Rose 华安基金沈雪峰：寻找不确定性中的确定因素
华安基金沈雪峰：寻找不确定性中的确定因素 更新时间：2010-12-20 8:23:07 在12月18日“建行·中证报金牛基金巡讲”济南站活动上，华安基金基金经理沈雪峰表示，明年的宏观经济还将处在相机抉择之中，投资者也应在不确定的大环境中找寻成长性较为确定的板块和个股进行投资。 “对于市场，明年是不确定性的，而对行业的理解和个股的判断将显得尤为重要。”在沈雪峰看来，如今严峻的通胀形势发生在经济增速放缓的环境中，表明了中国经济的调结构大幕已然拉开，而且这不是一朝一夕可以完成的事情。 她认为，一方面新兴产业和细分领域的龙头公司面临前所未有的机遇，另一方面传统行业又出现了产业升级和出口升级的机会，这些领域都有望出现好的投资标的。 沈雪峰介绍，2010年出现的情况是估值高的股票往往屡创新高，而估值越低的蓝筹表现萎靡甚至全年下跌。“关键是看行业和个股的发展空间有多大。”她认为，触摸屏、LED、物联网等新兴产业在政策支持和技术进步的条件下，未来仍将得到市场的宠爱。“关键是其应用前景已经十分明朗，加上技术成熟、上游价格走低和工业化生产条件具备，容易引发需求爆发式增长。”以触摸屏为例，苹果手机和iPad的热销令全世界投资者看到了其广阔的前景，资本市场也一再给予相关上市公司高估值。 对于明年的新兴产业走势，沈雪峰表示她更看好LED照明和物联网的应用。“LED上游芯片价格在过去几个月已经下跌20%，预计明年仍有20%-30%的下调，这对下游的照明行业将形成有力的推动。”她认为，明年将是LED照明的应用元年，相关行业和公司都将受益。类似的还有物联网、生物育种等许多政策支持的新兴产业。 此外，她认为传统产业在明年将出现分化，水泥、基建、机械等具有产业升级和出口升级概念的行业将找到新的业绩增长源，从而受到市场的追捧。“像高铁等基础设施投资的升级，会带动相关产业估值的提升。” 沈雪峰同时指出，基金投资并不能为了配置去进行行业配置，很多行业明显看不到希望，就应果断放弃。“钢铁等行业我就没有配，因为从大方向上看不到其成长的动力。”她认为，投资需要讲究灵活性，在对市场有一个大局观的战略认识之后，关键是要知道关注的行业处于什么阶段，在不确定的经济环境中寻找确定性因素。
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