XiaoMing 张娅称中小盘公司易在产业升级中得机遇
张娅称中小盘公司易在产业升级中得机遇 更新时间：2010-12-17 7:48:43 华泰柏瑞基金公司指数投资部总监、基金经理张娅12月16日上午在接受《第一财经日报》专访时表示，在未来的“十二五规划”中，预计上海市场的中小盘公司将因产业升级而明显受益。
张娅指出，上述公司更能够享受“十二五规划”所带来的机会，且在公司治理、风险管控和规模方面发挥优势。同时，目前的通货膨胀形势是上一轮经济周期的延续，而非新的经济周期的开始，“新的经济周期可能将在未来不久展开。”
张娅认为，就今年以来的行情演绎情况看，上证中小盘指数更能够契合经济走势的大方向和大周期，因而更加容易获得资金的关注。在2010年市场流动性偏紧的情况下，市场估值更容易受到公司业绩因素的影响。“整体来说，上海市场的中小盘股估值水平在25倍到30倍将有安全边际，且有着相当不错的‘弹性’。”
对于风格轮动问题，张娅表示，目前的市场风格转变主要受到两个因素，即估值因素和业绩因素，两者将成为个股和板块的驱动力。她同时表示，并不对包括房地产在内的传统行业保持悲观态度，这些传统行业的内生景气度非常强，业绩也有望提升。
但她也承认，对于周期性较强的行业来说，政策的收紧将会对这些周期性行业及其相关板块个股产生阶段性压制。她建议，投资者要把握“时间窗口”对产业周期的影响。相对来说，周期性行业的行情持续性一般不会很长。
张娅认为，从未来3-5年的时间周期看，新兴产业将有不错的回报，值得长期关注。她对产业转型中的投资机会也抱以认同，比如那些定价权在中国的资源类方向，比如小门类金属。
作为ETF基金经理，张娅特别强调，目前的ETF产品设计主要基于三大变量，即加权方式、成分股选择和样本空间。对于一只ETF基金所跟踪的指数标的来说，投资者需要考虑两大关键因素：该指数有着长期良好表现，且有实质性的经济意义；在交易时，该指数具有良好的交易功能，并在短期行情中更加容易获得资金的关注。
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