Eric 中国药企海外订单增长提振业绩
3月27日，原料药板块大涨。消息面上，海外疫情加重，印度近日宣布封城，引发全球原料药尤其是抗生素“断供”的担忧。中国是原料药生产和出口大国，这会否促使国内相关企业原料药出口增加，成为市场关注的焦点。
业内人士认为，疫情对海外主要原料药生产国带来影响，供需紧张或加剧，引发原料药价格上涨。目前我国疫情持续好转，复工复产有序推进，国内需求已基本满足，并可望对接海外需求，多家企业海外订单快速增长，短期业绩及品牌知名度有望得到提升。
印度药企停摆
目前，海外疫情发展迅速。根据世卫组织最新数据显示，全球已有近50万人感染新冠肺炎，超2万人丧生。其中，主要原料药产地美国、意大利、德国、西班牙、日本等疫情较重。同时，随着疫情的扩散，多个国家防疫措施不断升级，多地开始限制出行，部分行业工厂开始停产，原料药的正常生产难免受到波及。
一直以来，印度原料药在全球原料市场上质量和口碑较好，而且价格较低，所以印度原料药出口产业发达，是除我国之外的第二大原料药出口国。印度宣布从3月24日午夜开始在全国范围内实行彻底封锁，为期21天。印度的封城导致药企停摆，引发全球市场担忧。而早在3月初，印度政府即限制部分制药原料出口。
据印度卫生部3月24日发布的数据，截至当天18时，印度新增86例新冠肺炎确诊病例，累计确诊病例519例，治愈40例，死亡9例。
平安证券研报称，2019年全球原料药市场规模约1822亿美元，预计到2024年达到2452亿美元，复合年增长率为6.1%。全球原料药供应商分布最多的地区是美国，占比36%，印度和中国紧随其后，分别为13%和10%。
国信证券高级研究员张立超对中国证券报记者表示，印度是全球第二大仿制药及特色原料药生产国，因新冠肺炎疫情导致印度企业阶段性停产，将会对全球仿制药及原料药供应产生较大影响。在当今供应链全球化情况下，细分环节的寡头效应明显，供应商数量大幅减少，一旦出现意外，极易造成整条药品供应链的停摆。
国内供应稳定
在海外疫情加速发展的背景下，3月26日召开的二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会上，中国宣布加大力度向国际市场供应原料药、生活必需品、防疫物资等产品。
目前国内疫情基本得到控制，药企的供应能力正快速恢复。此前，受新冠肺炎疫情影响，国内企业复工复产推迟，部分原料药品种因供给紧张而涨价。
平安证券研报显示，近期多个维生素品种市场报价大涨。国外主要维生素厂家巴斯夫和帝斯曼总部分别位于德国和荷兰，属新冠肺炎疫情严重地区，或存在生产受限问题，进一步推升相关产品价格。
张立超表示，目前原料药市场供不应求，未来海外疫情演化存在不确定性。在全球药品供应链中，药品的关键原材料特别是抗生素原料仍主要在中国生产，中国药企的机会大于挑战。现阶段中国药企的复工率已达七八成，整体市场供应相对稳定，这将对全球药品供应链恢复发挥重要作用。
平安证券认为，国外主要原料药供应地区疫情发展或为国内企业带来机会。一方面，供给受限，助力国内企业抢占份额；另一方面，供需失衡，导致原料药价格提升。
张立超表示，此次疫情加速了原料药及中间体的消耗，客观上造成抗病毒类、抗生素类、解热镇痛类、维生素类、激素类等相关品种的价格上涨。叠加当前印度已禁止一批原料药的出口，相关国际买家转而寻求向中国药企采购，从而利好国内原料药板块，有助于进一步巩固和提升中国特色原料药、中间体在全球医药产业中的地位，市场潜在增长空间巨大。
数据显示，2018年我国原料药出口量达到930万吨，同比增长3.75%。从出口地区来看，亚洲地区占比最高，达46%，其次是欧洲和北美洲。同时，我国是主要抗生素原料药生产国，出口比例高。2019年我国主要抗生素原料药品种出口量为12.80万吨，同比增长3.91%。
带动业绩增长
原料药需求的增加以及价格的上涨，也为部分企业一季度业绩带来贡献。其中，特色原料药企业一季度业绩表现亮丽，富祥股份和同和药业一季度业绩双双预增。
富祥股份是国内最大的舒巴坦供应商，产能约500吨左右。公司近日发布2020年一季度业绩预告，预计公司一季度实现归属于上市公司股东的净利润8014万到9082万元，同比增长50%至70%。国海证券认为，公司一季度业绩略超预期，主要得益于公司三大核心品种舒巴坦、他唑巴坦、培南相关抗生素在疫情下需求旺盛，部分供应商复工延迟造成供给缺口，三大核心品种价格坚挺，培南有进一步提价趋势。
特色原料药生产企业同和药业3月初公布的一季度业绩预告显示，公司预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长120%至150%。公司称，业绩增长的原因，主要是公司在拓展高端市场方面取得一定进展，同时不断加大研发投入、优化产品工艺，从而使公司整体效益得到提高。
浙江医药证券部相关人士对中国证券报记者表示，从供需关系来看，一方面，海外存在一定的刚性需求；另一方面，受疫情影响，部分国家的生产无法跟上。基于上述两个原因，促使公司的出口销量有所增加。
山西证券认为，疫情对海外主要原料药生产国带来影响，供需紧张或加剧，引发原料药价格上涨。目前我国疫情持续好转，复工复产有序推进，国内需求已基本满足，并可望对接海外需求，多家企业海外订单快速增长，短期业绩及品牌知名度有望得到提升。
中泰证券表示，中国国内疫情基本稳定，原料药企业逐步复产，有望进一步提升在全球产业链的地位，未来中国凭借技术、人才、成本等优势，有望成为全球CDMO+API+仿制药的医药生产制造基地。
