Adam 中国证券报：十大券商论后市：短线调整后行情将继续演绎
中国证券报：十大券商论后市：短线调整后行情将继续演绎 更新时间：2010-3-7 0:23:19 主题投资有望反复活跃 □日信证券徐海洋 紧缩预期放缓使本周市场一度出现反弹，不过前高后低、剧烈震荡的盘面特征说明，缺乏业绩增长、仅依靠资金推动的上涨难以出现稳定的获利机会。我们认为，近期政策面整体将维持温和偏暖状态，“两会”期间密集的政策信息也有望不断刺激场内资金的做多热情。如果指数能够在3000点一线保持震荡格局，受益于政策刺激的各类热点仍有反复活跃机会。 春节前市场下跌，更多是对经济增长放缓预期的提前反应。除出口环比下滑，制造业PMI指数超预期下降外，2月我国非制造业PMI指数从前一月的55.1滑落至46.4，这也是该指数自09年2月以来首次低于50的临界点。复苏基础不稳固，政策面可能较难继续加力收缩。 此外，从商务部每周发布的产品价格信息来看，2月份食用农产品价格在连续三周小幅上升后，最后一周出现较大幅度下降，整体使2月食用农产品价格环比保持稳定，CPI表现将低于预期，通胀压力可能明显减轻。在“两会”召开的时间内，可以预期政策面将保持整体偏暖的基调。 总体来看，推动近日大盘反弹的原因在于政策舒缓，而来自于基本面业绩增长的推动力却相对有限，这将决定行情难有超越预期的强势表现。基本面变化与政策调控两大因素的反向博弈过程，很可能使阶段市场再次进入箱体震荡过程。就下周而言，我们认为3000点一线的支撑力度比较关键。如果大盘在3000点附近获得支撑，则场内结构性行情将继续演绎。反之，投资者情绪将重新回到对基本面变化的关注，大盘可能向下考验前期低点。 下周趋势看平 中线趋势看平 下周区间2950－3150点 下周热点高送转、节能减排 下周焦点20日均线 市场活跃度依然较高 □申银万国钱启敏 本周沪深股市冲高回落，本周受传闻影响出现快速下跌。目前来看，下周大盘将依托3000点进行整固，中期反弹趋势不变。 从盘面上看，大盘出现回落，显示市场基础还不够扎实。但对于各种传闻，笔者认为捕风捉影者居多或被夸大。短线抛盘主要来自近期涨幅可观的品种，以获利回吐为主，并未形成恶性向下的趋势。同时，即便大盘回落，盘中有涨停个股和热点而没有跌停个股，可见市场依然呈现相对活跃度状态。 从技术上看，周五阳十字星位于周四长阴线末端，下周初有继续下跌的可能，也有企稳反弹最终走出困境的机会。目前来看，不能完全排除任何一种可能，但笔者更倾向于企稳反弹。 下周趋势看平 中线趋势看多 下周区间3000－3100点 下周热点题材股 下周焦点两会 短期大盘涨不高也跌不深 □华泰证券张力 本周大盘在半年线附近震荡整理，由于半年线久攻不下后，周四大盘选择向下，短线还有向下回调寻求新支撑的可能。我们认为，目前大盘回调有利于反弹进一步展开，如果消息面不出台重大的利空，后市大盘仍有望重拾升势。在“两会”召开背景下，建议投资者紧随“经济转型”主线，进一步挖掘有关内需消费方面的文化、娱乐、旅游等概念板块。 从技术上看，3100点整数关的心理压力依然存在，投资者参与热情无法扩散。热点板块比较散乱。去年基于经济的V型翻转催生了股市的大涨，今年的经济增长虽然不会差，但经济结构的深层次问题可能逐步暴露。发达经济体复苏的反复，也将对我国经济构成不小的压力。但从横向比较的层面看，我国依然是全球最健康的经济体，而经济复苏要求管理层对股市仍将采取以呵护为主的措施，加之当前蓝筹股估值水平处在较低的位置，这使大盘下跌空间相对有限。 在“涨不高、跌不深”的市场格局下，游资可能有勇气去挖掘一些局部性交易性机会。今年前两个月的行情已充分说明了这一点。如果大环境不变化，这种特征可能延续下去，预计大盘将在半年线与年线之间继续震荡一段时间。 下周趋势看多 中线趋势看空 下周区间3000－3100点 下周热点热点轮动 下周焦点两会 下跌空间相对有限 □太平洋证券研究院 本周沪深两市冲高回落，沪指多次上攻3100点大关未果，周四在利空传闻的影响下掉头快速下跌，击穿5日和10日均线支撑，直逼3000点。这说明作为近四个月成交密集区域--3100点附近的压力比较大。周五两市出现微弱反弹，沪指收取十字星线并在20日均线处得到支撑。 从本周市场表现来看，新能源、智能电网、发电设备、农林牧渔、低碳经济等板块走势一度走强，这说明“两会”议题在较大程度上影响了近日市场的表现。下周随着“两会”继续，预计市场热点仍将随政策指向而有所体现。虽然周四多头阵地损失惨重，但盘面还是有两个积极的现象，一是符合产业发展方向的品种有一定的抗跌走势，二是指标股跌幅相对较小。后市大盘虽有继续整理要求，但3000点一线的支持及前期2900点一线的强支撑，将封杀大盘下挫的空间。 预计大盘下跌的空间不会太大，建议投资者短期关注3000点附近的支撑，可适当关注受益于政策扶持和加快经济增长方式转变的主题。操作上，建议控制好仓位，以波段操作为主。 下周趋势看平 中线趋势看空 下周区间2950－3050点 下周热点政策受益板块 下周焦点政策面 机会蕴藏个股中 □财通证券陈健 本周大盘先扬后抑，在创出3102高点后以一阴包三阳的组合宣告阶段性反弹行情告一段落，显示3100点上方存在压力。短期大盘将继续在半年线与年线之间震荡，后市将选择突破方向。 2月PMI回落3.8个百分点至52%，低于市场预期的55.2%，春节的季节性因素是主要原因。这降低了市场对于经济过热的担心，有助舒缓市场对更严厉收紧措施出台的担忧。不过，在政策明朗之前，谨慎的交易策略依然将是市场主流，并将制约权重股大幅上涨的动力。“调结构”实质是在一定程度上改变经济增长方式，短期内将增加经济的不确定性。“调结构”可能对股市产生一定的冲击，3月大盘将在年线与半年线之间弱势震荡，今年走势极有可能为横向的“S”型。 从技术上看，此前大盘受年线支撑展开反弹，本周反弹完成了对半年线击破后的回抽确认过程，短期多方失去继续做多的能量。当然，由于股指在2900点一线形成小型三重底，其技术量度升幅为3018+=3146点。不过上档压力仍较重，大盘向上发展的空间不大。3160-3230点一线将对大盘形成较强的反压，做多能量很难有效向上突破，本周的冲高回落明显受该上档压力的影响。在“上有压力、下有支撑”的情况下，股指将继续在年线与半年线之间震荡。 今年行情的亮点将不会体现在大盘走势上，更多地表现在个股中。今年自主创新、产业结构优化和升级等将是政府着力强调的重点，而区域规划的不断出台也将是政府的重头戏。在2月份“区域振兴”行情后，3月份行情的聚光灯可能转向“新兴产业”。 下周趋势看空 中线趋势看平 下周区间2900－3100点 下周热点新兴产业、消费板块 下周焦点两会 超跌反弹高度有限 □航空证券陈少丹 周四大盘放量长阴使上涨止步，在3100点附近的压力下，大盘选择向下寻求支撑。一阴吞数阳的形态，使后市很难乐观。尽管周五市场出现反弹，但大幅萎缩的成交量及有限的涨幅，显示市场参与热情不高，继续向上高度有限。 本周市场主要围绕“两会”行情展开，新能源、智能电网、电子信息等多个相关板块轮番启动，区域板块也在政策预期下此起彼伏，但概念性炒作特征明显，主要以短线行情为主。同时，蓝筹股的疲态一如既往，显示主流资金对后市依然谨慎，市场风格转换未能成行。随着题材炒作降温，利空传闻迅速成为动摇市场心态的杀手锏，导致反弹行情的过早结束。 消息面的利空影响不可忽视。央行本周净回笼资金590亿元，进一步回收过剩的流动性。由于金融市场的流动性仍十分充裕，调升存款准备金率的可能性依然存在。 对二级市场来说，扩容压力依然不减。下周新股上市步伐不减，有10只新股将发行，在一个弱势市场中，新股快速发行可能强化市场的调整压力。 综合来看，周五尾盘在空头打压下，大盘的反弹受阻，显示目前空头仍存在一定能量，不排除大盘再次回探20日均线的可能，后市走势尚难以乐观。操作上不宜激进，以逢高减仓策略为主。 下周趋势看空 中线趋势看平 下周区间2950－3050点 下周热点高含权股 下周焦点两会 短线调整后行情将继续演绎 □新时代证券刘光桓 本周大盘先扬后抑，周四瞬间冲击3100点后，受市场利空传闻打击，短线获利盘汹涌而出，大盘出现大跌，3000点关口面临考验，进而拖累区域题材和新能源板块大幅回落。周五受消息面刺激，券商板块、核能电力和上海本地股等表现良好，有望在下周继续表现。 本周“两会”的召开给市场带来了信心与热情，市场的炒作热点跟随两会委员提案展开。周五，政府工作报告对2010年的大政方针定了基调，今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，今年GDP保持8%左右的增长，新增人民币贷款7.5万亿元左右，全年信贷CPI涨幅控制在3%左右，新增城镇就业900万以上。一系列稳健乐观的经济数字，将奠定市场总体向好的基础。受此鼓舞，周五大盘止跌企稳。 流动性方面，本周央行公开市场操作资金量1400亿元，回笼资金1990亿元，净回笼590亿元，继续采取回收的动作。周二发行600亿元一年期央票，收益率稳在1.9624%，但数量创近5个月以来的新高。周四央行发的900亿元3个月期央票利率连续第五周持平1.4088%，同时490亿元正回购操作量较上周增加六成。数据显示1月份M1同比增幅急升至38.96%，反映出企业资金面充裕。央行采取收缩流动性的措施，未来还可能将动用提高存款准备金、加息等货币手段。市场资金面与去年相比，已开始出现一定的紧张，市场应对的策略转化为寻找结构性主题投资机会。 从技术上看，本周成交量较节前有所放大，但上攻量能不是很充足，这制约了大盘的上涨空间。我们认为未来一段时间里，大盘基本将在2900-3200点的区间震荡，虽然大盘下跌与上涨空间都不大，但板块和个股行情仍有望继续演绎。从日K线上看，大盘经过一轮上涨后，目前出现技术性获利回调，应该理解是春季行情中的“倒春寒”阶段，下周大盘可能在3000点附近缩量窄幅整理，经过充分调整后，仍然有望继续震荡攀升。 下周趋势看平 中线趋势看多 下周区间2950－3100点 下周热点区域板块、低碳概念 下周焦点两会、成交量 半年线附近阻力较大 □光大证券滕印 本周A股市场呈现成交放大、冲高震荡的走势。从市场热点看，主要指标股仍未走出下降通道，而游资主导的两会投资主题出现明显的获利回吐，显示出经过近期上涨后，大盘在半年线附近遇到的阻力较大。 我们认为，从货币政策看，将2010年的M2增速确定为17%左右，新增贷款为7.5万亿，意味着极度宽松的货币政策正逐步退出。统计显示，货币供给同比增速已于1月份开始掉头向下，从历史数据来看，货币供给增速收缩意味着资金面逐渐偏紧，市场亦会因此受到影响。另外，国家统计局将于11日公布2月主要宏观经济数据。短期通胀压力可能低于市场预期，但这只能改变货币政策退出的节奏，而不能改变趋势和方向。 从资本市场看，政府工作报告提出要积极扩大直接融资。完善多层次资本市场体系，扩大股权和债券融资规模，更好地满足多样化投融资需求。我们认为，未来大量新增资产的逐步进入，将引发市场重心的下移和股价结构调整的进一步深化，部分价值高估的品种面临回归的考验。 总体来看，主题投资的热度出现降温现象，市场更多是在关注“两会”后可能出台的各项政策措施，特别是货币政策退出的力度节奏，房地产的调控举措及扩容动态。在此背景下，大盘短期难以形成向上有效突破，但融资融券、股指期货和世博会等事件有望提供短期交易性机会。 下周趋势看空 中线趋势看空 下周区间2900－3100点 下周热点融资融券、股指期货 下周焦点宏观经济数据 窄幅震荡是市场主基调 □民生证券吴璇 本周上证指数反复震荡，目前市场正处于政策和数据的真空期，以“两会”核心内容展开的主题投资机会有望成为近期市场的热点。 消息面上，本周初公布的2月份PMI指数为52.0%，较上月回落3.8个百分点。其中，生产指数、新订单指数、购进价格指数均出现明显回落。这主要是受春节的季节因素影响，预计3月份会有所改善。周四，受严查个人信贷流向和央行大量发行央票及采取正回购回收流动性等利空消息影响，市场大幅回调。整体来看，本周市场热点主要围绕“两会”相关议题展开，市场紧随消息面变化。 从盘面上看，周四前，市场基本围绕半年线震荡，盘中题材热点涉及区域、低碳等两会相关板块，同时房地产、银行、保险、石化等蓝筹板块也有逐步企稳迹象，上证指数站上半年线。但周四市场受利空打压和前期获利盘的压制，出现题材股和蓝筹股集体杀跌的现象，上证指数再次跌回至5日均线下方。周五题材股集体下挫，之前涨幅较大的西藏、新疆、海南等区域题材股出现回调。而房地产、银行、券商、保险、煤炭、石化和钢铁等权重板块相对抗跌，这是节后权重股第三次试探性护盘。预计在题材股降温和估值压力偏高的局面下，市场风格将逐渐向具有估值优势的权重股方向转变。 技术上，3100点附近是筹码密集区，上方抛压较重，本周3100点就出现冲关未果的现象。整体来看，上证指数周线收阴，由于市场恐惧周末有利空消息传出，使周五成交量大幅萎缩。周五市场在权重股的呵护下，基本稳定在3030点附近。预计“两会”期间，多空双方仍将激烈博弈，股指维持窄幅区间震荡概率较大。 下周趋势看平 中线趋势看平 下周区间2950－3150点 下周热点两会 下周焦点权重股 基本面逐步明朗将凝聚人气 □西南证券张刚 本周大盘前半周震荡盘升，周四却在触及3100点后大幅下滑，这说明当前投资者心态并不稳定。不过，随着基本面消息逐步明朗，做多人气有望逐步恢复，大盘将重新步入盘升格局。新股发行节奏开始加快，需关注二级市场成交变化。 欧盟委员会3日公布了指引欧盟发展的“欧洲2020战略”，提出3个发展重点、5个具体目标以及7大框架计划。欧盟表示，将对其27个成员国实施更加严格的经济监管措施，预防债务危机重演。外围市场的负面因素将逐步消除和境外股市的逐步走强，有助于维护后市A股市场的做多人气。 本周周K线收出带长上影线的小阴线，跌幅为0.68%，呈现冲高回落的调整态势，成交比前一周放大近两成，交投由低迷转为活跃。周K线处于5周均线之上，受阻于3066点的30周均线压力。从日K线看，即周四收出长阴线之后，周五大盘收出带上下影线的小阳线，触及10日均线和30日均线压力，5日、10日均线走势趋于平缓，短期处于盘整走势。本周大盘出现大幅震荡调整，既有基本面消息的影响，也有获利盘和解套盘压力增大的原因。不过，目前仍处于年报密集披露阶段，业绩浪有望得以延续，预计下周大盘将重拾升势并收复之前的失地。 下周趋势看多 中线趋势看多 下周区间3000－3100点 下周热点煤炭、农业、医药股 下周焦点两会、成交额
