Mike 外汇周评:乐观情绪 表里不一
外汇周评:乐观情绪 表里不一 更新时间：2010-7-30 0:00:41 近两周市场风险情绪大幅改善, 股汇同步作出大反弹, 一口气收复不少失地,在七月最后一个星期, 更重回五月前高位水平, 也再一次应验了「5穷, 6绝, 七翻身」这不成文规律, 特别是高息货币更是出类拔粹, 胜人一筹, 但无巧不成话, 作为风险寒暑表之主要股指也刚在重要阻力前却步, 道指刚到100天平均线阻力, 标普500指数则至200天平均线, 而被笔者认为是市场领先指标之香港恒生指数, 其领先美股与澳元之高度相关性分别在4月12日和6月21日都已显示出来, 则在牛熊分界线250天平均线和21000点前挣扎, 技术上沽压隐见，周一升市气氛审慎, 主板成交仅得五百四十八亿元, 本周四便是期指结算, 有可能在本周率先确认同调讯号, 须加紧留意!
个股方面, 仍宜集中「内需内银」为主, 进可攻, 退可守, 特别是已上市两周之农行, 农行H股近8成货源归边，尽在基石投资者和大户手上，街货市值仅约200亿元，上周五更有美资基金斥逾百亿元增持农行H股，股价发力，愈升愈多, 执笔时已升至HK$3.58水平, 唯大市恐有调整, 不宜高追, 可候低吸纳, 参考水平为HK$3.30或以下。而公路股则可考虑江苏宁沪, 江苏宁沪是内地大型公路股之一，旗下主要公路位处经济高速发展的江苏省, 拥有连接上海、南京及苏州城市的收费公路, 内地经济保持高速增长，汽车保有量上升，有利车流量增长，提升宁沪的赚钱能力, 公司现价PE市盈率为15.60陪, 但息率也达4.87%, 是典型防守股, 可于HK$7.15吸纳, 目标HK$7.60-7.80, 止损HK$6.60。
未有崩溃 只是下沉 - 第三季走势 紧连风险系数
美国方面, 美元指数自七月便进入调整期, 但仍未有失守80心理关口, 经过一个多月之下调, 已接近重要技术支持, 8-9月将是非常关键, 随着欧盟经济持续放慢, 如下一个月数据不能超乎市场预期, 便会成为市场在高位回调之籍口, 再配合美国房地产市场和银行仍牢牢困在低潮, 停步不前, 中国面对两难局面, 通胀未有急升, 减低加息宏调压力, 但一放松, 房股资产泡沫又会加剧, 这些潜在不稳定因素, 都可能成为触发第二轮环球同步去杠杆化出现的力量, 而大中华地区以至整个亚洲的经济稳定, 要认真走上持续复苏之路, 很大程度仍要依赖美欧经济与金融体系之稳定, 这方面有一点可以肯定的是美联储主席伯南克对美国经济前面的路也有所保留, 其实只要头脑清醒一点, 便不难看到近日股市和非美升浪的背后, 单是美国本身, 撇开惊人赤字, 仍是处处隐藏计时炸弹, 屈指一算也可想出以下:
失业率长期高企不下, 已成结构性问题
地区银行倒闭潮持续, 超过2009年水平
洲政府债务面临崩溃
货币供应增长和流速正在收缩, 滞后效应陆续浮现
通缩压力持续
欧盟各国紧缩政策拖慢美亚增长
保护主义
即使联储再因经济收缩而大量发债和推出大量刺激方案, 也不会再触发2009年之因美元贬值带动之股汇大牛市, 因为美欧亚主要经济体正进入「灾后疗养期」, 可以做的都已做了, 问题根源为各层面之债务, 风暴第一波之后遗症是把私人企业债务转化成主权债务, 而主权债务已出现缺裂, 债务泡沫转移已令弱国接近穷途末路, 而所谓之「强国」也是靠「新债」支撑增长, 所谓「殊途同归」, 怎能寄望此等增长在短短数年带动和填补美欧之不足, 所以个人估计市场经过第三季之整固后, 第四季便会遇到新压, 当然讽刺地, 每当市场出现同步冲击, 美元反而走强, 这个相关性事实, 中短期都难以改变, 除非明年环球经济出现结构性亮点, 这些相连关系才会改变, 当前要面对的是「先见实质通缩, 后通胀」!
走势方面, 美元指数在此季度仍会寻找中期底部, 然后巩固盘整, 为下一升浪造准备, 短期阻力为83.45, 巩固后突破则可上试84和50天平均线阻力85.40, 重要支持分别为82和80! ** 须注意是次美元调整, 金价和油价未有突破高位, 反而同步走低, 特别是金价早于6月中已见顶反复回落, 可见美元不是全面性下跌, 为下一升浪留下伏笔!
上试高位 慎防逆转
至于欧元, 压力测试未有计算主权债务违约在内, 随便宣布结果满意实自欺欺人, 慎防季末回归现实, 压力涌现. 短期技术阻力1.3180, 如回调失守1.2730确认短期见顶, 或会下试日线图上升通道底支持1.2520和50天平均线支持1.2460!
假突破 急回调
人气急升之澳元, 近日升浪单凭升息预期和短暂市场风险回落, 随着市场大力吹捧RBA加息在即, 估计只能假突破250天平均线阻力, 央行会议后或会触发中期调整, 因为除了6月商业信心指数录得下滑外, 主要零售业已出现放缓, 未能与央行预期同步, 8月21日大选前仍有不少变数, 特别在税改和赤字方面, 都会影响市场对澳洲经济前景和利率走向的预期, 近期黄金石油和商品价格都未能与澳元升势同步, 都显示澳元升势在高位会遇到压力, 走势方面, 技术上本已冲破250天平均线阻力0.8960至0.9068, 但周三一个比预期稍弱之CPI数据便令澳元应声急挫100多点子, 须注恒指期货在周二已现「低水」, 再一次显示恒指领先澳元, 如下周澳元收于0.8960之下, 便是大回调先兆, 短期目标为10天平均线0.8850至50天平均线0.8630, 中期依上升信道区间交易, 波幅扩大, 定要严守止损!
失守支持 弱势已成
金价方面, 自五月便指出人人关注会一飞冲天, 直上1380美元水平, 但事实上金价只在高处徘徊, 反映高位沽压仍在, 技术上背驰讯号延续, 和太多人看好, 都会是回调之先兆, 中线甚至会逐步营造小形头肩顶之右肩, 颈线会在1166美元水平, 其后金价在美元进入调整后, 都无力回升, 便可确认其弱势已成, 本周更一气失守1160至1157.90美元水平, 因技术上稍呈超卖, 日内在200天平均线1153美元会稍现支持, 相信会先行反弹至100天平均线阻力1193-1210美元后, 再反复下试250天平均线1140美元水平, 其实是次金价回吐早有迹可寻, 笔者自五月便疾呼中长线投资者不要在1120美元之上追入! 除了月前所指的原因外, 其他原因, 下回再谈, 紧记严守纪律, 控制风险!
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