John 公开市场两月净回笼超万亿 未来回笼压力仍大
公开市场两月净回笼超万亿 未来回笼压力仍大 更新时间：2010-4-30 0:00:03 随着4月最后一周操作的结束，央行在公开市场实现连续第二个月净回笼。与3月相加后，近两月回笼资金已超万亿。不过，分析人士表示，连续净回笼之后，目前银行体系内的流动性依然充裕，在新增外汇占款处于高位及房地产新政的作用下，央行未来的回笼压力仍然不小。 4月份净回笼4370亿元 公告显示，人民银行于本周四在公开市场上发行了200亿元3月期央票，同时进行了500亿元91天期正回购操作，当日市场利率水平继续与前期持平。 据WIND统计，本周公开市场到期资金量为850亿元，周二、周四央行分别回笼1300亿元和700亿元，本周实现净回笼1150亿元。这也是央行在公开市场上的连续第十周净回笼。从月度情况来看，4月份公开市场到期资金量7010亿元，回笼量11380亿元，净回笼4370亿元。这也是春节过后的连续第二个月净回笼，3月份净回笼量为6020亿元。 虽然4月份的净回笼量较3月份有所下降，但央行的回笼力并未实质减弱。3月份的净回笼，很大程度上是为了回收之前大量投放的资金。因春节因素影响，2月份央行在公开市场净投放了5220亿元。而连续两个月的净回笼，已使央行从银行系统内抽走了超过万亿的流动性，大大超出了2月份的净投放数额。 事实上，进入4月份以来，央行明显加大了调控银行体系流动性的力度，主要手段是发行较长期限的央行票据。4月8日，央行重启了3年期的央票发行，规模为150亿元；4月22日，3年期央票发行量放大至900亿元。与此同时，3月期央票发行量则相应萎缩。银河证券研究所分析师表示，央行此举，意在长时间内冻结商业银行的流动性，因此其回收流动性的力度明显加大。 未来回笼压力加大 在公开市场连续净回笼的背景下，银行体系内的流动性却仍然宽松。这在4月22日3年期央票发行放量的同时利率反而走低1个基点，债券一级市场发行火爆、发行利率频频走低，以及货币市场利率持续稳定于低位水平等方面，得到了充分的反映。 统计显示，5月份公开市场到期资金量为6130亿元，较4月份下降近千亿。但有分析人士表示，在外汇占款及房地产新政的作用下，央行未来回收流动性的压力仍日益增大。 外汇占款是影响流动性的主要因素之一。2010年前三个月，我国新增外汇占款达到月均2000亿元以上。招商证券分析师表示，今年以来贸易顺差、FDI、外汇贷款均出现回落，境外热钱流入加快成为外汇占款上升的主要因素，在人民币升值预期高涨的背景下，未来外汇占款可能持续快速增长。中投证券分析师则表示，2010年仍是“西钱东进”年，预计未来1-2个季度外汇占款月均增量在3000亿左右。 与此同时，招商证券表示，随着房地产调控力度的加大，从楼市流出的流动性暂时将回到金融系统，如果不及时回收此部分流动性，很可能会流入其他资产，造成新一轮的资产泡沫，或者加快推升物价上涨。因此，招商证券认为，外汇占款和地产调控将加大央行回笼流动性的压力。 在具体的回笼手段上，银河证券认为，4月份央行重启和放量发行3年期央票，表明在适度宽松的货币政策基调下，央行仍倾向于以温和的市场化手段回笼资金，同时也表明央行对经济复苏信心增强，更关注管理通胀预期。重启发行3年期央票，可以分流1年期央票的回笼压力，避免1年期央票利率因发行量增加上升太多，从而达到稳定短期利率和实现回笼资金的双重效果。银河证券预计，在年内剩余时间内，央票发行和正回购操作仍会是央行调控银行体系流动性的主要工具，数量型工具的运用将呈现“常态化”，而对价格型工具的运用则会保持相当谨慎的态度。 声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。
