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如何看待股票发行注册制延迟两年？
2月24日，全国人大常委会批准，股票发行注册制改革获准延长2年，至2020年2月29日。瞬间，注册制三个词再重回人们的视野！
2015年12月27日，全国人大常委会授权国务院两年内实施注册制，后来由于2016年年初的一场股灾，注册制被迫延期，此后具体什么时候实施，证监会也没明说，慢慢地人们开始淡忘这件事，临近到期（2018年2月28日），国家决定将注册制改革延长2年，表面上看是注册制延迟，但相对人们预期的无限期延长，实际上是再为注册制设定“时间表”。
那么注册制真的要来了吗?我认为概率比较大，为什么只说概率而不是绝对的？听小白慢慢道来!
一、什么是注册制？
我此前有过介绍，注册制的意思是企业申请在沪深两个交易所上市，证监会只负责形式性审核，而不是实质性审核，简单地说就是证监会只看提交的材料有没有齐全、有没有达到，至于这些指标比如“利润额”是怎样算出来的，这我就不管啦，由中介机构（证券公司、会计师事务所、资产评估事务所等来定）以及投资者自己来定，证监会不背这个锅！当然如果上市后企业被曝违规行为，证监会的任务就是负责执法！这样情况下就类似于工商登记，能够上市的企业非常多！
而现在我国股市发行实行的是核准制，意思是企业上市由证监会实质性审核，监管层享有企业能否上市的最后决定权。
注册制与核准制最大的区别是注册制注重事后的监管，宽进严出；而核准制侧重的是事前的监管，严进宽出。
如果股票发行由核准制向注册制过渡，意味着有更多的企业上市，企业融资不再是债权为主，而是慢慢向股权过渡，这是一个成熟国家的标志，发达国家股市发行普遍采用的就是注册制。
二、为什么要实施注册制？
1、中国股市出现这样一个问题，股市的估值往往非常高，有的市盈率达到几百倍不等，出现这样的问题关键在于市场优质的股票太少，货币超发的背景下，大量的资金去追逐有限的股票，从而导致价格飞涨，股价高估，注册制的意义在于让更多优质、有潜力的股票上市，从而消化股市估值压力。
2、注册制的实施说明监管层把企业上市的权力交给企业自己，是一种市场化的标志。
3、常年来我国的资本市场比较弱，企业融资一般是来源银行等债权渠道，而股市融资占比极低，2018年1月份社会融资规模增量为3.06万亿元，非金融企业境内股票融资500亿元，同比少725亿元。这样的情况下，迫切需要更多的新股上市缓解企业融资压力。
4、数据显示：我国全社会总负债从10年的177.8%上升到16年的237.6%，当中企业的负债率又是最高的，达到141%，国家提出未来3年宏观杠杆率得到有效控制，最好的办法是调节企业的负债结构，由债权融资变为股权融资，而这也需要新股上市。
三、注册制的实施需要什么条件？
注册制必须要具备一定的条件，贸然实施往往会适得其反，比如2016年初那次股灾，注册制就被视为重要原因之一。也就是自那时起，监管层不再急迫推出注册制，而为其创造基础性条件，那么注册制需要什么条件？
1、退市制度：一个股市不可能只能进不能出，只吃不拉，中国股市20多年来，退市率只有1.8%，而欧美等发达国家却达到10%，这样的情况与注册制是不匹配的，注册制实施后必然有大量的企业上市，而这需要有良好的退市制度，防止股票数量过于膨胀，让好的企业留在股市。
今年1月22日，媒体援引知情人士的话说，中国监管部门将推出改善后的上市公司退市制度，此前单纯依靠政府补贴、出售资产等实现业绩改善而避免退市的行为，将不再有效。
目前来看这则消息应该是为注册制的实施做好铺垫，今年退市制度改革值得期待。
2、IPO堰塞湖：IPO堰塞湖是注册制实施的一大障碍，数据显示：截至2017年12月15日，A股等候上市的正常审核状态企业数量为446家，较2016年同期等候上市的681家减少235家，IPO堰塞湖现象已经得到改善。
3、股市估值：估值过高说白了就是贵，即市盈率高，贵的原因在于股市当中的优质股票稀缺，投资者贵中买贵，如果估值过高，注册制一旦实施相当于将一个高位的水柱和低水位的水柱进行连接，那么高水柱水位肯定高位下降，即股市惨跌。目前来说，股市经过去年一年的整理，市场尤其是创业板的估值压力已经得到很大的修复。
4、市场监管：注册制本来就是要注重事后的监管，营造良好的市场环境，让企业不想违规，不能违规。比如如果注册制来了，那么交易所、中介机构的重要性会大大提高，从新闻报道我们可以看到，去年证监会查处了不少大案要案，修订《证券交易所管理办法》，加强对中介机构的监管，加强了上市公司信息披露，原来大家都很好奇，为什么2016年开始股市的监管要严很多了，如果你联想到注册制就很容易理解了。
四、注册制的实施对市场带来什么影响？
注册制的实施对中国经济肯定是利好，标志着中国从债权时代向股权时代转变，人人都关注自己的权益、人人都关心自己的收益，倒逼企业管理能力提升，促进经济良性循环，长期对股市也是一大利好，标志着市场更成熟。
但短期市场会面临估值压力，便宜的股票进去了，那么存量贵的股票不是被抛弃？总之，在注册制实施的背景下越贵的标的越不受青睐，比如中小创。
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