John 外汇周评：两因素助美元“王者归来”，日元大年夜跌创近8个月新低
最近几周，新冠肺炎新增病例减少，加上一些州放松商业限制，起头带来更多就业增长，尽量仍有数百万美国人处于失业状态。休闲和酒店业就业人数2月份增长35.5万。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>随着疫苗接种的增加和对病毒的担心进一步缓解，许多经济学家预计未来几个月的就业远景将会改善。 经济学家们说，“陪同疫景象势的改善，我们预计未来一两个月各地经济将会周全重启，那将会有助于推升服务范畴、尤其是疫情敏感范畴的需求，在美国，这种景象已经起头显现，近几周来相关限制办法的放松正在带来外出用餐和航空旅行人数的增加以及酒店入住率的提高，而此前1月份的消费者付出已经呈现了大年夜幅增长。” 接下来的一周，主要关注美国2月CPI数据、加拿大年夜央行利率决策、欧洲央行利率决策和美国3月密歇根大年夜学消费者信心指数初值，别的，EIA和OPEC将颁布原油市场月底陈诉，也需要予以留神。另外，重点留神新冠疫情和拜登1.92万亿美元刺激规划的相关动静。 3月1-3日对近40位阐发师的调查预估中值显示，加元兑美元三个月后将小升0.4%至1.26加元或0.7937美元。2月调查的预估为1.27加元。预计一年后加元将来到1.25。 在彭博最新举行的月度调查中，经济学家对美国第一季度经济增速的预期是两个月前预期的两倍。年内后三个季度的预测也得到上调。本年整年经济增速平均料为5.5%，为1984年以来最快增速，高于之前预测的4.9%。 鲍威尔的讲话表示，美联储不会立即采纳动作限制收益率涨势。这推动美债收益率攀升，10年期国债收益率在周五一度涨至1.623%，为逾一年新高，收报1.566%，周线涨幅约11.54%，为年内第二大年夜周线涨幅。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 加元逆势上涨，受GDP好于预期和油价上涨提振 本周日元跌幅最大年夜，美元兑日元涨至近八个月新高，主要是经济数据和疫苗的接种，提振全球经济苏醒远景，打压了美元的避险需求。摩根士丹利料全球经济增长将迎来春天500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 摩根士丹利经济学家在陈诉中说，“资本付出周期有望因此而启动。亚洲资本品进口已经大年夜幅反弹并创出了2018年以来的最大年夜增幅”。 他们暗示，新冠感染率的降落和疫苗接种脚步的加速将会为政府解除各类限制办法扫清蹊径。 上周债券收益率起头飙升后，多位决议者表示无需采纳激举行动，但他们同时强调，?央行已准备好应对任何“分歧理的”涨势。到目前为止，尚无证据表白该地区的央行加速了资产采办速度。3月11日欧洲央行将举办政策聚会会议。 美元跟随美债收益率上涨，因美国即将出台的财务刺激办法加剧了通胀上升的预期，且疫苗接种加强了人们对经济走向苏醒的乐不雅情绪。 欧元兑美元根基上跟美元反向运行，本周最低触及1.1894，为11月26日以来新低，收报1.1916，周线跌幅1.32%，为11月以来最大年夜单周跌幅。失守1.20整数关隘后，欧元的中线看跌预期，显著升温。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 他们还提到了全球贸易的加快，称低库存布景下商品需求颇为旺盛。这种景象敷衍身为全球最大年夜制造业基地的亚洲尤为有利。 投资者将关注下周的加拿大年夜央行利率决策。 经济学家称，欧洲央行将加速紧急资产采办法度，以防债券收益率上升危害到欧元区的经济增长远景。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>这是接管彭博调查的经济学家中大年夜多数人的观念。调查还显示，超过一半的受访经济学家预计，1.85万亿欧元?的紧急购债规划在2022年3月到期后还会进一步延长。与此同时，只有五分之一的受访者预计购债规划的规模会扩大年夜，表白迄今为止的市场走势并未从基础上改变经济远景。 不外，市场的眼光已经起头转向下周的欧洲央行利率决策。 政策制定者在思量另一项经济刺激法案时，正在紧密亲密关注劳动力市场。众议院上周六通过了总统拜登的1.9万亿美元救济规划，参议院的最终投票预计最早在本周末举办。 美国劳工部周五公布的数据显示，2月份就业人数增加37.9万，1月数据上修为增加16.6万。接管调查的经济学家预期中值是2月份新增就业20万。失业率降至6.2%。 安联投资管理部高级投资策略师Charlie?Ripley暗示：“展望未来，这艘船彷佛已朝向了正确的标的目的，国会出台的分外刺激办法应该会推动经济重回正轨。” National?Alliance?Securities国际固定收益部分主管Andrew?Brenner说，“总体说来，我以为鲍威尔的讲话令市场扫兴。虽然我并不以为他说错了什么，但市场期望的更多，想要更多流动性但并没有得到，因此我们会看到收益率进一步上升。” 疫苗接种“彷佛希望顺利，这提高了在第二季度更早更遍及重启的可能性，”ING?Financial?Markets首席国际经济学家James?Knightley暗示。“楼市火热动员了修建业，制造业数字稳固，投资布景尽力，因此我们上调了经济增长和通胀预测。” 随着新冠疫苗接种的推进和国会接近通过新一轮财务刺激法案，本年美国经济增长远景正大年夜幅改善。 RBC?Economics高级经济学家Nathan?Janzen暗示：“此前已经有人揣摩，加拿大年夜央行将起头缩减量化宽松的采办规模，最早会在4月份宣布。上述数据只会增加这种可能性。”?? 欧洲央行行长拉加德1月要求下属研究用于阐发假贷本钱的不同方法，下周她可能会就此给出一些看法。接管调查的经济学家中，近三分之二暗示欧洲央行应对收益率上行的方法将是加速购债速度，一些经济学家预测央行将起首测验考试口头干涉干与。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>避险日元大年夜跌，摩根士丹利料全球经济增长将迎来春天 虽然鲍威尔暗示，收益率上升幅度“很大年夜，并引起了我的注意”，但他并不以为这是一种“无序”走势，也不以为这会将长期利率推高到美联储可能不得欠亨过更强有力地干涉干与市场来压低的水平，比如通过增加目前每月1200亿美元购债规模。 路透调查显示，阐发师对加元未来几个月的预估已经调升，不单反应近期加元涨势，也包含对全球经济解封将令大年夜宗商品价钱受惠的预期。 Paul?Meggyesi等摩根大年夜通策略师周五在陈诉中暗示，建议增加美元兑日元和瑞士法郎的多头头寸，因为美国国债收益率上升看起来对美元越来越利好。 ????? 该陈诉将缓解市场对第二轮封锁造成的经济影响的担心。最新数据使得加拿大年夜经济第一季度不太可能呈现浩瀚经济学家所预期的萎缩。 商品货币跌幅相对受限，国际油价大年夜幅上涨，给大年夜宗商品提供支撑，经济苏醒远景也利好全球贸易，给商品货币提供支撑；加元更是逆势上涨。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/>鲍威尔表示美联储不会立即脱手压制收益率，美元大年夜涨创逾三个月新高 ???? “我以为经济将快速开启，油价料将维持坚挺，”Action?Economics全球汇市阐发总经理Ronald?Simpson暗示，“加拿大年夜勾当经济上升，可能也会对加元有所帮忙。” 纽约OANDA高级市场阐发师Edward?Moya暗示，"这是一份相适时人印象深刻的非农就业陈诉，劳动力市场呈现了增长势头，我以为这让人们更加乐不雅，以为增长远景看起来会更好。” 美国劳动力市场2月份新增就业超过预期 经济学家们说，“陪同这种有利趋向的延续，决议者将可以更加定心地举行更遍及范围的经济重启，从而给经济勾当和经济增长带来进一步的提振”。 新冠疫苗接种和美国即将出台的财务刺激办法提振了人们对经济苏醒的信心，加强了人们对更高通胀的预期。 别的，美国2月份制造业创三年来最快增长水平，据美国供应管理学会周一公布的数据，2月份制造业指数从1月份的58.7升至60.8，高于经济学家的预估中值58.9。指数高于50表白在扩张。 根据2月26日至3月3日对67位经济学家举行调查得到的预测中值，一季度海内生产总值折合年率料增长4.8%，高于2月和1月调查3.2%和2.3%的预测。另外，经济学家也上调通胀率预测，不外幅度很小。 刚刚曩昔的一周，美元指数表现强劲，一扫曩昔几个月的颓势，最高触及92.20，为逾三个月新高，收报91.95，周线涨幅约1.14%，为近四个月最大年夜单周涨幅。一方面，美联储主席不会立即脱手压制收益率，投资者大年夜失所望，美债收益率重拾涨势，再创逾一年新高，动员美元上涨，另一方面，美国非农等经济数据表现靓丽，提振经济苏醒远景，并且市场憧憬拜登将推出1.9万亿刺激规划，进一步给美元提供上涨动能。 经济学家还上调本年各季度就业增长预测，预计到第四季度失业率将降至5.1%。第二季度个人消费付出价钱指数平均上升2.4%，高于此前预期的2.2%。第一和第三季度预测也有所上调。 瑞穗银行外汇贩卖主管Neil?Jones暗示，“美元在鲍威尔讲话后大年夜幅上涨，我感觉市场上许多人本来预期美联储会发出更强的声音以阻止收益率进一步上涨，但我们并没有看到这点，而美元正在周全走高，因市场预期美国收益率会进一步上升。” 美国经济展望大年夜幅改善，经济学家上调2021年GDP增速预测至5.5% 欧元兑美元创约三个月新低，关注下周欧银决策 Piper?Sandler?Financial?Strategies固定收益部分董事总经理Justin?Hoogendoo?rn暗示，“随着经济重启，我们起头看到通货再膨胀题材有很大年夜的空间。强劲的非农就业数据支持这一题材，这或?会促使美联储提前加息，" ?? 投资者还需对新冠疫情、新冠疫苗和中东大势的相关动静连结关注；两会的相关动静，也需要予以留神。 加拿大年夜央行行长麦克勒姆上周重申，利率将维持在创纪录低位直到2023年。下一次利率决定将在3月10日颁布。加拿大年夜典质贷款利率已起头大年夜流行爆发以来的首次上调，反应出长期债券收益率飙升。但经济学家暗示，假如经济增长依然强劲，产出缺口缩小的速度快于预期，那么加息也可能早于2023年。 摩根士丹利经济学家暗示，高频数据表白，受到美国消费者和企业亚洲投资的推动，春季需求将会呈现大年夜幅增长，进而使世界经济受到提振。 一些投资者留意美联储主席鲍威尔脱手应对美债市场近期大年夜幅震荡，但鲍威尔的讲话令他们感到扫兴。 机构调查显示，21名阐发师中有15人暗示，加拿大年夜央行下一步将缩减资产采办规模；预计加拿大年夜央行将维持0.25%的利率至2022年，与1月调查成果相同。 2020年整年加拿大年夜GDP降落5.4％，与预期一致，但创下1961年以来的最大年夜年降幅。美国经济同期降幅为3.5％。 根据加拿大年夜统计局周二在渥太华公布的开端数据，第四季度海内生产总值折合成年率增长9.6％，远远高于经济学家7.3％的预期中值。该机构预期1月GDP有望增长0.5％，而经济学家的预期为经济萎缩。 美国雇主2月份增加的就业人数超过预期，失业率降落，表白劳动力市场经验令人扫兴的几个月后正在从新奋起精神。 鲍威尔周四在华尔街日报组织的一个论坛上重申，在更多美国平易近众重返就业岗亭之前，将连结宽松的货币情况。这可能是3月17日美联储下次政策聚会会议之前鲍威尔的最后一次发言，他淡化了人们的担心，即在投资者推高美联储想要连结在低位的假贷本钱之际，最近美债收益率上升可能会给美联储带来麻烦。 欧洲央行去年12月扩大年夜抗疫购债规划时，官员们答理将维持“有利的融资情况”。这一提法让许多不雅察人士揣摩欧洲央行正在关注哪些指标，以及近期债券收益率上升是否引起了他们的忧虑。 法国兴业银行的Kit?Juckes暗示，日元看起来虽然廉价，但程度还不敷。假如10年期国债收益率在年末前到达2%，而又不激发更遍及的避险，预计该汇率将升至110。 后市前瞻 BNY?Mellon的宏不雅策略师John?Velis暗示，“鲍威尔没有直接了当地说美联储对债市收益率上涨感到不安，实质上是这种势头开了绿灯，。陪同美债收益率的上升，美元一直在走高。”500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> 花旗集团策略师Tom?Fitzpatrick暗示，收盘高于91.60至91.75的阻力区间意味着，与2018年一样，将展开一个长达数周的涨势。 本周非美货币中，加元表现强劲，是G10货币中唯一上涨的货币。尽量美元大年夜涨令给美元兑加元提供支撑，但加拿大年夜GDP好于预期，油价大年夜涨创近两年新高，给加元提供上涨动能，令美元兑加元本周最终下跌0.57%，收报1.2659。500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 rel='nofollow'/> Chetan?Ahya等摩根士丹利经济学家在陈诉中说，二季度全球经济增幅有望到达7.4%。 “欧洲央行将表达对债券收益率上升的不适，并强调愿意动用手头可用的一切工具，”?DekaBank经济学家Kristian?Toedtmann说。“但可能不会很具体。” 非美货币广泛走弱，日元跌幅最大年夜，因为避险情绪降温；美元兑日元最高触及108.64，为2020年6月9日以来新高，收报108.31，周线涨幅约1.63%，为近一年最大年夜单周涨幅。 市场广泛预计欧洲央行将维持当前利率不变，但有可能会加速购债法度以截止收益率上行。
