Nancy 华宝兴业任志强：振荡市选性价比高的股票
华宝兴业任志强：振荡市选性价比高的股票 更新时间：2011-5-5 14:54:01 华宝兴业副总经理、投资总监 任志强 目前来讲，既不是大牛市，也不是大熊市，很可能是一个振荡市，指数涨不太多，但也跌不太多。 为什么不是大牛市？我们每天翻开证券类报刊，一翻开就是新股发行、上市的公告、消息，还有已上市公司不停地公开或非公开增发。此外还有不少存量的已解除限售的股份要减持，特别是今年信贷环境比较紧，减值压力可能比以往要大。 在这样的情况下，市场有比较大的上涨是很困难的。一方面是扩大直接融资，越来越多的公司上市；另一方面是全流通，很多存量股份要在二级市场减持。市场需要时间消化这两个因素的影响。 去年大股票的估值被压了下来，大家去炒小股票，今年小股票数量越来越多，有几百家会上市，未来还有新三板推出。随着小股票供给量的增加，小股票的估值也会压下来。等这个过程结束，我们的市场就跟国外市场差不多了，该牛市就牛市了。但是，在此之前，是要有个过程来消化的。 为什么今年也不是大熊市？像银行、地产等大盘股，目前的估值确实比较低，比较便宜，肯定还是有价值的。象银行股如果还要下跌比较多的话，那除非就是中国经济出了比较严重的问题。这些大盘股不跌的话，指数也跌不到哪里去。 前面讲的是大盘的指数，是这个判断。至于代表小盘股的指数，风险要比整个大盘的指数来得高。 今年投资还是从股票本身的性价比去考虑为好，选择性价比好的公司，回避性价比不好的公司。 有些公司确实发展前景很好，但估值很高，股价已经充分反映甚至过度反映了未来的预期，这样的公司从性价比来说就是不好的。 有些公司可能估值比较高，但前景确实很好，它的成长性足以支撑目前的估值，甚至可以支撑更高的估值水平，那么从性价比角度来说就是好的。 有些公司估值比较低，但未来发展前景不佳，也缺乏向好变化的因素，这样的公司性价比也不好。 而有些公司估值比较低，但其实未来的发展还不错，或者有向好的方向变化的积极因素，股价被低估了，有提升估值的空间，这样的股票性价比也是不错的。 我觉得不要往股票上贴个周期股、非周期股或者新兴产业、传统产业的标签就去做投资，无论是周期股还是非周期股，新兴产业还是传统产业，都应按照性价比的考虑去做投资。
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