Kate 原油价格持续攀升望提振化工景气度 机构看好细分龙头
原油价格持续攀升望提振化工景气度 机构看好细分龙头
摘要
本轮化工行业经营好转的逻辑是疫情的冲击持续削弱海外生产力，叠加国内前期供给侧改革、环保核查等阶段性影响，导致国内只有部分生产力能够满足全球需求的库存周期见底过程。1月13日，油价近期持续走强创新高，机构预期相关化工行业的景气度有望不断提升。
截至13日，NYMEX原油升破每桶53美元创近期新高，布伦特原油站上每桶56美元。上周，OPEC+就2月和3月份产量政策达成一致；同时，美国民主党或推出更多刺激法案以提振经济，欧洲的新一轮预算与刺激计划即将生效等，提升原油需求预期。
此外值得注意的是，国内期货市场上，尿素涨逾2%，创出该品种上市以来新高；乙二醇涨近3%，亦创出去年2月以来新高。
开源证券金益腾等人认为，油价上涨能够提升煤化工的比较优势，加之下游聚酯、织机开工率高位，乙二醇有望呈现高位震荡；化纤方面，各品种库存仍处于历史低位，海外需求复苏有望继续带动行业景气上行。
金益腾等人看好2021年我国原油进口将保持强势，国内原油开工率和加工量有望继续增加。
在当前时点上，建议继续关注海内外需求边际继续改善、全球产能向中国集中、行业向龙头集中、现金流量健康、估值较低的化工子行业龙头：聚氨酯、煤化工、大炼化、化纤、氟化工、农药、维生素行业等，继续买入复苏。
从市场方面来看，随着年报披露的临近，披露业绩预告的公司陆续有来。目前已披露业绩预告的814家公司中，179家公司预计净利润有望增长达到或超过100%。从行业上看，化工、医药生物两行业业绩翻倍公司最多。
对于化工行业，业内人士指出，本轮化工行业经营好转的逻辑是疫情的冲击持续削弱海外生产力，叠加国内前期供给侧改革、环保核查等阶段性影响，导致国内只有部分生产力能够满足全球需求的库存周期见底过程。
兴业证券表示，去年二季度以来，随着下游需求修复，化工产品价格指数逐步从3月份的3300点底部回升，但当前大部分产品价格仍远远低于历史中枢水平，部分产品依旧位于历史价格区间的后10%，行业盈利处较低水平。
该机构表示，随着下游需求复苏，化工品价格修复动能将得到持续，整体产品价格向上的概率高于向下概率。
