Olivia 华宝兴业先进成长吴丰树：最会认错基金经理离职
华宝兴业先进成长吴丰树：最会认错基金经理离职 更新时间：2011-2-21 11:46:30 华宝兴业先进成长的基金经理吴丰树确实已经离职，在兔年春节过后的第三个交易日，华宝兴业基金公司正式公布了这个消息。 吴丰树担任该基金的基金经理职务约一年半，从其持股风格看，是一位坚定的价值投资者，但无论是市场还是基金行业，都没能在短时间内给他一个机会。 自吴丰树担任基金经理以来，大盘蓝筹股一直未见起色，华宝兴业先进成长的业绩也持续不振。2010年，该基金跌幅高达14%，在234只股票型基金中，位居第211名，远远落后于同类基金的管理水平，这或许就是吴辞职的主要原因。 欲做坚定价值投资者 在去年年底，吴丰树已经压力重重，他管理的基金业绩不仅在华宝兴业公司内部众多的基金中位居后列，且在同类普通股票型基金中位居倒数。 为了表明对市场看法的正确和坚定，去年11月份，吴曾在媒体上发表对市场的看法，表明欲做坚定的价值投资者，他认为，国内市场存在价值投资的理由。 吴表示，2010年的A股市场对于价值投资者来说是非常困难的一年。一方面，很多便宜的股票不涨；另一方面，小盘股、题材股、概念股疯狂上涨。对于那些注重估值的投资人而言，恐怕都有一种感觉，那就是看不懂。 其实类似的看法很多基金公司也有，包括博时等大型基金公司在内，他们坚信，这些疯涨的小盘股、题材股不可能永远上涨，那些银行、地产、煤炭等大盘蓝筹股票不可能永远跑不赢大盘。 但就短期业绩看，这些看法确实没能战胜市场，坚持大盘蓝筹方向的基金在2010年的业绩排名中，大多位居末流，吴管理的华宝兴业先进成长也不例外。 在其具体的行业配置上，明显重仓持有金融、房地产和机械设备板块。 华宝兴业先进成长的2010年各季度报告显示，其连续四个季度均重仓持有金融、房地产、机械设备板块。2010年四季报重仓持有的三大板块依次是机械设备、金融保险和房地产，三季报公布重仓持有的板块依次是金属非金属、金融保险、机械设备等。 但坚定的投资并没有带来短期较好的成绩，截至去年末，吴管理的基金业绩不见起色，难以向公司和基金持有人有个满意的交代。 华宝兴业基金公司共管理了9只偏股型基金，除去指数型基金——华宝兴业中证100外，华宝兴业先进成长跌幅最大，去年跌幅达14%，同期293只偏股型基金的平均收益率为2%，在234只普通股票型基金中位居第211名。 不仅整体业绩没跑赢同公司的其他基金和业内的同类基金，华宝兴业先进成长也常常跑不赢业绩比较基准，这只基金的业绩比较基准是新上证综合指数的收益率。 去年一季度，业绩比较基准仅下跌5.19%，基金净值却下跌了6.42%；四季度，业绩比较基准上涨了5.62%，基金净值仅上涨了2.23%，一个季度跑输了3.39个百分点。 预期常常扑空 这样的业绩让吴每每在出季报时总是很尴尬，不仅公布的业绩不如意，并且在阐述本季度运作时也总是在“忏悔”——自己的预期与市场不一样，从而导致业绩败北。 一季报的此类表述是：“2010 年一季度的市场出乎本人意料，特别是1 月份股市的大跌令人始料未及，低估了央行提高存款准备金率以及政府推出的一系列打压房价的措施对于股票市场的负面影响。对于2010 年国内外宏观经济的运行态势始终保持了乐观的判断，结果造成一方面我们的股票仓位配置太高，另一方面对于跟宏观经济密切相关的大行业板块配置过重，这给基金的净值带来了双重的负面影响。” 在实际运作中，吴丰树超配钢铁板块，将手中持有的小市值股票换成大市值股票，直接给基金净值带来损失，这点在季报中吴也承认了。 类似的在二季报中同样存在，如“第二季度的市场下跌再次超出我们的预期。三个月基本走势是单边下跌的行情，一些强周期性的板块如钢铁、地产等遭到市场的抛弃，跌幅相对较大。由于对中国城镇化的进程始终保持乐观的态度，我们没有及时调整对于房地产和钢铁板块的超配，给基金净值带来不少损失……总体而言，在判断市场方向上，二季度发生比较大的偏差，导致股票仓位仍然偏高，强周期性品种配置过多，对净值影响较大。 三季度报告的开头也没少这些话语：“由于对后市始终保持乐观的态度，本基金在第三季度仍然保持了较高的股票仓位。然而，没有预料到的是第三季度市场的反弹小市值股票表现仍然比大市值股票出色……本基金仍然坚守了估值比较便宜的板块和大市值股票，这与市场比较仍存在不小的偏差。” 同样，四季报中在基金运作的开篇写道：“我们对于大市始终保持乐观的态度，故在第四季度仍然保持了较高的股票仓位。然而，市场的剧烈波动超过我们的预期，在把握市场的节奏上发生了较大的失误。十月份没有及时超配券商、煤炭、有色等三个涨幅居前的板块，错失扳回劣势的有利时机。11月份强周期性板块又遭受剧烈调整，本基金没有及时降低股票仓位规避风险，致使净值遭受比较大的损失。虽然12月份本基金通过优选个股业绩有所好转，但为时晚矣。整体而言，本基金超配的低估值板块并没有很好的表现，与市场热捧的通胀和成长主题发生了较大的偏离。” 半数基金业绩位列倒数 这是一位会承认错误的基金经理，在每次季报中都承认自己的预期与市场发生了偏差，但事实上，类似的错误不止发生在吴丰树一人身上，去年，多家看好周期性行业、大盘蓝筹股得基金公司都纷纷折戟。 整体来看，去年华宝兴业的业绩多不理想。管理已满一年的15只基金，仅华宝兴业货币B在同类基金中位居中游，其他全部在下游。 如排名位居后10%的有8只，分别是华宝兴业中国成长、华宝兴业收益B、华宝兴业多策略、华宝兴业收益A、华宝兴业中证100、华宝兴业宝康灵活、华宝兴业收益增长和华宝兴业先进成长。 华宝兴业中国成长是一只投资海外的基金，去年收益率为-3.17%，在9只可比的海外投资基金中，位居倒数第一。 华宝兴业收益B是一只债券型基金，去年收益率为0.1%，在126只可比的债券基金中，位居倒数第二；华宝兴业收益A位居倒数第三。 在159只混合型基金的倒数行列中，华宝兴业也占据不少，其他偏股型基去年的收益率也多为负值，低于平均收益率。
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