Mike 央企整体上市大幕将启 5类股机遇
央企整体上市大幕将启 5类股机遇 更新时间：2011-3-9 9:40:37 此信息共有2页 [第1页] [第2页] 导读： 监管部门大力推动 央企整体上市将成重头戏 五类央企或率先上演重组大戏 【机构策略】 中信证券：央企重组大潮 谁引千帆竞航 荐6股 中金公司：央企整合主题投资组 东方证券：央企整合主题投资应有新思路 荐6股 广发证券：央企重组受益程度最大的是航天军工股 荐8股 【五类股整合预期最大】 【一、军工】军工业：军费预算增速符合预期 荐6股 【二、电子】电子元器件：IPAD2将刺激平板电脑的增长 荐5股 【三、化工】化工业：化工景气提升 关注中游原材料 荐6股 【四、机械】工程机械行业：工程机械2010年完美收官 荐6股 【五、医药】医药业：部分药品最高零售价下调 行业趋势不变 荐12股 监管部门大力推动 央企整体上市将成重头戏 记者了解到，十二五期间，监管层将继续规范上市公司并购重组行为，引导和鼓励上市公司进行并购重组创新，支持上市公司做优做强。其中，包括央企在内的国企整体上市将成为今年并购重组工作的重头戏。国资委方面也继续力推央企上市，并表态，未来要上市的央企至少要做到主营业务上市，不能再像以前那样分拆上市，只拿部分优质资产来融资。 近日，记者独家采访了华能集团、国投、中国海运、中国通用技术集团等多家央企的老总，请其畅谈推进并购重组和整体上市等方面有关计划。 并购重组工作提速 部分参加两会的代表委员表示，十二五期间，市场化将成为并购重组的指导方向。按照监管部门的整体思路，财务顾问等市场中介组织的作用将得到加强，并充分发挥好尽职调查和鉴证作用。 另据了解，十二五期间，有关部门将继续研究引入商业银行等市场机构在并购重组担保、现金选择权行使等方面的服务，提高并购重组效率；继续推行和完善定向增发、换股合并等多样化的创新模式，推进上市公司吸收合并、分拆上市的规范运作；不断拓宽并购重组融资渠道，为大规模的并购重组活动创造条件。 2010年，证监会坚决贯彻落实《国务院关于促进企业兼并重组的意见》，形成和完善资本市场并购重组十项工作安排，优先符合产业政策、有利于行业整合与结构优化的并购重组。全年实施重大资产重组47项，交易金额1338亿元，市场化并购重组进一步活跃。 展望2011年，并购重组十大安排的陆续推出将成为今年监管工作的重头戏。同时，为了更好地发挥并购重组工作服务于经济升级和产业结构调整的重任，并购重组推进工作将与提高上市公司治理水平有机结合。 部分政协委员表示，有关部门将依托综合监管体系平台，贯彻落实并购重组规范发展的总体部署，继续推动部分改制上市公司彻底解决同业竞争、减少或消除关联交易，鼓励、支持条件成熟的上市公司通过并购重组等市场化手段增强主业的独立性、完整性和透明度，建立健全维护上市公司独立性的长效机制，进一步提高上市公司质量。 央企都将成为上市公司 国务院国资委副主任邵宁日前接受记者采访时表示，未来要上市的央企至少要做到主营业务上市，不能再像以前那样分拆上市，只拿部分优质资产来融资。 至于央企主营业务上市后存在的非主营业务，国资委提出三种处理方式。据邵宁介绍，第一种方式，是逐渐改造这部分非主营业务，使之能够进入上市公司，第二种方式是通过主辅分离的政策使之分离，第三种方式是资产经营公司接管。 对于已经分拆上市的央企，邵宁表示，这些央企要根据具体情况，慢慢对旗下上市公司进行整合，希望未来的十年、十五年，中国的国企都变成上市公司，干干净净的上市公司。所谓干干净净的上市公司，邵宁的定义是，上市央企上面不带母公司，不带存续企业，彻底市场化。 数据显示，到2010年年底，实现主营业务整体上市的央企有43家，央企控股境内外上市公司达336家。 除了整体上市以外，提高资产证券化率也将给市场带来机会。国务院国资委主任王勇在两会期间表示，央企一直在向股份化、证券化方向发展，尤其是优质资产都要上市。 国资委数据显示，央企及其所属子企业的公司制股份制改制面从2005年的40%提高到2010年的70%。央企资产总额52.88%、净资产的68%、营业收入的59.65%都在上市公司。
五类央企或率先上演重组大戏 业内人士认为，尚未完成集团整合的优势央企、主业边缘化央企、科研院所及咨询顾问企业、业绩较差且排名靠后等四类企业被划入国新公司的概率较大 备受关注的国新公司终于在这个岁末亮相了。随着国新公司的正式成立，哪些公司有幸成为首批吃螃蟹的，成为了市场议论的焦点之一。业内人士认为，尚未完成集团整合的优势央企，主业边缘化的央企，科研院所及咨询顾问企业，业绩较差且央企中排名靠后等四类企业被划入国新公司的概率较大。 据国务院国资委相关负责人介绍，国新公司定位为配合国资委优化中央企业布局结构、专门从事国有资产经营与管理的企业化操作平台。那么，有哪些企业将会是第一批被划入国新公司呢？ 国资委前主任李荣融此前曾明确表示，今年年内将借助国新公司的成立将央企数量减少到100家，而目前央企数量还有122家，外界猜测这22家公司或将被划入国新。 对此，国务院国资委主任王勇在23日于北京召开的央企负责人会议上表示，按原定计划和时限，年底前还需要完成20多家这类企业的重组，远超过以往每年重组企业的户数，要按原定计划和时限完成重组的目标，难度是很大的。 面对这种情况，王勇指出，需要从实际出发，总结和坚持过去的成功经验：一是在企业自愿或同意的基础上推进重组，这样才能确保重组后双方能够顺利融合并保证企业的稳定；二是优化配置资源，保证重组的质量和效果。 而就在会议当天，国资委宣布中国高新投资集团公司整体并入国家开发投资公司，成为其全资子企业。由此，22家公司将会被划入国新的传闻不攻自破。国资委副主任邵宁日前在接受媒体采访时也表示，22家这个数据不太准确，目前具体有多少家央企将被划入国新，还有待确认，由于这个工作涉及问题较多，因此名单到年底都不太可能确定下来。 华泰联合证券分析师认为，有三大类企业被划入国新公司的概率较大：一是科研院所及咨询顾问企业；二为主业边缘化的央企；三为业绩较差且央企中排名靠后的企业。该分析师表示，据年底只剩一周工作日，国资委及国新公司实现年底前整合完剩余22家央企单位的可能性不大，但国新公司的成立有望加速央企整合步伐，稳中有序地实现国有资本的整合进程。预计随着国新公司的成立，后续央企国资整合的实质动作将逐步提到日程上来。 平安证券分析师认为，国新公司后续可能介入的公司有三类：一是尚未完成集团整合的优势央企。对于此类公司，国新公司可能采取参股的形式介入。如日前国新公司参股五矿股份。二是基本面差，规模小的央企。此类央企可能被直接纳入国新旗下，从这个思路出发，可以关注基本面较差的央企，如银河科技、长航凤凰、长航油运、中国嘉陵，乐凯胶片等。此外是科研院所类公司，这类央企数量多，但缺乏一个产业集团支持。与此同时，科研院所类企业又是科技创新优势突出的领域，与目前培育新兴产业有着紧密关系；建议关注北矿磁材、华东电脑、湘邮科技、交技发展等。
中信证券：央企重组大潮 谁引千帆竞航 荐6股 通过对历年央企重组整合的考察，我们认为同时满足行业集中度、企业规模、利润率和政策强度四个条件的央企近年重组整合概率大，在目前我们看好的各大板块中，按照这四个标准我们判断机械装备及兵器、航天航空、医药、电子及电讯等板块存在重组机会。短期内，钢铁行业集中度较低，重组可能性也较大；我们建议以上板块投资者需重点关注。我们判断相关收益的股票为轴研科技、林海股份、南岭民爆、中航精机、华润三九、大唐电信。
中金公司：央企整合主题投资组合 央企整合主题已经并将在未来2-3 年期间成为A 股市场的持续投资热点。7 月23 日国资委主任李荣融在央企负责人会议上讲话再次强调，要以组建国新资产管理公司为契机，加快中央企业重组和调整步伐，今年要把中央企业调整到100 家以内。截止最新统计，央企尚有123 家，此举也就意味着在未来4 个多月的时间内，国资委至少要完成23 家央企的重组工作，如此密集的重组将是史无前例的。受此消息鼓舞，在最近一个月时间内，央企整合主题相关的股票已经启动一波大幅上涨行情。虑及国资委的长远目标，央企整合主题仍将作为一个长期的热点，给A 股市场带来可持续的投资机会。 市场为什么追捧央企整合主题？首先资产重组的机会带来企业盈利能力和股票市值的爆发式增长，而且更重要的是在中国当前特殊的制度环境下，非市场化定价的资产重组将不断上演、低价出），这种资产重组方式实际上是国有大股东变相向流通股东输送了大量利益，因而能大幅刺激股价，甚至成为一种变相的管理层激励手段。中国央企未上市资产规模依然较大，加上央企层面发生整合的确定性较高，而且只要国家对于国有企业收购和转让资产的定价原则并无有效监督，加上内幕交易监管执行力度有限的现状无根本性改观的情况下，资产重组过程中非市场化定价现象不可能在短期内发生改变来自央企重组题材的投资机会仍将继续收到市场追捧。 央企整合的投资机会是否有迹可循？传统上重组主题投资似乎总是以得消息者得天下这种方式在资本市场上演绎着股价暴涨的神话，而草根研究则显得无处着手碌碌无为。事实上对于投资者而言，投资央企整合重组主题，无非关心三个最核心的问题：一是哪些央企整合重组的可能性最大？二是投资哪些关联上市公司能从央企整合重组中获得尽可能大的超额收益？三是选择什么时点投资获利最大？基于此，我们在构建央企整合重组主题投资组合过程中选取三个维度标准为：央企整合可能性、上市公司与央企的关系、上市公司当前所处的整合重组进程。我们通过对央企整合模式、行业属性、上市公司与央企的关系、重组进程等因素做了实证检验，结论是：由国资委主导的基于国有经济布局和结构调整的央企重组可能性及力度最大，而以央企主导的基于提升企业竞争力的重组次之，以资产经营公司主导的基于不良资产处置的重组最末；依据国家战略要求、产业结构调整升级方向等角度出发选择的行业将是未来央企重组的主要领域，未来投资机会更多；央企关联上市公司中大集团小公司、有资产整合重组相关承诺公司、科研院所控股公司等类型在重组中往往更易于获得显著可观超额收益；从投资介入时间点上来看，首次重组重大事项公告或董事会决议公告后介入重组主题投资将会获得显著可观的超额收益。 我们用三维一审选股法构建央企整合主题投资组合。首先基于上述的三维选股法初筛得到的央企关联上市公司股票池，然后采用基本面审核，构建了未来半年的央企主题投资组合。
东方证券：央企整合主题投资应有新思路 荐6股 行业层面上，在国有资本布局战略性调整的背景下，未来央企整合重点将逐步转至机械、电子、冶金、化工等支柱产业及医药等高新技术产业中的重要骨干企业。集团层面上，此前国机、国药、五矿等央企集团的积极动作不仅体现了国有资本向支柱产业集中的导向，同时也表明了未来一段时期内，集团层面的海外并购及集团内部的资本运作将可能成为央企布局产业链的主要形式。 投资建议：结合对于未来央企整合方向的判断，我们认为，受益于国有资本的战略性调整，以及相关央企在产业链上的布局，军工、机械、医药、电子、化工、冶金、建材等支柱产业中的央企集团值得关注，而作为相关业务平台的上市公司将被赋予较强的整合预期。综合以上因素，我们重点推荐：葛洲坝、中国中铁、中国建筑、天地科技、现代制药、长城电脑。 此信息共有2页 [第1页] [第2页]
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