spring 中国经济网：业绩“变脸”成尴尬成长股遭遇“春困”
中国经济网：业绩“变脸”成尴尬成长股遭遇“春困” 更新时间：2011-4-24 12:08:25 本周主板市场呈现宽幅振荡格局，而中小板市场与创业板市场则延续了3月末以来的疲弱表现。在蓝筹板块无所作为、量能难以有效放大的背景下，市场对题材股、低价股的青睐，使得成长股板块整体表现较为低迷。与此同时，一些前期高成长的明星小盘股纷纷遭遇业绩滑坡，也在很大程度上放大了投资者的负面情绪。
分析人士表示，短期来看，小盘股的高成长令投资者有些“审美疲劳”，成长股或仍需更具体的产业政策扶持等超预期因素来激活。
成长股表现差强人意
本周沪深股市指数表现波澜不兴，但强势个股依然层出不穷，值得注意的是，成长股普遍遭遇“春困”，在高成长的旗帜飘扬已久后，似乎有些“偃旗息鼓”。各路资金对于低价、题材的疯炒，造成中小板与创业板个股本周逐渐被边缘化。
数据显示，由于受准备金率再次提高、美国政府信用评级下调等负面因素影响，本周沪综指的上攻步伐再次止步在3050点一线。本周沪综指小幅下跌1.31%，至3010.52点，至周五收盘时仍顽强守住3000点的整数关口。在主板市场较为疲弱的市况下，本周中小板指数与创业板指数也延续了3月底以来的弱势，4月至今大幅跑输主板市场。中小板指数本周收报6371.27点，一周下跌0.97%；创业板指数收报1004.65点，周中一度创出986.90点的近12周新低，全周下跌0.54%。
个股方面，本周中小板与创业板个股普遍表现较为分化，在多只个股大涨的同时，一些个股股价也出现大幅下挫。统计数据显示，本周中小板市场566只个股中，259只个股上涨、1只平盘，其余306只个股股价出现下跌，下跌个股占比近6成。涨幅前三的冠福家用、威尔泰、立讯精密本周分别大涨22.98%、18.20%和15.83%，跌幅前三的海普瑞、思源电气、延华智能本周则分别下跌25.22%、19.07%和16.79%。
而在创业板市场，创业板个股本周表现相对更弱。统计数据显示，本周创业板市场205只个股中，83只个股股价出现上涨，其余122只个股均出现下跌，下跌个股达6成。具体个股表现，205只创业板个股本周下跌0.93%，有多达6只个股股价跌幅达到10%以上。其中跌幅前三的中瑞思创、福星晓程和劲胜股份本周股价分别重挫18.22%、16.58%和16.08%。与此同时，本周创业板市场仅有天晟新材一只个股涨幅达到10%以上，该股本周逆市上涨11.98%。
高成长面临业绩考验
随着上市公司2010年年报的披露渐进尾声，以及2011年一季报的逐步展开，高成长股业绩频现“变脸”，成为中小板与创业板市场难言的尴尬。而就本周相关个股的市场表现以及对投资者心理层面的影响来看，上市公司最终业绩的成长性，正成为成长股板块普遍面临的考验。
统计数据显示，截至本周四，在已发布一季报的97家中小板企业中，有17家净利同比下降，另有25家上市公司净利同比增幅在20%以下。两者相加，占比超过四成。而在A股市场估值水平最高的创业板市场方面，从已发布一季报的13家创业板公司来看，虽然没有一家净利出现下降，但真正业绩同比实现50%以上高速增长的上市公司仍然不到一半。以历史经验来看，在首批中小板与创业板上市公司业绩表现差强人意的情况下，2010年与2011年一季度成长股显然并没有出现整体性的高成长，板块整体业绩表现显然不如投资者原先预期的那样乐观。
少数一些企业业绩甚至出现大变脸，同比剧烈下滑甚至出现亏损。上市未满一年、148元发行价创历史新高的海普瑞，在本周一公布一季报后接连收出两个跌停。季报显示，今年一季度公司实现净利润1.52亿元，同比下降接近四成。同时，公司还预告上半年净利润同比下降30%至50%。而另一家中小板公司汉王科技今年一季度更大幅亏损4000万至5000万。除此之外，创业板上市公司中量子高科的一季报则显示，公司一季度业绩较上年同期下降57%。
分析人士表示，在成长股板块迟迟未能显现板块整体的高成长亮点的背景下，一些上市公司反而出现业绩剧烈滑坡，直接对板块整体表现产生了较强冲击。值得注意的是，一些真正受益于经济转型和产业高成长的成长股，依然在自身高成长性和动态低估值的情况下，逐步体现其成长价值。
颓势仍待扭转
A股市场本周在3000点一线再度上攻未果后，目前多家主流机构均预期市场将继续展开整固，中期向上趋势依然没有结束。此外，由于多数主流机构对二季度市场风格转换抱有强烈预期，中短期来看，市场风格取向仍可能给成长股带来进一步的压制。
海通证券、华泰证券等机构表示，从海外股市的历史经验来看，静态的高估值并不能构成小盘成长股下跌的充分理由，在市场长期向上趋势仍未改变以及国民经济转型深化的大背景下，以战略新兴产业为代表的成长股仍将延续长期向上的格局。与此同时，在市场仍有内在反弹需求、基本面政策面仍不明朗的背景下，未来的投资策略应当侧重于均衡配置，周期性行业的估值修复与医药、饮料、新兴产业等小市值行业的上行，有望同步展开。
此外，从已经公布的公募基金一季报和私募基金的一季报的配置结构来看，小盘成长股依然是大量主流机构的主流配置。相关基金均表示，成长股的高估值风险在一季度和4月的调整中已经得到消除，二季度中后段仍将有望迎来新的上涨行情。
对于当前的市场格局和投资策略，知名民间投资人士首山表示，沪综指本周的弱势盘整依然在2980点的上升通道下轨附近得到强力支撑，上升趋势依然没有发生改变，真正具有高成长、低估值优势的个股，后期仍将有望扭转颓势，逐步走强。
