autumn 公募盯上新三板精选层打新！这些方面值得注意
新三板精选层开市进入倒计时，公募打新精选层已“箭在弦上”。为备战新三板打新，首批5只新三板公募基金已经提前结束募集，部分基金还参与了新三板精选层公司的战略配售。
新三板精选层股票打新在即！
全国中小企业股转系统官网显示，自7月1日起，艾融软件、颖泰生物、同享科技等多家企业将正式进入发行承销环节。首批公募新三板基金正在积极备战打新，根据公开发行公告，已有公募基金参与了两家企业的战略配售，合计拟认购金额达到6000万元。
多位公募业内人士向《国际金融报》记者表示，初期会重点研究公司的基本面情况，积极把握精选层打新机会，精选层打新收益将会参考科创板打新的收益。
精选层打新下月开启
自今年4月24日新三板精选层挂牌受理与审查工作开展以来，仅间隔2个月时间，就已有企业挂牌新三板精选层获得受理，并即将公开认购。全国中小企业股转系统官网显示，截至6月22日，已有54家企业挂牌新三板精选层获得受理。
根据最新发行公告，投资者将在7月初迎来首批精选层挂牌企业的发行承销，艾融软件、颖泰生物、同享科技、球冠电缆、佳先股份、方大股份这六家精选层挂牌企业将分别在7月1日至7月3日公开发行。其中，颖泰生物拟发行1亿股，艾融软件拟发行880万股，其余4家均拟发行数千万股。
目前首批即将公开发行的精选层公司均采用询价方式。与A股不同的是，新三板股票公开发行并进入精选层可以选择直接定价、竞价和询价三种定价方式。询价发行下，满足条件的网下投资者在询价日采用竞价方式询价确定发行价格和有效价格拟申购单，询价成功投资者可参与网下申购，发行日网上、网下同时申购，只能择一参与。发行可设置战投，发行后大股东及10%以上表决权持有者限售12个月，转板上市可扣除。
据了解，新三板合格投资者参与精选层打新和投资的申购方式为全额现金预缴，待获配股数确定后再退回多缴款项。根据申万宏源证券预测，精选层网上按比例配售，不足100股的部分集中起来后，分成每100股一份，按时间优先分配。这几乎是100%获配，只有一种情况不获配，即按比例分配后，所得不足100股，加上报价时间靠后，分配不到零股。
首批近百亿元公募产品备战
作为新三板精选层的投资者之一，首批获批的6只公募新三板基金中，已经有5只提前结束募集，积极备战打新。
天天基金网显示，华夏成长精选6个月定开混合、富国积极成长一年定开混合、招商成长精选一年定开混合、万家鑫动力月月购一年滚动持有混合这4只新三板基金首募规模分别为29.88亿元、14.86亿元、9.42亿元、12.88亿元，汇添富创新增长一年定开混合于6月18日提前结束募集，虽未达到首募30亿元的上限，但首募规模也不会过低。如此计算，这5只新板三基金总规模预计接近百亿元。另外一只新三板基金南方创新精选一年定开暂未发布开售公告。
吸引市场关注的是，已有数十亿元的公募产品参与精选层战略配售。根据艾融软件公开发行意向书公告，富国积极成长一年定开、信达证券参与本次发行战略配售，参与配售金额分别为不超3000万元、2000万元，合计参与战略配售比例不超过本次发行股份数量的20%，即不超过176万股。战略投资者最终配售股份数量以最终确定的发行价格为基础确定。
此外，富国积极成长一年定开还参与了颖泰生物的战略配售投资，拟认购金额3000万元。根据上述公告，战略配售锁定期一般在6个月，这也与公募新三板基金的封闭期契合。
招商成长精选基金经理万亿表示，初期会参加新股申购，目前公司在投资研究、系统开发、运营清算等方面做了充分的准备。
华夏成长精选基金经理顾鑫峰认为，新三板精选层的潜在投资机会较大，会积极参与新三板精选层打新。会将拟上市的精选层个股分配给各个行业研究员，由研究员进行覆盖研究，给出询价报告和投资建议，基金经理会在研究员研究的基础上，结合自己的判断和对市场的理解进行打新投资决策。
万家基金相关人士也表示，在精选层方面，初期会积极把握精选层网下打新等确定性较高的投资机会。
重点关注基本面和流动性
截至6月2日，新三板合格投资者累计开户数量已经突破100万户，较精选层改革前夕增长数倍。有业内人士分析，预计市场会达到日均新增万户的规模。
对于是否每位投资者都能中签，泰石投资董事总经理韩玮在接受《国际金融报》记者采访时表示：“起初参与申购新三板的投资者每个人都能中签，但并不意味着申购多少股就能买到多少股，通常大多数投资者只能买到100股。”
韩玮进一步分析称：“通常公募新三板基金是通过网下申购新股，只要不出现操作层面的低级错误，一般都可以成功申购，中签率主要与新股发行金额成正比和该股票的申购金额成反比。由于新三板采取现金全额申购，当多只股票同时发行时，可能会出现资金扎堆某只股票导致其它股票被冷落的现象，从而导致新股中签率出现大幅波动。”
“打新中需要重点研究公司的基本面情况，关注市场流动性情况，同时关注中签率和涨跌幅变化。由于新三板交易制度相对比较灵活，可能导致中签率和首日涨跌幅波动较大，资金的进出可能导致市场流动性变化较大，所以需要密切关注市场情况，谨慎报价，尽量避免破发情况，保护投资者利益。”万亿表示。
“新三板精选层打新不能盲目报价，流动性依然是值得长期持续关注的问题。”顾鑫峰认为，交易方面，新三板精选层公司上市后，没有锁定期要求，上市后部分老股东可以卖出，这是新三板精选层跟科创板相比重要的不同。
打新之后公募的选择众多，韩玮表示，公募打中精选层新股后，既可以等半年的锁定期过后卖出，也可以等待转到主板之后卖出，对于泡沫不大、成长确定的股票则可以长期持有。
对于新三板基金打新后的预期收益，韩玮分析称，打新成功后在新股上市之前一般按照成本估值，上市后在锁定期内通常把中签新股的浮动收益按照锁定期逐步计入基金净值。此外，新三板基金的收益还会受到大盘走势、仓位、重仓股走势等因素的影响。
万亿认为，如果市场流动性充裕，新股中签价格合理，精选层打新收益将会参考科创板打新的收益，对基金的投资收益增厚起到积极的影响。
