Mike 中国证券报：三季报后蓝筹行情或再起
中国证券报：三季报后蓝筹行情或再起 更新时间：2010-10-31 7:01:41 上市公司三季报披露已接近尾声，但三季报带来的市场效应仍将继续。三季报中投资者读懂的和没读懂的信息，将影响到年底前的市场走势。本期《一周看点》特收集相关博文，看看博主眼中三季报给市场带来哪些影响，尤其是三季报中的蓝筹表现，会给未来大盘做何种铺垫。
选股调仓须谨慎
价值背离值得深思最近市场涨得有点烦，被人冷落多时的大盘权重股反弹让很多人行情踏空，不但这轮反弹中没有赚到钱，反而赔钱。就在很多股民终于憋不住割肉换股的时候，大盘股忽然又不涨了。大盘股在此大幅修正后是否还有大的空间？根据新东风网的最新统计，目前A股市盈率均值19.9倍，50指数平均市盈率12.8倍，这两项数据与笔者10月8日文章中预期A股市盈率节后将达20倍左右、50指数平均市盈率13倍左右基本接近，从估值角度看，大盘股的普遍性错杀基本得以修复，未来能否上涨取决于个股盈利的内在增长潜力。没有买中银行股、资源股、有色股，并不意味四季度赚不到钱。三季度历来是一个选股的好时机，中国股市历来有“秋播春收”一说，如果新一轮加息周期伴随新一轮经济周期的开始，那么目前的“二八效应”只是个预演。但是万变不离其宗，有业绩改善预期的公司才能得到资金关注，有资金关注的公司才能上涨。截至10月21日，三季报已公布约217家，通过新东风网的数据统计表明，14家公司三季度股东人数环比大幅降低30%以上，其中有多家公司属于质地优良或者重组预期强烈类型，却在这轮行情中涨幅甚少甚至下跌，这其中的背离，难道不值得深度挖掘吗？
想骑黑马要看行业随着月底的临近，三季报的披露即将接近尾声，从三季报的业绩我们应该可以分析一下谁会成为未来黑马。地产钢铁：地产钢铁显然不行，从不断的地产调控政策可以看出地产股彻底没戏了，剩下的偶尔演出也是为了出货，钢铁受制于人，一直未能解决体制上的问题，产能过剩，这将困扰钢铁的崛起。银行受累于地产，看来想成为超级黑马不太现实。有色资源绝对是上一轮牛市的最大黑马，会不会重演历史？我觉得不会。区域经济、航空航天和海洋中会产生大黑马，好好研究看能否骑上。创业板是新生事物，一定能产生伟大的公司，但是淘汰的也多。新兴产业估计平均收益都会不错，由于符合国家战略计划，会产生很多黑马。三季报即将披露完毕，好好研究一下业绩，看看谁在不断地发展，不断地给股东带来利润，谁将成为下一个微软。一旦你骑上这样的黑马，想不发财都难。
垃圾、题材、蓝筹三分天下一般来说，三季报过后就是垃圾股的天下。因为三季报公布完以后，到下次公布业绩的时间比较长。正好来炒没有业绩的垃圾股。现在的垃圾股又是低价，炒一个翻番也没有多少钱。不过机构大资金他们是不会去炒这些股票的，他们要对他们的投资有个交代。所以他们还会去炒资源股，也就是那些所谓的蓝筹股。
蓝筹行情还会再起
蓝筹股已经被“双击” 笔者认为，近期以蓝筹股强劲上涨为背景的行情，属于回归常识的恢复性上涨行情。蓝筹股正在被“双击”，而市场中长期向好的格局正在形成之中。回归就是修正不合理。持续一年多的市场运行中，哪些地方存在不合理？一是投资者过度防御，过度吃药喝酒，带来非周期股的过度高估；二是新兴产业类股票出现明显的泡沫，以小为美到了过度的程度；三是周期性股票、大型蓝筹股出现不可思议的低估。A股银行、地产、保险的估值水平，比同一公司的港股要低出三成、四成。A股相关板块的动态市盈率一度进入个位数，而未来三年潜在增长水平却在20%以上。这表明市场估值存在显著的不合理。修正不合理有多种方法，削高平低是证券市场长期不变的真理。
牛市起需要蓝筹动牛市第一阶段，大主力通常会先选择蓝筹股来建仓，因为蓝筹股估值较低，且能容纳大资金，此时会出现众多蓝筹股此起彼伏地争相大涨现象。对于一个小级别的牛市，主力通常只会建仓一些周期型蓝筹板块、个股，而部分绩差、质地一般的蓝筹股暂时还不会引起大资金关注。目前的情形就是，只要是蓝筹股，不管盘子多大，质地是否优良，都在疯抢。二八现象持续时间越久，抢筹的蓝筹板块、个股越多，牛市级别就会越大。现在我们还无法看到持续性，但是从板块分散程度、个股家数上看，尤其银行、券商的集体崛起、抢筹，这是大牛市来临的风向标。
资金仍是决定因素
三路资金集结A股沪指从2600点附近的“摇摇欲坠”到突破3000点的“扶摇直上”仅仅只用了13个交易日，期间有蓝筹股爆发式拉升。在技术派一片回调压力的质疑声中，股指顺利实现突破，资金的力量不可小觑。当前市场至少有三路资金集结于A股，而行情在后市是爆发还是沉默，三路资金的路径选择将成为关键。首先描述最神秘且手法最凶悍的资金——热钱。本意为埋伏升值的热钱绝不会放弃市场套利，此时不缺估值优势、不缺基本面支撑，但“只差钱”的A股市场必然是最好的选择。正是因为有了它们，让蓝筹王者归来的道路变得平坦。其次，随着通胀升温，无数民间资本游荡在寻找保值、增值甚至是暴利的路上。在楼市调控重压之下，A股市场将是这部分资金的最有力争夺者。最后，对于无数散户投资者而言，他们能对市场资金面做出的最大贡献就是“储蓄搬家”。负利率维持半年以上且差距越来越大的时候，“储蓄搬家”的趋势也在逐步形成，通胀情况下，他们也将“储蓄搬家”视为是赚钱的最容易的机会。虽然以上三路资金似乎在近期都没有放弃A股的理由，但我们能够明显地感觉到，流动性成分变复杂对行情的影响也会很明显，因此在享受大资金带来的溢价时，随时保持警惕还是必不可少的。
资金运作也有假象目前各个公司正在公布三季报，由于大盘出现了大幅度上涨，有的个股上涨幅度也很大。对于大幅度上涨、换手率非常高的个股，你看见的三季报数据已经严重滞后，没有什么参考价值。而对于没有大幅度上涨，仍在震荡的个股参考价值相对来说应该是有的。对于公司及全年业绩的预告应该仔细分析，看看公司环境是否正在发生改变，改变以后对于公司是有利还是不利，如大资金利用假象来打压，你要有胆量乘机买入。而有的公司可能业绩非常好，好像业绩出现了上涨拐点，其实那也可能是假象，如房地产股就是，慢慢看，看看真真假假之间谁是真正的假象。
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