Vicky 外资控股白酒第一案 水井坊局中局
外资控股白酒第一案 水井坊局中局 MBAChina 本报记者 张明 成都报道
帝亚吉欧“控制”了水井坊，成为外资控股中国白酒企业第一案。帝亚吉欧大中华区总裁柯明思露出了英国式的微笑，之前他还有个身份是全兴集团副董事长。
3月2日，水井坊(600779.SZ)发布公告：帝亚吉欧已与其母公司全兴集团原控股股东成都盈盛达成协议，受让后者4%的全兴集团股权，从而成为水井坊的实际控制人。
帝亚吉欧和水井坊均认为这是一个完美的结局：帝亚吉欧成为首家控股中国*白酒企业的外商，迈出了其在中国市场本土化的一步;水井坊也可更名正言顺地发力国际市场，抵御从2008年开始的市场下滑之痛。
但事实并非全如表象般完美。帝亚吉欧的“进”与盈盛的“退”之间，中国名酒被外资控股第一案更像是一场双方布了4年的局：忍痛割爱的中国名酒和蚕食中国市场的外资酒商之间，只有利益才说得清楚。
外方为何要执意控股?
4年前，柯明思36岁，作为外资酒商帝亚吉欧中国区的当家人，柯明思在当时很陶醉。以至于以超过5亿元人民币的代价获得全兴集团43%股权后，他兴奋地宣布，帝亚吉欧在中国的市场不是要实现每年20%的增长，而是要超过80%。
4年过去了，帝亚吉欧在中国的发展，显然没有达到“预期”。
“至少在联姻全兴实现帝亚吉欧的中国化上，帝亚吉欧还面临着不少的问题。”白酒届资深营销人士廖建勇分析，在帝亚吉欧看重的中国洋酒市场，威士忌一直为皇家礼炮等竞争对手所压制，而借助全兴实现帝亚吉欧旗下产品在中国的灌装、原料采购等方面推进也较为缓慢。
“这还是源于经营策略的不同。”一位知情人士向《中国经营报》记者透露，好不容易得到政府批准在成都西郊郫县获得的200多亩生产基地，却因全兴方面看到房地产开发的潜力，而更改土地用途，“帝亚吉欧的生产基地只得另外选址，此举一度引发了外方的不理解。”
“虽然帝亚吉欧一开始就有控股全兴的意图，但更多的是从后面的合作中产生的，帝亚吉欧在水井坊的董事会席位只有两席，很难获得决定权。”上述人士透露，期间帝亚吉欧通过受让全兴工会6%股权，使持股比例达到49%之后，争夺控股权的步伐开始加快。
记者了解到，2009年9月，成都盈盛和帝亚吉欧一度就控股事宜展开过一轮为期4天的谈判。“从成都一直谈到上海，除了政策上的规避办法之外，价格也是关键一环。”上述人士透露，此事的无疾而终，让帝亚吉欧极为不满。“这也导致了代表帝亚吉欧进入全兴的董事多增强和一名财务副总监事后因故离开全兴董事会。”#p#分页标题#e#
业界分析，此次以超过两亿元受让全兴4%股份，从而实现控股，帝亚吉欧付出的代价可谓超过常规。
帝亚吉欧中国区新闻发言人陆海清不愿就价格和其中过程作出评论，他只是表示，“帝亚吉欧希望在中国实现白酒和洋酒两条腿走路，让洋酒巨头成为本土公司。”
帝亚吉欧的算盘能否成功还有不确定因素。
按照中国政策规定，黄酒和名优白酒是外商限制进入的行业，不管是参股还是控股都须发改委和商务部审批，水井坊虽然作为全兴集团近年打造的高端新品不在名优白酒之列，但全兴酒早已获封中国名酒，生产全兴酒的全兴酒业成为关键一环。
记者注意到，此次交易中，为了突破产业政策的限制，全兴集团也在帮帝亚吉欧设这个局：2月28日，水井坊股份公司董事会决定，转让全兴酒业55%的股权及相关权益给第三方。
水井坊为什么要帮帝亚吉欧设这个局呢?
水井坊的尴尬，全兴意在获利
“与帝亚吉欧联姻是水井坊走向国际化最好的方式。”全兴集团前董事长杨肇基曾如是认为，事实上，水井坊经过这几年帝亚吉欧的“推荐”，的确进行了“国际化运动”。
