lne 华夏大盘精选与银华领先策略继续领先
华夏大盘精选与银华领先策略继续领先 更新时间：2010-2-2 1:37:24 所谓基金业绩的持续性,是指基金的业绩是否具有趋势性,即良好的业绩能够继续保存,落后的业绩继续落后。衡量基金的业绩,不仅需要考察业绩的高低,即量的纬度,也应关注业绩的持续性,即质的纬度。目前投资者过分注重基金短期业绩的高低,忽略了业绩的质量是有失偏颇的。基金业绩持续性的研究,可以辨别基金经理的投资业绩到底是凭运气,还是真才实学取得的,对于投资者选择可信赖的基金非常有意义。 考察单个基金业绩的持续性,本质上是监测该基金赢事件或输事件的聚集性。事件聚集性的研究在流行疾病的统计方面具有重要的应用。Naus提出了扫描统计量的概念,即用事先选定的时间区间扫描整个观察期所得到的病例数的最大值。由于它消除了人为地按年、月份组造成的主观性而且检验效能高,目前已成为事件在时空聚集分析研究的主流方法,有很好的应用前景。我们采用该方法对单个基金的业绩持续性进行研究。 采用月度总收益,不计算风险调整后的收益,将开放式偏股型基金分为两组,股票型与混合型,分类按照Wind给出的标准。如基金的收益高于当月平均,记为赢事件,否则记为输事件。下表第3列的扫描统计量报告了任意连续12个月中最大的赢事件数量,越大越好。第4列的总计月度表明考察的总的月数。为了直观的表达基金业绩的持续性,我们将排名10%的赋予五星级,接下来的22.50%赋予四星级,中间的35%赋予三星级,接下来的22.50%赋予二星,最后的10%赋予一星。表中只报告3星以及3星以上。 需要提醒的是,业绩的持续性并不完全代表业绩的高低,存在有些基金过去业绩持续性好,但近期表现不行,以及过去持续性不佳,近期表现好的现象。但投资者结合近期业绩的高低以及业绩持续性的评价,可以提高基金投资决策的正确性。 未在表1和表2列出的基金有两类,其一是成立时间不足一年,其二是星级低于三星。 1月份华夏大盘精选与银华领先策略继续领先,这两只基金2009年取得了优异的业绩,并在1月份的震荡下跌市中依靠选股,继续笑傲群雄。华泰证券股份有限公司
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