激带来的增长势头衰竭;在货币方面，在信贷发放已经完成全年目标90%以上的情况下，如何在信贷持续增长和风险控制方面寻找平衡，都将是摆在中国决策者面前的难题。
