Aidan 伦敦时段外汇市场名家点评
伦敦时段外汇市场名家点评 更新时间：2010-11-26 7:37:56 欧元缓慢下跌：
欧元再次经历下挫的一个交易日。但我们没有看到类似于周初那样极端的行情，相反，欧元看来正在缓慢走软。市场对正包围着欧洲的问题依然紧张不安，且外围国家债券殖利率继续走高。最令人担忧的是，西班牙债券殖利率急剧升高。本月初以来，西班牙债券殖利率已攀升逾100个基点，目前正交易于5%上方。市场的担心看来集中于西班牙潜在紧急救援超过目前的稳定基金规模，导致可能的救援陷入混乱。西班牙当局仍否认需要紧急救助，并声称其财政形势好于其它外围国家。但是，殖利率上升势头若再持续两周，西班牙无力继续在资本市场融资，则可能迫使该国向稳定基金求援。市场目前还不敢细想这样的情况，西班牙需要紧急救援的可能性越高，则越多的投资者将沽出欧元。
令人烦恼的是，爱尔兰10年期国债殖利率在伦敦盘继续走高，目前正徘徊于略低于9%的水平。政府四年期预算计划虽然仍保持企业税率在12.5%，但却不足以安抚市场。这份计划包括削减20%的公共支出以及增加个人所得税。市场看来正在质疑减赤计划赖以出台的成长预测 ? 假设实质GDP在未来四年内每年增长约2.75%，以及爱尔兰出口增长速度高于危机前水平。伦敦时段迄今的走势表明，市场相信这样的假设过于乐观。要想市场乐于持有外围国家债券，欧盟还有一段路要走。德国有关估值折扣条款应自明年起加入到欧元区所有新债中的言论，引起持续不断的辩论。这也不利于市场情绪。
欧元依然承压，早盘一度失守1.3300。在情绪目前坚定看空欧元区的环境中，欧元几乎不可能守住任何反弹势头。其它资本市场相当稳定，原因在于美国开始进入感恩节长周末。市场交投异常稀少，所以，投资者必须警惕某种极端的波动。欧洲股市看来没有追随亚洲股市走高，交投毫无生气。美国市场休市，所以，我们将处于一个安静的时段。
爱尔兰补选结果 ? 可能令爱尔兰共和党进一步失去民意支持 ? 将受到市场密切关注，还有一个受到关注的对象是德国有关欧元区债券估值折扣的更多相关言论。英国LCH Clearnet清算所再次上调其对爱尔兰债券的保证金要求，从原来的30%，至45%。这令爱尔兰债券更难以反弹、殖利率更难以下跌。
外汇市场其它方面，欧元的问题看来没有对其它风险资产造成严重冲击。商品货币与美元一起走高。欧元及英镑在伦敦盘暴跌；英镑受英国央行行长金恩讲话打压。金恩在财政部的讲话被视为偏软。
欧元与其它风险资产之间的背离现象饶有趣味。欧元数月以来一直充当风险的风向标。但是，在欧元走弱的同时其它风险资产依然上涨，暗示有其它的因素正开始主导市场。在美国昨天公布的支出与失业数据呈现出更为积极的基调之后，投资者看来更乐于冒险。在我们进入年底之际，这可能使得美国宏观经济前景重新成为市场关注的核心。
