winter 央行两年来首调再贷款利率 紧缩意图明显
央行两年来首调再贷款利率 紧缩意图明显 更新时间：2010-12-31 8:29:23 再贴现利率也同时上调，这被看作是央行“释放收紧信号”
中国人民银行公告，自12月26日起上调对金融机构贷款利率，其中一年期升0.52个百分点至3.85%；同时，央行还上调了再贴现利率，由1.80%上调至2.25%。两者均为两年来首次调整。
再贷款利率是指商业银行等金融机构向央行贷款时央行执行的利率，央行通过调整再贷款利率，影响商业银行从央行取得信贷资金的成本和可使用额度，使货币供应量和市场利率发生变化。
再贴现利率是指金融机构将所持有的已贴现票据向央行办理再贴现所采用的利率，换言之，它是当商业银行调节流动性时要向央行付出的成本。
市场人士分析称，上调再贷款利率和再贴现利率都是央行一篮子货币政策的一部分，但由于目前中国再贷款和再贴现余额较少，因此调整再贷款利率和再贴现利率对中国金融市场影响，并不如存贷款基准利率的调整影响大。
或再次上调再贷款利率
央行网站还显示，其对金融机构贷款的六个月期利率从3.24%升至3.75%；三个月期再贷款利率从3.06%升至3.55%；二十天期再贷款利率从2.79%升至3.25%。
目前，央行基准利率包括再贷款利率、再贴现利率、存款准备金利率及超额存款准备金利率。
上周六，央行已宣布年内第二次加息，一年期人民币存贷款基准利率于12月26日起分别上调0.25个百分点，以对抗明年初较高的通胀预期，以及目前严重的负利率。
抗通胀是目前央行货币政策关注的一个重点。此前，央行副行长胡晓炼周一表示，下一阶段央行将把稳定价格总水平放在更加突出的位置；继续综合运用利率、存款准备金率、公开市场操作等常规价格和数量工具，加强工具使用的有效组合。
交通银行首席经济学家连平预计，随着未来存贷款利率的调整，不排除再贴现利率和再贷款利率进一步上调的可能性。
被边缘化的工具？
事实上，再贴现利率工具已很长时间未动用。
平安证券固定收益部研究主管石磊表示，再贷款1990年代时经常使用，最近10年基本不太用了；目前银行体系的投放机制主要是外汇占款，再贴现只是央行应急的、备用的流动性管理工具，不是主要的货币政策工具。
这得到了相关银行业人士的佐证。有银行业人士称，再贷款和再贴现是央行调控市场资金的手段，但现在很少使用，央行通过信贷规模控制和公开市场等措施，已经可以很好地控制贷款投放和市场流动性，几乎不会动用再贷款和再贴现进行调控。
紧缩意图明显
有银行业人士称，动用多时未动用的工具，本次调整的政策紧缩意图还是十分明显的。
中信建投策略分析师郑联盛博士认为，再贴现利率的提高，从理论上讲有利于缩小贴现率与短期流动资金贷款利率间的差距，将有利于降低行为主体的过度使用短期资金；再贷款更多是反映央行作为最后的贷款人，主要会影响商业银行的资金成本，调控银行信贷的意图较为明显。
一位国内某大型银行资金业务部人士称，“再贷款利率和再贴现利率应该是随着基准利率调整的，不一定同步，但大体会维持一个相对平稳的利差，调整的指导意义非常有限，几乎不会对市场造成任何影响。”
不过，上海一位债券基金经理认为，这一消息将对债券市场产生负面的心理影响。
另有一股份制银行的交易员称，本次调整仅反映政策收紧信号，对银行间市场流动性影响较小。
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